Tsart—Sa gitna ng lumalaking pag-aalala sa paggastos para sa artificial intelligence, maaaring mawalan ng halos $2 trilyong market value ang Nasdaq pagsapit ng Oktubre

Johann M Cherian/Shashwat Chauhan

Reuters Oktubre 30 - Ngayong buwan, inaasahang maglalaho ang mahigit $2 trilyon na market value mula sa Nasdaq 100 index na may mataas na bahagi ng teknolohiya, dahil ang mga financial report ng mga higanteng teknolohiya ay nagpalala sa pagsusuri ng mga mamumuhunan kung ang bilyon-bilyong dolyar na inilaan sa artificial intelligence (AI) ay agad nga bang magbubunga ng kita.

Ang pagkawala ng market value na ito ay bahagyang mas mataas pa kaysa kabuuang halaga ng SpaceX. Habang ang AI investment boom ay nakakaranas ng pag-uga, bumagsak ang index na .NDX ng mahigit 5.8% ngayong Oktubre. Kasabay nito, ang pinakamalalaking kumpanya ng teknolohiya tulad ng Meta Platforms META.O, Alphabet GOOGL.O at Amazon.com AMZN.O ay lalo pang nagtaas ng kanilang mga paggasta habang nagkakarera sa pagpapalawak ng AI infrastructure.

Ang patuloy na pagtaas ng gastos sa AI ay nagdudulot ng pangamba sa mga mamumuhunan, lalo na habang tumataas ang gastos sa pagpapautang, na maaaring magresulta sa mas mataas na halaga ng investment na pinondohan sa utang at lalong mahirap bigyang-katuwiran.

Narito ang buod ng mga financial report ng super-large cap companies hanggang ngayon; ilalabas ng Apple AAPL.O ang kanilang report sa susunod na linggo, at ang AI bellwether NVIDIA NVDA.O ay nakatakdang maglabas ng report sa kalagitnaan ng Nobyembre.

Pagbagsak ng Teknolohiya

Noong Huwebes, ang Alphabet ay nakaranas ng pinakamalaking arawang pagbagsak ng stock nito kailanman, matapos mabigo ang core search advertising business (link) at bumilis ang pagkonsumo ng cash.

Plano ng Meta na magsagawa ng rekord na $97.5 bilyon (link) na pagpopondo, na nagpalala ng mga alalahanin hinggil sa dilution ng shareholder equity, pati na rin ang pagdududa kung ang patuloy na paglobo ng AI spending ay magtutulak sa ibang mga tech giant na mas lumingon pa sa capital markets para maghanap ng pondo.

Nangibabaw naman ang Microsoft MSFT.O at SpaceX SPCX.O sa kabila ng malamig na merkado, at ipinakita na nagsisimula nang magbunga ang kanilang investment sa AI.

"Maaring napalaki natin ang inaasahang paglago, pero sa kabuuan, ang mga kumpanyang ito ay hindi pa nakakaranas ng negative growth," sabi ni John Bilton, Global Head ng Strategy Research ng Multi-Asset Solutions.

"Ang pangangailangan natin sa data ay walang katapusan, at patuloy pang tumataas."

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/gkpleenjbvb/chart.png

Patuloy na Tumataas ang Pasaning Utang

Iniulat na ang Microsoft ay nagbabalak na unang beses sa loob ng siyam na taon na mag-isyu ng investment-grade bonds sa U.S., layuning makalikom ng humigit-kumulang $25 bilyon (link). Sa ibang higanteng teknolohiya, ang Meta, Amazon, at Alphabet ay nakapag-isyu na ng daang bilyong dolyar na bonds sa nakalipas na apat na taon, na nagdudulot ng pangamba sa mga mamumuhunan sa labis na pagdepende sa bonds bilang paraan ng pagpopondo.

Pinaniniwalaan ng Morgan Stanley na lalampas sa $1 trilyon ang kabuuang capital spending sa AI infrastructure sa susunod na taon.

https://www.reuters.com/graphics/MAGSEVEN-DEBT/lbpgxxawbvq/chart.png

Tumataas ang Gastos sa Credit Default Insurance

Ang patinding pag-asa ng mga AI company sa utang ay nagiging bagong panganib na kinakaharap ng mga mamumuhunan, na hinahamon ang dating pananaw na ang mga kumpanyang nasa sentro ng industriya ay immune sa macroeconomic pressure.

Ang pangambang ito ay kumakalat mula stock market patungo sa credit market, kung saan isinasama ng mga mamumuhunan ang pagtaas ng financing costs at posibleng bumagal na AI returns bilang dalawang pressure na maaaring maglagay sa dating itinuturing na matatag na mga kumpanya sa mahirap na posisyon.

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/jnvwoomjzvw/chart.png

Malalakas na Kita

Mula noong 2022 nang ilunsad ang ChatGPT, nanatiling malakas ang kita ng "The Magnificent Seven", na nagpapakita ng matinding demand sa AI at maaaring nagpapaliwanag kung bakit handa ang mga mamumuhunan na suportahan ang paggasta—kahit na hindi pa tiyak kung kailan ang balik.

Tuloy-tuloy ang mabilis na paglago ng cloud computing business ng Amazon—Amazon Web Services (AWS)—habang nalampasan ng Meta ang inaasahang kita at nagbigay ng positibong pananaw. Sa pinakahuling report, tinukoy din ng Microsoft ang matatag na paglago ng cloud business nito.

https://www.reuters.com/graphics/USA-TECH/zjvqllrnepx/chart.png

Pagtaas ng Capital Spending

Noon pa man ay malaki na kung mamuhunan sa imprastraktura ang mga tech giant upang bumuo at magpalawak ng cloud computing, online ads at e-commerce na negosyo, ngunit ipinaakyat pa ng AI craze ang capital spending sa kasindak-sindak na antas.

Tinatayang aabot sa $5.5 trilyon ang global AI capital spending pagsapit ng 2030 sang-ayon sa JPMorgan, at $900 bilyon na agad sa 2026 lamang.

Itinuro ng JPMorgan analysts na ang AI capital spending ng Amazon, Alphabet, Meta, Oracle at Microsoft ngayong taon ay malamang na sumapat na sa kabuuang paggasta simula noong inilabas ang ChatGPT noong Nobyembre 2022.

https://www.reuters.com/graphics/CAPEX-CASH/zdvxeemqkpx/chart.png

https://www.reuters.com/graphics/MICROSOFT-RESULTS/lbvgxxwkzpq/chart.png

(Upang gawing mas madali para sa mga hindi Ingles ang unang wika, awtomatikong isinasalin ng Reuters ang mga ulat nito sa iba’t ibang wika. Maaaring may kamalian ang awtomatikong pagsasalin o hindi mo masapol ang konteksto, kaya’t hindi ginagarantiyahan ng Reuters ang katumpakan ng salin at ito ay handog lamang bilang kaginhawaan para sa mga mambabasa. Walang pananagutan ang Reuters para sa anumang pinsala o pagkawala dahil sa paggamit ng awtomatikong pagsasalin.)