Bumagsak ng 13% ang Marvell, habang sumadsad ng 19% ang Lumentum! Ang ikalawang pinakamalaking pagsasanib sa kasaysayan ng teknolohiya ay nagdulot ng pagbebenta

Inanunsyo ng Marvell Technology ang pag-aacquire ng optical technology company na Lumentum Holdings, isang hakbang na itinuturing bilang isa sa pinakamalaking merger at acquisition deal sa kasaysayan ng teknolohiya, at pinakamalaking pustahan ng Marvell sa pagbabagong-anyo bilang pangunahing supplier ng AI infrastructure.

I-aacquire ng Marvell ang Lumentum sa pamamagitan ng isang all-stock transaction, may enterprise value na humigit-kumulang $115 bilyon, at may equity value na tinatayang $102.6 bilyon. Pagkatapos ng transaksyon, ang mga dating shareholders ng Marvell ay magkakaroon ng humigit-kumulang 67% na bahagi sa pinagsamang kumpanya, habang ang mga shareholders ng Lumentum ay magkakaroon ng 33%. Inaasahan ng dalawang kumpanya na matatapos ang deal sa unang kalahati ng 2028.

Sinabi ni Matt Murphy, CEO ng Marvell, sa isang conference call nitong Lunes: “Sa loob ng sampung taon, nakapagtayo na ang Marvell ng matatag na posisyon sa core technology na nagpapatakbo ng AI industry. Ito na ang susunod na mahalagang hakbang sa prosesong ito.”

Gayunpaman, hindi maganda ang naging reaksyon ng merkado sa transaksyong ito. Bumagsak ang presyo ng Lumentum ng 19% nitong Lunes sa $684.40, samantalang ang Marvell ay bumagsak ng 13% sa $171.41.

Nakatuon ang mga pangamba ng mga namumuhunan sa tatlong bagay: ang kasalukuyang presyur sa valuation ng mga AI stocks, limitadong espasyo para sa synergy savings sa pagitan ng dalawang kumpanya, at ang kawalang-katiyakan sa regulatory approval.

Ayon sa datos na pinagsama ng Bloomberg, ang pag-acquire na ito ay siyang pinakamalaking M&A deal ngayong taon batay sa equity value, at pangalawa lamang sa merger ng SpaceX at xAI sa kasaysayan ng tech industry.

Pinatutunayan ng deal na ito kung paano umuusbong ang AI boom sa mga industriya gaya ng chips, data center operations, at maging utilities, na patuloy na nagdudulot ng malalaking M&A reshuffle. Bago ang pag-aanunsyo ng deal, may market value na humigit-kumulang $76 bilyon ang Lumentum at $172.2 bilyon naman ang Marvell.

Ang Qatalyst Partners ang nagsilbing pangunahing financial adviser ng Marvell, habang nagbigay din ng advisory services ang Goldman Sachs at JPMorgan; ang Citigroup at Evercore ang nagsilbing financial adviser ng Lumentum.

Ang core business ng Lumentum ay ang paggawa ng mga laser at iba pang optical devices upang magpadala ng malaking volume ng data sa data centers at telecommunication networks nang mataas ang bilis. Ang ganitong mga hardware ay pundasyon ng paglawak ng AI infrastructure, na nagpapahintulot sa efficient na pagtransmit ng impormasyon sa pagitan ng servers, facilities, at nodes ng data center.

Dati na ring bumibili ang Marvell mula sa Lumentum ng laser technology, at patuloy na lumalawak ang interes ng Marvell sa optical at photonic technology. Sa unang bahagi ng taon, natapos ng Marvell ang acquisition ng photonic chip manufacturer na Celestial AI. Sa pagsanib ng Lumentum, magkakaroon ang Marvell ng mas kompletong vertical capability sa bagong teknolohiyang “data transmission gamit ang light imbes na copper wire.”

Kapansin-pansin, inanunsyo ng Nvidia noong Marso na mag-iinvest ito ng $2 bilyon sa Lumentum, at magtutulungan sila sa larangan ng photonic technology. Sa kabuuang pag-acquire ng Marvell, nangangahulugan ito ng bagong pagbabago sa strategic partnership ni Nvidia.

Sa larangan ng AI chips, nakipag-collaborate na ang Marvell sa Amazon Web Services at Microsoft upang mag-customize ng AI chips; nitong Agosto, nag-sign din sila ng chip deal sa Google ng Alphabet para suportahan ang kanilang Tensor Processing Unit (TPU).

Ang pag-acquire ng Lumentum ay natural na extension ng estratehiya ng Marvell—sa pag-integrate ng optical transmission capabilities sa sariling produkto, mas mapapalawak ng Marvell ang kanilang solusyon para sa malalaking cloud providers, mula custom AI chips hanggang data center optical interconnects.

Gayunpaman, ayon sa mga analyst, limitado ang operational overlap ng dalawang kumpanya, kaya inaasahang hindi malaki ang synergy savings, at ang 2028 timetable para sa deal completion ay nagpapahiwatig ng komplikadong proseso ng regulatory approval. Sa kalagayan ng AI sector na mataas ang valuation pressure at may agam-agam sa bilis ng paggastos sa industriya, nananatiling palaisipan kung makakakuha ng suporta mula sa mga investor ang pag-acquire na ito ng Marvell.