Ang pinakamalaking nanalo sa AI fundraising craze: Goldman Sachs pa rin ang “Hari ng Wall Street”
Tatlong malalaking transaksyon sa loob ng isang araw, na humigit-kumulang $210 bilyon ang kabuuan, at lumilitaw ang pangalan ng Goldman Sachs sa bawat AI na napakalaking round ng pagpopondo: Katuwang na namuno sa $95 bilyong stock offering ng Meta, eksklusibong namahala sa estruktura ng $40 bilyong chip financing ng SpaceX, at naging pangunahing bookrunner sa nalalapit na IPO ng Anthropic. Binabago ng super cycle ng AI fundraising ang kompetisyon sa Wall Street, at nangunguna na ang Goldman Sachs sa paggamit ng kanilang relasyong bentahe upang gawing aktuwal na kita.
Habang sumisigla ang AI financing boom sa Wall Street, matatag na itinataguyod ng Goldman Sachs ang kanyang nangingibabaw na posisyon sa merkado.
Noong Lunes, sabay-sabay na naisakatuparan ang tatlong malalaking AI financing deal na may kabuuang halagang hindi bababa sa $210 bilyon, at lumabas ang pangalan ng Goldman Sachs sa bawat isa sa mga transaksyong ito. Sa araw na iyon, pinangunahan ng Goldman Sachs ang $95 bilyong stock issuance ng Meta Platforms, nagsilbing tanging structure arranger sa $40 bilyong chip financing deal ng SpaceX, at naging lead bookrunner sa unang public offering (IPO) ng Anthropic—na inaasahang may hindi bababa sa parehong laki sa inaasahang pag-lista ng SpaceX ngayong Hunyo.
Ang tatlong deal na ito ay magdadala kay Goldman Sachs ng hindi bababa sa sampu-sampung milyong dolyar, at maaaring umabot pa sa daan-daang milyong kita.
Ang AI financing boom ay muling humuhubog sa kumpetisyon sa Wall Street. Sa unang siyam na buwan ng taon, umabot na sa mahigit $19 bilyon ang pinagsamang kita mula sa underwriting ng limang pinakamalalaking bangko sa Wall Street, kung saan ang kita mula sa equity capital markets ay lumago ng 48% sa taon-sa-taon, at ang debt underwriting income ay tumaas ng 13%. Dahil sa masusing pagpapalawak sa AI ecosystem, naitataguyod ng Goldman Sachs ang business advantage nito mula sa tinuturing na “super cycle” na ito.
Isang araw, $210 bilyon; tatlong deal na nagpapakita ng dominasyon
Ipinamalas ng tatlong transaksyon noong Lunes ang malawakang pagtagos ng Goldman Sachs sa larangan ng AI financing.
Sa Meta deal, nagsilbing joint lead manager ang Goldman Sachs at nakilahok sa isa sa pinakamalaking stock issuances sa Wall Street nitong mga nakaraang taon. Sa SpaceX deal, hindi lamang tanging structure arranger ang Goldman Sachs, kundi ang asset management fund ng bangko ay direktang nag-invest din—binili ng SpaceX ang mga chip mula sa Nvidia, at sinuportahan ito sa leasing ng Apollo Global Management. Ayon sa isang source, ang simula ng deal ay ang SpaceX mismo ang tumawag sa Goldman Sachs ilang buwan na ang nakalipas.
Ang arrangement ng Anthropic IPO ay kinagulat ng ilang tao sa merkado. Dati-rati, ang Morgan Stanley ay namumuno sa pagpapalawak ng revolving credit facility ng Anthropic, kaya inaasahan ng marami na sila ang magiging pangunahing player sa IPO. Ayon sa mga mapagkukunan, pinangunahan nina Nick Giovanni at Jung Min—mga banker ng Goldman Sachs sa San Francisco, at ang huli ay core banker din sa Nvidia—ang relasyon kay Anthropic.
Matagal nang pinaghirapan, AI super cycle na bunga ng malalim na relasyon
Hindi biglaan kundi resulta ng mahabang taon ng relasyon ang matibay na posisyon ng Goldman Sachs sa AI financing.
Noong Hunyo ngayong taon, naging lead bookrunner ang Goldman Sachs sa SpaceX IPO at, sa tulong nina Dan Dees, Kim Posnett, David Ludwig, at Susie Scher, nakakuha ng $100 milyong underwriting fee mula sa pagtitiis ng relasyon. Ayon sa ulat ng Bloomberg nitong mga nagdaang araw, nakatanggap din ang Goldman Sachs ng daan-daang milyong dolyar na incentive fee mula sa maagang investment deals nito para sa mayayamang kliyente.
Sa usapin ng Alphabet, nagsilbi ang Goldman Sachs bilang adviser sa mahigit $80 bilyong stock issuance ng Google parent company, isa sa pinakamalalaking stock issuances sa kasaysayan, kung saan sina Posnett at Yasmine Coupal ay nanguna rin sa Meta deal noong Lunes.
Upang sistematikong pagsamahin ang mga lakas ng iba’t ibang linya ng negosyo, noong nakaraang taon ay itinayo ng Goldman Sachs ang Capital Solutions team na pinamumunuan nina Pete Lyon at Mahesh Saireddy. Sila ang nangangasiwa sa coordination ng asset management, investment banking, maging sa trading, upang magbuo ng malakihang composite financing solutions para sa mga kliyente.
Noong Agosto ngayong taon, naging tanging bangko pa ang Goldman Sachs na sumali bilang financing partner sa Nvidia client chip transactions, na nangakong magbibigay ng $500 bilyong financing support para sa kaugnay na mga deal.
AI financing boom, tila walang makapipigil, ngunit may lumalabas na pag-aalala
Kahit na malaki ang kinikita ng Goldman Sachs at iba pang pangunahing bangko sa Wall Street mula sa AI financing boom, may mga tumataas na disgusto sa sustainability ng trend na ito.
Habang patuloy ang paglaki ng equity at debt na pumapasok sa AI sector at napakalaki ng gastos ng mga cutting-edge AI laboratory, nagsimulang mag-alala ang ilan sa merkado ukol sa mga panganib ng hindi matutustusan na financing. Nakikita na ito sa galaw ng stock at bonds ng ilang kumpanya—tulad ng CoreWeave, isang bagong neocloud computing company na nagbibigay ng computing power para sa AI model development at operations, na bumagsak ang shares nitong nakaraang buwan.
Gayunpaman, sinabi ni Goldman Sachs president John Waldron sa Bernstein Annual Strategic Decisions Conference noong Mayo: “Pakiramdam namin ay nasa gitna kami ng investment supercycle na ito.” Marahil ito na ang pinakamahusay na paglalarawan sa kasalukuyang kalagayan ng Goldman Sachs.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang open source na weighted model ay kumain ng 72% sa loob ng isang taon: Babala mula sa Morgan Stanley, ang software bonus ay napupunta lamang sa mga kumpanyang may kontrol sa komplikadong workflow
Ang bahagi ng open-source na modelo ng weights ay tumaas mula 22% hanggang 72% sa loob ng isang taon. Sinabi ni Morgan Stanley na ang benepisyo mula sa software ay hindi pantay-pantay; ang halaga ay mapupunta sa mga kumpanyang may pinakamalalim na moat at kontrol sa masalimuot na workflow.
Nagbago na ang lohika ng ginto bilang ligtas na kanlungan! Sabi ng Morgan Stanley: Maaaring hindi umubra tuwing bumabagsak ang stock market, pero kayang magsilbing panangga laban sa krisis ng US bonds
Ayon sa Morgan Stanley, tapos na ang mito na ang ginto ay pananggalang laban sa pagbagsak ng stock market. Mula 2020, hindi naipagtanggol ng ginto ang puhunan sa panahon ng matinding pagbebenta sa stock market at sa halip ay pinalala pa ang pagkalugi; ngunit mas lumitaw ang halaga nito bilang buffer tuwing may matinding pagbebenta ng US Treasury bonds, at unti-unti nang nagiging pangunahing sandata laban sa panganib sa fiskal at soberanong kredito mula dati itong interest rate trading tool. Umabot na sa rekord ang bullion purchases ng central banks, at pinakamataas sa kasaysayan ang quarterly net inflow sa mga ETF, na binabago ang estruktural na demand at lohika ng presyo ng ginto. Itinuturo ng target price ng Morgan Stanley ang $5,000 bawat onsa pagsapit ng 2027.
Ang "hawkish pause" ng Bank Sentral ng Japan ay halos opisyal na, at ang pokus ng merkado ay lumipat na sa signal ng polisiya sa pera para sa Disyembre.
Dahil kamakailan lamang itinaas ng Bangko Sentral ng Japan ang mga rate ng interes sa pinakamataas na antas sa loob ng 31 taon noong nakaraang buwan, lahat ng na-interbyu ay inaasahan na mananatiling hindi magbabago ang mga rate ng interes. Ngunit inaasahan din ng lahat na magtataas muli ng rate ng interes ang bangko sa Disyembre o Enero.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
