Matapos ang sunod-sunod na pagtaas ng interes, inaasahang "hihinga ng maluwag" ang sentral na bangko ng South Korea ngayong linggo ngunit patuloy na nagpapatibay sa panahon ng paghihigpit ang mataas na antas ng implasyon at ang kasaganahan ng industriya ng microchip.

Ayon sa app ng Balitang Pinansyal ng Zhihu, matapos itaas ng Bank Sentral ng Korea ang interest rate ng 25 batayang puntos noong Hulyo at Agosto — na unang pagkakataon sa tatlong taon na nagtaas ng dalawang beses nang sunod-sunod — inaasahan ng mga ekonomista na pananatilihin ng bangko ang kasalukuyang interest rate ngayong linggo upang suriin ang epekto ng bihirang sunod-sunod na pagtaas, habang binibigyan pa rin ng puwang ang posibleng karagdagang pagtataas.

Ang pagpigil sa karagdagang pagtaas ay akma sa kagustuhan ni Governor Shin Hyun-song ng Bank Sentral ng Korea na unti-unting higpitan ang monetary policy. Matapos ang pagtaas ng rate noong Agosto, sinabi niya na kailangang suriin ng mga tagagawa ng polisiya ang reaksiyon ng ekonomiya sa mas mataas na interest rate. Kamakailan, kaniyang binigyang-diin na bagama't nagdadala ng sakit ang rate hike, ang maagang pagtugon ay nakatutulong upang patatagin ang inaasahan ng merkado at sa kalaunan ay nagpapababa ng kabuuang gastos sa ekonomiya.

Gayunpaman, malinaw na sinabi ni Shin Hyun-song na may puwang pa para sa karagdagang higpitan. Sa isang event ng IMF noong Oktubre 13, sinabi niya: “Hangga't hindi kami kumpiyansang babalik sa target ang inflation sa tamang oras, mananatili kaming may restriktibong monetary policy stance.”

Bagama't bumaba ang year-on-year na pagtaas ng consumer price index (CPI) ng Korea mula 3.1% noong Agosto patungong 2.9% noong Setyembre, at bumaba rin ang core inflation (matapos tanggalin ang mga bolatil na presyo ng pagkain at enerhiya) mula 3.4% patungong 2.8%, parehong mas mataas pa rin ito kaysa sa itinakdang 2% na target ng Bank Sentral ng Korea. Sa harap ng malakas na export ng semiconductor, unti-unting paggaling ng domestic demand, at mataas na gastos sa enerhiya, inaasahan na mananatiling matatag ang pressure sa presyo. Binalaan ni Shin Hyun-song na ang patuloy na pressure sa gastos at lumalakas na demand ay magpapanatili ng mataas na inflation sa loob ng ilang panahon.

Ang pamilihan ng real estate ay isa pang dahilan kung bakit nananatiling maingat ang mga tagalikha ng polisiya. Bagama't bumagal ang paglago ng pautang sa mga sambahayan, tumaas ang presyo ng apartment sa Seoul ng sunod-sunod na 88 na linggo, dahilan upang manatiling pokus ng Bank Sentral ng Korea ang panganib sa real estate market.

Ang pag-appreciate ng won ay nagbibigay rin ng karagdagang dahilan para sa progresibong pagpapatupad ng polisiya, dahil nakatutulong ang malakas na won upang pigilan ang imported inflation. Sinabi ni Shin Hyun-song noong nakaraang linggo na ang karagdagang pag-appreciate ng won ay magiging ideal na sitwasyon, at binigyang diin niyang mapapalakas nito ang purchasing power ng mga sambahayan, pati na rin ang mga sektor na naiiwan sa paglago ng industriyang pinapagana ng semiconductor.

Bukod sa tradisyonal na dual goal ng inflation at paglago, ang panganib sa financial stability ay tumataas bilang mahalagang salik sa desisyon ng Bank Sentral ng Korea. Kamakailan, kapansin-pansin ang bolatilidad sa kapital na pamilihan ng Korea. Bumagsak ang KOSPI, kombinasiyong stock index ng Korea, noong nakaraang Huwebes sa pinakamababang lebel sa loob ng anim na buwan at nag-trigger ng circuit breaker sa ika-sampung pagkakataon ngayong taon. Kung magpapatuloy ang pagwawasto ng stock market, maaari nitong baguhin ang tempo ng paghigpit ng Bank Sentral ng Korea. Ibig sabihin nito, bagama't sinusuportahan ng mga batayang sangkap ang karagdagang rate hike, maaaring maging hadlang ang kahinaan ng financial market sa bilis ng pagtataas.

Dahil karaniwang inaasahan ng merkado na hindi gagalaw ang Bank Sentral ng Korea ngayong linggo, tututukan ng mga mamumuhunan kung magkakaroon ng hindi pagkakasundo sa pagpupulong at kung paano tatalakayin ni Shin Hyun-song ang tiyempo at bilis ng posibleng karagdagang paghigpit. Sa forecast ng policy committee ng Bank Sentral ng Korea noong Agosto, ang median forecast para sa rate sa susunod na anim na buwan ay 3.25%, ibig sabihin may natitirang puwang pa para sa isang 25 basis point na pagtaas.

Ipinapahiwatig ng guidance na magtataas pa ng isang beses ang Bank Sentral ng Korea

Inaasahan ng Citi Group na pagkatapos mapanatili ng Bank Sentral ng Korea ang rate ngayong Huwebes, magpapalabas ito ng signal para sa karagdagang paghihigpit ng polisiya, at maaaring may isang miyembro ng policy committee na sumalungat at sumuporta para sa agarang rate hike. Ayon kay Citi economist Jin-Wook Kim, magtataas ang Bank Sentral ng Korea ng 25 basis points sa Nobyembre at Pebrero ng susunod na taon, na magdadala sa terminal rate ng kasalukuyang rate hike cycle sa 3.5%.

Inaasahan din ng Nomura Holdings na magtataas ang Bank Sentral ng Korea ng rates sa nabanggit na dalawang pagpupulong at aabot sa 3.5% ang rate. Ayon sa ulat ni Park Jeong-Woo, dapat mas maghigpit ang Bank Sentral ng Korea dahil sa kabuuang matibay na performance ng ekonomiya, pero maaaring mapigilan ng mahinang domestic demand at malakas na won ang pressure sa presyo at limitahan ang taas ng rate.

Sinabi ng ekonomistang si Hyosung Kwon: “May puwang pa para sa karagdagang pagtaas ng rate ang Bank Sentral ng Korea, ngunit inaasahan naming gagamit ito ng hawkish pause sa Oktubre 22. Ang mas malaking tanong ay kung ituturing ba ito ni Governor Shin Hyun-song bilang pansamantalang pagwawasto ang pagbagsak ng stock market at ang pagtaas ng global AI investment uncertainty, o bilang bagong pababang panganib sa paglago ng ekonomiya. Ang kanyang paghuhusga rito ay magiging susi sa aming prediksyon tungkol sa November rate hike at terminal rate na 3.5%.”