Noong Agosto, bumalik ang mga dayuhang pondo sa merkado ng US Treasury, unang beses na umabot sa isang trilyon ang hawak ng UK, patuloy na nagbawas ang China at Japan, ang hawak ng China sa US Treasury ay pinakamababa mula 2008.
Ayon sa ulat ng Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos, noong Agosto ay netong bumili ng $108.9 bilyong halaga ng US Treasury bonds ang mga overseas investors, na siyang bumaligtad sa pagbaba ng dalawang sunod na buwan ng kabuuang hawak ng bond. Sa sampung pangunahing bansa at rehiyon na may hawak ng US Treasury bonds, tanging China at Japan lamang ang nabawasan ang hawak noong Agosto. Ang pangunahing “mayhawak ng utang” na Japan ay naitala ang pinakamababang antas ng hawak sa loob ng 22 buwan, na bumaba ng apat na magkakasunod na buwan, nangyari ito sa buwan nang sila ay nag-intervene sa foreign exchange market. Bumaba rin ang hawak ng China ng tatlong sunod na buwan, kasabay ng pag-abot sa pinakamababang antas mula pa noong 2008 sa nakalipas na dalawang buwan. Samantala, ang hawak ng United Kingdom, na pangalawang pinakamalaking “mayhawak ng utang,” ay tumaas at nagtakda ng bagong rekord sa loob ng dalawang sunod na buwan. Nanguna ang Canada sa pagdaragdag ng hawak noong Agosto, na may pagtaas na $38.3 bilyon at pumwesto bilang ika-lima sa kabuuang laki ng hawak. Ang Belgium naman ay pumangalawa sa laki ng pagdagdag, na may $19.8 bilyong karagdagan.
Ipinakita ng opisyal na datos ng Estados Unidos na noong Agosto ng taong ito, muling bumalik ang pondong mula sa ibang bansa sa merkado ng U.S. Treasury, ngunit nananatiling magkakaiba ang direksyon ng alokasyon ng mga pangunahing bansang nagsisilbing tagapagsangla, kung saan sa tatlong pinakamalalaking “may-hawak ng utang”, nagpatuloy ang Japan at Mainland China sa pagbawas, habang ang hawak ng United Kingdom ay muling nagtala ng bagong mataas na rekord.
Inanunsyo ng Kagawaran ng Pananalapi ng Estados Unidos noong ika-16 ng Biyernes, oras sa East Coast, ang ulat sa daloy ng internasyonal na kapital (TIC), na nagtala na noong Agosto, netong bumili ang mga dayuhang mamumuhunan ng $108.9 bilyon na U.S. Treasury, tinatapos ang pagbebenta ng $3.6 bilyon noong Hulyo. Ayon sa kabuuang halaga ng hawak, ang kabuuang U.S. Treasury na hawak ng mga mamumuhunang dayuhan ay tumaas ng $83.3 bilyon buwan-sa-buwan, umabot sa $9.3317 trilyon, na nagpakita ng rebound matapos ang dalawang buwang sunod-sunod na pagbaba.
Sa mga pangunahing bansang may hawak ng U.S. Treasury, unang umabot sa $1 trilyon ang hawak ng United Kingdom sa kasaysayan, samantalang ang Canada at Belgium ay malaking nagdagdag din. Ngunit ang pagbabalik ng pondong dayuhan sa merkado ng U.S. Treasury ay hindi nangangahulugang lahat ng pangunahing bansang may hawak ay nagpapalawak ng kanilang alokasyon. Tuloy-tuloy na bumaba ang hawak ng Japan mula Mayo, na sumabay sa interbensyon ng gobyerno ng Japan na nagbenta ng dolyar para bumili ng yen, at nagpatuloy ang Mainland China sa trend ng matagalang pagbawas.
Lumaki ng Rekord ang Sukat ng Interbensyon ng Japan sa Forex Market, Kinokontrol ang Alokasyon ng Dolyar
Ayon sa datos ng U.S. Treasury TIC, noong Agosto, ang hawak ng Japan sa U.S. Treasury ay nabawasan ng $35.6 bilyon kumpara noong Hulyo, bumaba sa $1.0683 trilyon, nananatiling pinakamalaking dayuhang “may-hawak ng utang” ng Estados Unidos.
Ayon sa ulat ng TIC, apat na buwan nang tuloy-tuloy na bumababa ang hawak ng Japan sa U.S. Treasury. Noong Hunyo at Hulyo, ang hawak ay sunod-sunod na bumaba sa pinakamababang antas mula Enero 2025, at noong Agosto ay bumaba pa tungo sa pinakamababang antas mula Disyembre 2024.
Habang patuloy na lumiliit ang hawak ng Japan, ilang beses nang nag-intervene ang gobyerno ng Japan sa merkado ng foreign exchange ngayong taon upang suportahan ang yen, kaya’t binabantayan ng merkado kung naapektuhan ng forex intervention ang alokasyon ng dolyar ng Japan.
Ipinakita ng datos mula sa Ministry of Finance ng Japan noong Mayo 29 na mula Abril 28 hanggang Mayo 27, ang kabuuang halaga ng interbensyon ng Japan sa forex market ay umabot ng ¥11.73 trilyon. Ayon sa mga analyst, posibleng may kinalaman ang pagbebenta ng U.S. Treasury sa transaksyong ito ng pagbili ng yen at pagbebenta ng dolyar.
Matapos iyon, bibihira ring nagtulungan ang Japan at Estados Unidos sa pagsasagawa ng interbensyon sa forex market. Kinumpirma ng Ministry of Finance ng Japan noong ika-3 ng Agosto na noong Hulyo 31, magkasamang nag-intervene ang gobyerno ng Japan at U.S. Treasury sa pagbili ng yen upang pigilan ang matinding paggalaw ng palitan ng yen. Ito ang unang beses muling nagtulungan ang Japan at Estados Unidos sa forex market mula sa 2011 Great East Japan Earthquake, at napakabihirang hakbang na hindi dulot ng krisis sa pananalapi o iba pang espesyal na panahon.
Ipinakita rin ng datos mula sa Ministry of Finance ng Japan na mula Hulyo 30 hanggang Agosto 26, umabot ng humigit-kumulang ¥15.4 trilyon ang ginugol ng gobyerno ng Japan para sa forex intervention, na nagtala ng bagong pinakamataas na buwanang halaga ng intervention.
Karaniwang nangangailangan ng pagbebenta ng foreign exchange at pagbili ng yen sa tuwing nangyayari ang forex intervention. Dahil malaki ang hawak ng Japan sa U.S. Treasury sa kanyang foreign exchange reserve, binabantayan ng merkado kung magbebenta ang Japan ng U.S. Treasury at iba pang dolyar na assets upang tustusan ang intervention.
Gayunpaman, hindi direktang maipapakita ng datos ng TIC kung gaano karami ang binenta ng Japan na U.S. Treasury para sa forex intervention. Ang pagbabago sa kabuuang hawak ay maaaring resulta ng aktwal na pagbili’t bentahan at ng mga pagbabago sa presyo ng bonds at iba pang valuation factors, kaya hindi maaaring agad iugnay ang pagbaba ng $35.6 bilyon noong Agosto sa forex intervention.
Tatlong Buwan Nang Sunod-sunod na Bumaba ang Hawak ng China, Dalawang Buwan Nang Sumasadsad sa 18 Taong Pinakamababa
Ayon sa ulat ng TIC, noong Agosto ang hawak ng Mainland China sa U.S. Treasury ay nabawasan ng $27.3 bilyon kumpara noong Hulyo, bumaba sa $590.7 bilyon, sumadsad ng dalawang magkasunod na buwan sa pinakamababang antas mula Agosto 2008, at nananatiling ikatlong pinakamalaking dayuhang may-hawak ng utang ng Estados Unidos.
Hanggang Agosto, tatlong buwan nang tuloy-tuloy na bumababa ang hawak ng Mainland China, at sa nakalipas na 12 buwan, sampu rito ay nakaranas din ng pagbaba.
Sa mas mahabang panahon, ang hawak ng Mainland China sa U.S. Treasury ay malayo na ang ibinaba. Noong 2016, higit $1 trilyon pa ang hawak ng Mainland China, ngunit ngayo’y halos $590 bilyon na lamang, na nagpapakita ng patuloy na pagliit ng opisyal na hawak.
Kasabay nito, may mga diskusyon kamakailan sa merkado na maaaring gumagamit ang China ng third-party jurisdictions para maghawak ng bahagi ng U.S. Treasury. Noong Miyerkules ngayong linggo, iniulat na may ilang Wall Street investors at analysts ang nagsususpetsa na maaaring may mga hawak ang China sa ibang bansa gaya ng Canada. Ang mga usaping ito ay may kaugnayan sa pagtaas ng hawak ng Canada ng U.S. Treasury at related agency bonds sa mga nakaraang taon.
Subalit, wala pang konkretong ebidensya tungkol dito. Hindi direktang mapapatunayan ng pagtaas sa hawak ng Canada na ito ay assets na inilipat ng China; maaari ring dahil ito sa ibang pagbabago sa alokasyon ng iba pang mamumuhunan.
Samakatuwid, ang patuloy na pagbaba ng hawak ng Mainland China ay trend na malinaw sa datos ng TIC, ngunit hindi maaaring agad sabihing ang lahat ng hawak ng China sa U.S. Treasury ay sabay-sabay na bumababa base lamang sa public holding data.
Nanguna ang Canada sa Pagdagdag ng Hawak, Malaki rin ang Itinaas ng Belgium
Sa sampung pangunahing bansang may hawak ng U.S. Treasury na iniulat sa TIC, tanging Japan at China lamang ang mayroon pagbaba ng hawak noong Agosto. Ang nasa pagitan sa kabuuang halaga, ang United Kingdom ay nagpatuloy sa dalawang buwang sunod-sunod na dagdag sa hawak.
Ipinapakita ng datos na ang hawak ng United Kingdom sa U.S. Treasury ay tumaas ng $11.2 bilyon buwan-sa-buwan, umabot sa $1.0095 trilyon, unang beses sa kasaysayan na lumampas ng $1 trilyon, at dalawang magkasunod na buwan na nagtala ng bagong mataas na rekord, matatag na pangalawa sa listahan ng mga dayuhang “may-hawak ng utang” ng ulat ng TIC.
Mas kapansin-pansin ang laki ng dagdag sa hawak ng Canada at Belgium. Noong Agosto, tumaas ng $38.3 bilyon ang hawak ng Canada, umabot ng halos $464.6 bilyon, pinakamalaking pagtaas sa top ten na dayuhang bansa, at pang-lima sa kabuuang hawak.
Tumaas din naging $19.8 bilyon ang hawak ng Belgium, umabot sa halos $490.5 bilyon, pangalawa sa laki ng pagtaas pagkatapos ng Canada at pang-apat sa kabuuang hawak.
Kapansin-pansin din na binabago ng merkado kamakailan ang usapan tungkol sa kung tumpak ang datos ng paghawak sa third-party jurisdictions patungkol sa tunay na kinikilalang mamumuhunan. Ang datos ng TIC ng U.S. Treasury ay pangunahing batay sa pagsusumite ng custodians at dealers; kung ang isang dayuhang mamumuhunan ay nagaalaga ng U.S. securities sa pamamagitan ng third-country custodians, maaaring marekord ang assets sa pangalan ng custodial country, hindi sa tunay na may-ari.
Kaya’t ang pagtaas ng hawak ng isang bansa ay hindi direktang nangangahulugang lokal na mamumuhunan ang tunay na bumibili nito. Mahalaga ito lalo na sa pagsusuri ng pagbabago ng hawak sa U.S. Treasury ng malalaking bansa gaya ng China, dahil dapat pansinin ang kaibahan ng custodial location at ng tunay na may-ari.
Pinangunahan ng Pribadong Pondong Pandaigdig ang Pag-agos, Mapapandayan ba ang Pangangailangan sa U.S. Treasury?
Sa kabuuan, karamihan sa pangunahing mga region na may hawak ng U.S. Treasury maliban sa China at Japan ay may iba’t ibang antas ng pagdaragdag noong Agosto.
Sa sampung pangunahing mga rehiyon o bansa na may hawak ng U.S. Treasury, bahagyang tumaas ng $2.9 bilyon sa $463 bilyon ang hawak ng Cayman Islands sa ikaanim na pwesto, tumaas ng $6.1 bilyon sa $448.2 bilyon ang Luxembourg sa ikapito, tumaas ng $15 bilyon sa $363.4 bilyon ang France na halos kasing laki ng Belgium sa taas ng pagtaas, tumaas ng $1.9 bilyon sa $352.1 bilyon ang Ireland sa ikasiyam, at tumaas ng $2.3 bilyon sa $298.4 bilyon ang Chinese Taiwan region, pang-sampu.
Ipinapakita rin ng ulat ng TIC, noong Agosto, netong bumili ng $300.7 bilyon na long-term U.S. securities ang mga dayuhang mamumuhunan, kung saan pribadong mamumuhunan ang netong bumili ng $257.8 bilyon, at opisyal na institusyong dayuhan ay netong bumili ng $42.9 bilyon. Isama pa ang short-term securities, paggalaw ng pondo ng mga bangko, at iba pang item, nagtala ang U.S. ng net international capital inflow na $199.8 bilyon noong buwang iyon.
Ipinapahiwatig ng mga datos na ito na sa kabuuan ay patuloy ang daloy ng dayuhang pondo sa pamilihang pinansiyal ng U.S. noong Agosto, at bumalik din ang pangangailangan sa U.S. Treasury. Gayunpaman, hindi salungat ang pag-reflow ng dayuhang pondo at pagbawas ng hawak ng pangunahing opisyal na mga bansa: maaaring magkaiba ang estratehiya sa alokasyon ng iba’t ibang mamumuhunan, at ang pagbili ng pribadong mamumuhunan ay maaaring bumalanse sa pagbawas ng opisyal na institusyon.
Para sa merkado ng U.S. Treasury, mahalagang bantayan sa hinaharap kung magpapatuloy ang netong pagbili ng dayuhang mamumuhunan, kung magpapatuloy ang epekto ng interbensyon ng Japan sa forex market sa alokasyon ng dolyar nito, at hanggang saan ang pagbaba ng opisyal na hawak ng Mainland China ay aktwal na sumasalamin sa tunay na pagbawas ng assets.
Nagbigay ng suporta sa pangangailangan ng U.S. Treasury ang reflow ng dayuhang pondo, ngunit ang patuloy na pagbawas ng Japan at China ay nangangahulugang hindi maaaring agad sabihing sabay-sabay nang gumanda ang alokasyon ng lahat ng pangunahing dayuhang may-hawak ng U.S. Treasury batay lamang sa isang buwan ng kabuuang pagtaas ng hawak.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Walong sunod-sunod na pagbagsak ng mga stock ng chip sa U.S.! $2 trilyon na halaga ng merkado ang nabura, pinakamahabang bearish streak mula 2008
Sa linggong ito, ang prospect ng kita mula sa AI investments ay tinanong ng merkado, bumagsak ang Philadelphia Semiconductor Index ng 11.4% at ang Nasdaq ay bumaba ng mahigit 4% sa isang linggo. Bumagsak din ang presyo ng CoreWeave nang higit sa 25% kada linggo, at ang mga bono ay umabot sa antas ng problema; kinuwestiyon ang modelo ng high-yield debt financing. Nagbabala ang mga strategist na may panganib na mawalan kung sobra ang pagiging bearish, samantalang si "Wood Sister" ay nagdagdag pa ng posisyon sa CoreWeave sa kabila ng trend.
Iniulat: Ang Softbank Group ng Japan ay nagpaplanong bilhin ang Allied, ang pinakamalaking security company sa Estados Unidos
Ang SoftBank Group ay nagsimula ng paunang negosasyon para bilhin ang pinakamalaking security company sa Amerika na Allied Universal, na may potensyal na halaga ng equity na umaabot sa $18 bilyon. Kapag isinama ang tinatayang $12 bilyong utang, maaaring umabot sa halos $30 bilyon ang kabuuang halaga ng transaksyon. Tinuturing ni Masayoshi Son ang negosyo ng seguridad bilang isang mahalagang testing ground para sa teknolohiyang robotika, na tumutugma sa estratehikong plano ng kumpanya para sa AI at robotics. Matapos lumabas ang balitang ito, bumagsak ng halos 10% sa loob ng isang araw ang halaga ng SoftBank ADR.
Ang fiscal deficit ng Estados Unidos para sa taong 2026 ay $1.99 trilyon, tumaas ng 12%, at ang gastusin sa interes ay umabot sa rekord.
Ang paggasta ng Estados Unidos para sa fiscal year 2026 ay tataas ng 6% hanggang $7.4 trilyon, habang ang kita ay tataas ng 3% hanggang $5.4 trilyon, na patuloy na nagpapalawak ng agwat sa pagitan ng kita at paggasta. Ang netong bayad sa interes ay nadagdagan ng $81.4 bilyon hanggang $1.05 trilyon, na lumampas sa kasaysayan. Ang batas ng pagbawas ng buwis ni Trump ay nagdulot ng pagbaba ng kita mula sa corporate income tax ng mahigit $70 bilyon. Itinuring ni Bessent ang pagbabalik ng tariff refund bilang isa sa mga pangunahing dahilan ng pagtaas ng deficit. Sabay-sabay na pinagdudahan ng IMF, European Central Bank, at CBO ang lohika ng "growth to solve deficit."
Iniimbestigahan ng Kagawaran ng Pananalapi ng US ang hindi paglalabas ng pahiwatig sa pagbabawas ng utang, tumaas ang ani ng US Treasury, at muling umakyat sa 5.12% ang 10-taong ani.
Sa isinagawang survey ng Kagawaran ng Pananalapi sa mga pangunahing dealer, tinanong nila tungkol sa repos ng mga pangmatagalang government bonds, kung paano mapapataas ang kahusayan ng repos, timing ng pag-isyu ng mga short-term bonds, at mga pananaw tungkol sa ekonomiya at financing—ngunit hindi tuwirang itinuro ang tanong sa pagbabawas ng suplay ng mga long-term bonds. May ilang mamumuhunan ang umaasa na gagamitin ng Kagawaran ng Pananalapi ang questionnaire na ito upang mas malinaw na ipakita na isinaalang-alang nila ang pagbabawas ng auction ng mga long-term bonds, o kahit ang pagtigil ng pag-isyu ng 20-year government bonds, bilang tugon sa pagsisikap ng administrasyon ni Trump na pababain ang biaya ng financing. Ang refinancing announcement ng Kagawaran ng Pananalapi sa Nobyembre 4 ang susunod na abangan.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
