Ang kita at operating profit ng SK Hynix para sa ikatlong quarter ay parehong lumampas sa inaasahan, ngunit ang net profit ay hindi inaasahan na hindi nakaabot sa inaasahan, naglunsad ng epikong shareholder return na nagkakahalaga ng daang trilyong won.
Ang malaking agwat sa pagitan ng operating profit at net profit ay maaaring nagmula sa pinagsama-samang epekto ng maraming salik: kabilang dito ang paghawak ng buwis kaugnay ng pamumuhunan sa Kioxia, mga kita at pagkalugi dahil sa exchange rate, mga isang beses na di-pangkaraniwang bagay, gayundin ang epekto sa accounting ng malakihang plano ng kompanya para sa pagbabalik ng halaga sa mga shareholder. Ang planong magbalik sa mga shareholder ng mahigit 100 trilyong won ay sumasakop sa higit 30 trilyong won na cash dividends at mahigit 60 trilyong won na share buyback at cancellation. Noong ikatlong quarter, ang dividend bawat share ay 20,000 won, na kinabibilangan ng espesyal na dividend na 10,000 won bawat share mula sa kita sa pamumuhunan sa Kioxia.
Nagpakita ang SK Hynix ng halo-halong resulta sa kanilang ikatlong quarter na financial report.
Ang pangalawang pinakamalaking tagagawa ng memory chip sa mundo ay nag-anunsyo nitong Miyerkules (Oktubre 27) na ang operating profit para sa ikatlong quarter ay tumaas ng pitong beses taon-taon tungo sa 83.33 trilyong won, mas mataas sa inaasahan ng merkado na 76.27 trilyong won, na may labis na 9%; ang kita ay umabot din sa 104.62 trilyong won, na tinatantya ng merkado sa 97.34 trilyong won, mataas ng mga 7%. Gayunpaman, ang netong kita ay nagbigay ng sorpresa—umabot lamang sa 39.53 trilyong won, malayo sa inaasahan ng merkado na 60.73 trilyong won, na siyang naging pinakamalaking variable ng quarter na ito.
Kasabay nito, inanunsyo ng SK Hynix ang isang pinakamalaking shareholder return plan, na ipapamahagi humigit-kumulang 100 trilyong won (mga USD 75 bilyon) sa mga shareholder sa fiscal year 2026, kabilang ang mahigit 30 trilyong won na dividend at mahigit 60 trilyong won na share buyback at pagkakansela.Kabilang dito, ang dividend kada share para sa ikatlong quarter ay 20,000 won, kung saan kasama rito ang espesyal na dividend na 10,000 won kada share na mula sa kita sa investment sa Kioxia ng Japan. Nag-aproba rin ang kumpanya ng 20 trilyong won na bagong share buyback plan, kalahati nito ay ikakansela matapos maipamahagi ang pabor sa mga shareholder.
Pagdating sa pananaw, positibo ang naging tono ng SK Hynix. Ayon sa kumpanya, magpapatuloy ang kakulangan sa supply ng memory chip hanggang 2030, at ang quarterly profitability ay hindi pa umaabot sa tugatog, at hindi babaliktad ang trend ng pagtaas ng kita bago sumapit ang 2027. Inaasahan din ng kumpanya na ang demand para sa DRAM market ay tataas taun-taon sa bandang 20% sa 2027, at ang paglago ng demand sa NAND ay nasa high double-digit percent range.
Kita at Operating Profit: Kapwa nalampasan ang inaasahan, patuloy na hinihila ng AI demand
Ang kombinasyon ng 104.62 trilyong won na kita at 83.33 trilyong won na operating profit ng SK Hynix nitong ikatlong quarter ay malakas na tugon sa mga pag-aalalang patuloy bang mag-iinvest sa AI infrastructure.
Ang pundasyon ng matibay na pagganap na ito ay ang dobleng pagpapalakas ng DRAM at NAND prices. Ayon sa kumpanya, tumaas ng hanggang 20% quarter-on-quarter ang average price ng DRAM, at tumaas din ang average price ng NAND ng mid-20%. Sinabi ni Counterpoint Research Research Director Hwang MS, “Bagama’t tumataas ang presyo ng HBM, ang malaking pagtaas ng kita ngayong quarter ay pangunahing dulot ng mabilis na pagtaas ng presyo ng tradisyonal na DRAM at NAND.”
Sa mas malawak na konteksto, patuloy na tumataas ang memory spending ng AI data centers. Batay sa datos ng Macquarie Research, umaabot na sa isang katlo ng kabuuang gastusin ng AI data centers ang memory, at inaasahang tataas pa ito kasabay ng pagdoble ng presyo ng HBM sa 2027. Bilang pangunahing supplier ng HBM ng Nvidia, ang SK Hynix ay kabilang sa pangunahing mga benepisyaryo ng AI infrastructure arms race na ito.
Netong Kita: Ano ang dahilan sa 35% na gap?
Bagama’t lumagpas sa inaasahan ang lahat sa operating side, ang netong kita na 39.53 trilyong won ay mga 21 trilyong won na mas mababa kaysa inaasahan na 60.73 trilyong won, na may gap na 35%—ito ang pinakanakagugulat sa financial report na ito.
Batay sa istraktura ng accounting, ang malaking pagitan ng operating profit at netong kita ay maaaring dulot ng kombinasyon ng maraming salik: tulad ng tax treatment ng Kioxia investment, paggalaw ng exchange rates, one-time non-operating items, at epekto ng malaking shareholder return plan sa book keeping.
Pinapaalalahanan nito ang mga namumuhunan na sa pagtingin sa quality ng kita ng SK Hynix, nararapat na hiwalay na suriin ang operating profit at netong kita. Nanatiling matatag ang profitability ng kumpanya sa operasyon, ngunit ang malaking lalim ng netong kita kumpara sa inaasahan ay maaaring pansamantalang makaapekto sa market sentiment.
Shareholder Return: Pagsusuri sa Epic-Scale na 100 Trilyong Won Plan
Ang sukat ng shareholder return plan ng SK Hynix ngayon ay isang milestone sa kasaysayan ng kumpanya.
Sa cash dividend, ang kabuuang halaga ng annual cash dividend ay higit sa 30 trilyong won. Sa 20,000 won kada share na dividend ngayong ikatlong quarter, 10,000 won doon ay base sa performance ng operasyon ng quarter, at ang isa pang 10,000 won ay espesyal na dividend galing sa kita sa Kioxia. Ayon sa kumpanya, ang karamihan sa kita mula sa Kioxia ay ibabalik sa mga shareholder bilang espesyal na dividend sa dalawang bahagi—isa ay bahagi ng ikatlong quarter dividend at ang isa ay kasama sa year-end dividend ng 2026.
Sa share buyback side, plano ng kumpanya na bilhin at ikansela ang mahigit 60 trilyong won ng shares. Sa bagong-apruba ngayong araw na 20 trilyong won share buyback plan, mga 10 trilyong won ay ikakansela matapos ipamahagi sa shareholder, at ang nalalabi pang 10 trilyong won ay ilalaan sa employee compensation. Ang susunod na scale ng buyback bawat quarter ay dedesisyunan ng board base sa market situation at cash flow.
Sa pangkalahatan, ang 100 trilyong won na commitment na ito ay parehong kompensasyon para sa mga shareholder dahil sa pagkaantala ng Solidigm US IPO na dulot ng shareholder opposition at regulatory scrutiny, at pagpapakita rin ng kompiyansa ng kumpanya sa pangmatagalang profitability nito.
Memory Chip Shortage Patuloy Hanggang 2030, Peak Profitability Wala Pa
Ang pananaw ng SK Hynix sa kinabukasan ng industriya ay malinaw—magpapatuloy ang kakulangan sa memory chip supply hanggang 2030.
Sa demand forecast, inaasahan ng kumpanya na sa 2027 tataas ng bandang 20% year-on-year ang demand sa DRAM market, samantalang ang NAND market demand ay tataas ng high double-digit percent, na nagpapakitang parehong malakas ang demand cycle ng dalawang pangunahing produkto.
Gayunpaman, itinuro rin ng kumpanya ang isang risk: Kasabay ng pagtaas ng presyo at lalong kakulangan, inaasahang bababa ang shipments ng PC at smartphone. Nangangahulugan ito na may pressure sa demand mula sa consumer electronics, at sinusubok ang price elasticity ng end markets.
Sa mas malawak na larawan ng industriya, nakatuon ang SK Hynix, Samsung Electronics, at Micron sa pagpapalawak ng HBM capacity, kaya’t lumiliit ang supply ng tradisyonal na DRAM at NAND at nagpapalakas ng market prices. Sa patuloy na investment sa AI data centers, hindi madaling mabaliktad ang ganitong supply-demand pattern sa maikling panahon.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Mga presyo ng crypto
Higit pa
