Ang presyo ng Intel ay bumagsak ng 45% sa loob ng isang buwan, ang PC ay nananatiling halos kalahati ng kita ng kumpanya, ang tiwala ng mga kliyente sa pagproseso ay nayayanig

Sa huling araw ng kalakalan noong Oktubre, bumagsak ang presyo ng stock ng Intel ng 29% sa isang araw, na siyang pinakamalalang pagbaba sa isang araw mula pa noong dekada 1970. Sa buong Oktubre, bumaba ang presyo ng stock ng 45%—ayon sa datos ng FactSet, ito ang pinakamalalang buwanang performance ng Intel sa kasaysayan nito. Sa unang araw ng kalakalan ng Nobyembre, bumaba pa muli ang presyo ng stock ng 8%.

Ang mitsa ng pagbagsak ay isang earnings warning na nagdulot ng pagkadismaya sa Wall Street. Nagbabala ang Intel na ang kita nito ngayong quarter ay maaaring mababa ng $1 bilyon hanggang $2 bilyon kaysa sa inaasahan ng mga analyst. Ang dahilan ay maliwanag: ang merkado ng PC. Mataas pa rin ang gastos para sa memorya at iba pang mga bahagi, at padami nang padami ang mga konsyumer na hindi na interesado pang mag-upgrade ng kanilang mga computer. Sa ngayon, ang negosyo ng PC ay nagbibigay pa rin ng halos kalahati ng kita ng Intel, kaya't ganap na nailantad ang kahinaang ito.

Ilang buwan pa lamang ang nakaraan, itinuturing pang paborito ng merkado ang Intel. Noong Agosto 2025, binili ng gobyerno ng Estados Unidos ng 10% na bahagi ng Intel; sumunod si Nvidia at namuhunan ng $5 bilyon. Dahil dito, anim na ulit na lumago ang presyo ng stock ng Intel sa loob lamang ng 10 buwan, at umabot sa rurok ngayong Hunyo. Noon, puno ng pag-asa ang merkado sa posisyon ng Intel sa AI wave—ang kanilang mga CPU products ay ginagamit upang patakbuhin ang mga virtual machines para sa mga Agentic AI application ng Meta katulad ng Muse, na lumilikha ng pagkakaiba sa trabaho kumpara sa mga GPU ng Nvidia at AMD.

Ngayon, naputol ang kuwentong ito ng isang quarterly warning.

Data Center ang Bagong Pag-asa, Ngunit Sobrang Abala na ang Produksyon

Hindi naman lubos na nauubusan ng opsyon si Intel CEO Lip-Bu Tan. Ipinahayag niya na sa susunod na limang taon, ang sukat ng pandaigdigang merkado ng processors para sa server ay posibleng tumaas ng limang beses mula sa kasalukuyang antas, na aabot sa humigit-kumulang $200 bilyon. Sa third quarter ngayong taon, lumago ng 78% ang kita ng Intel sa data center business, na umabot sa $7.3 bilyon—isang malakas na pag-angat.

Ngunit may kaakibat itong problema: Sabi ng Intel, hindi nila kayang gumawa ng sapat na chips para matugunan ang demand.

Ibinibintang ng Intel ang kakulangan na ito sa industriya ng wafer, substrate, at memory supply—na siyang mga parehong salik na humihila pababa sa benta ng PC.

Upang “magdagdag ng kapasidad” para sa data center business, gumawa ng isang kontrobersyal na desisyon si Tan: ililipat ang bahagi ng produksyon sa pabrika ng Oregon mula sa pinaka-modernong 18A na proseso papunta sa mas luma nang Intel 3 na proseso, upang makagawa ng mas maraming chips para sa server CPU.

Paglipat ng Kapasidad ng 18A, Ano ang Tingin ng Mga Foundry Client?

Ang pasyang ito ay may direktang epekto sa kanilang foundry business.

Ang 18A ay core technology ng Intel upang makahikayat ng mga external na kliyente. Ang paglipat ng kapasidad na ito ay tuwirang nagpapa-ikli sa lakas ng loob ng Intel na ipakitang kayang-kaya nilang mag-supply sa mga potensyal na kliyente.

Diretsahang sinabi ni Harvard Business School professor David Yoffie, na halos tatlumpung taon naging bahagi ng board of directors ng Intel: "Nag-aalala sila, kung wala nang sobrang kapasidad ang Intel bukod sa sarili nitong pangangailangan, hindi ito matatawag na maaasahang supplier."

Dagdag pa ni Yoffie: "Kung hindi makahanap ng malaking foundry client ang (Intel) sa loob ng isang taon, mas mahahayag pa ang pressure sa economic fundamentals ng Intel."

Tugon naman ng tagapagsalita ng Intel: "Nakasalalay ang kumpiyansa ng mga foundry client ng Intel sa execution. Ayon sa aming technology roadmap, mahusay ang performance ng 18A at tuloy-tuloy ang development ng 14A. Patuloy kaming nakikipag-ugnayan nang malaliman sa aming mga kliyente at nakatuon sa patuloy na pagpapatibay ng aming execution para palaguin ang kanilang negosyo."

Ang Dilemma ng “Kakumpitensya Mo Rin ang Iyong Cliente”

May isa pang estruktural na sagabal sa foundry business.

Itinuro ni Mizuho Securities analyst Jordan Klein, ang Intel ay isa sa ilang kumpanyang kayang gumawa at mag-package ng advanced na chips ng sarili, kaya mas may kontrol sila sa kanilang kapalaran kumpara sa karamihan ng mga chipmaker. Pero binigyang-diin din niya: "Kung kulang ang kapasidad, para mo na ring isinusuko ang potensyal na kita at tubo."

Tinukoy ni Yoffie ang mas malalim na conflict: Ang mga kumpanyang tulad ng Broadcom at Qualcomm ay maaaring mag-atubiling ipa-manufacture ang chips sa isang kumpanyang kompetisyon din nila pagdating sa mga produkto. Sa tingin niya, iisa lang ang solusyon—"paghihiwalay ng foundry business, ito hindi lang ang pinakamainam na solusyon, baka ito na rin ang tanging solusyon."

Idinagdag ni Klein, na tanging AMD lang ang malamang na sadyang hindi kokonsidera magpa-foundry sa Intel, dahil ang dalawa ay direktang nagkokompitensya sa CPU market at may “issue sa kompetisyon, privacy, at confidentiality.”

Ang Estratehikong Pagkabahala ng US Semiconductor

Lampas na sa sakop ng Intel bilang indibidwal na kumpanya ang epekto ng krisis na ito.

Nagbigay ng babala si Yoffie mula sa antas ng pambansang estratehiya: "Sa huli, kahit magtayo ng kapasidad ang TSMC sa US, pinakamalaki na ang 20% hanggang 25% ng kabuuang global capacity nila, at mangangailangan pa iyon ng ilang taon. Kung walang sariling foundry ang Amerika, kapag nagka-problema sa geopolitics o nagkaroon ng supply chain crisis tulad ng pandemic, magiging sakuna ito para sa bansa at sa US semiconductor industry."

Sa kasalukuyan, ang Intel 18A chips ay nasa mass production na sa pabrika ng Arizona, pangalawang plant ay itinatayo pa; nakumpleto na ang unang structural truss sa bagong plant sa Ohio ngunit halos limang taon nang delayed overall project.

Ayon kay Tan, mag-aanunsyo sila ng "maramihang kliyente" sa susunod na dalawa o tatlong quarter. Kung matutupad ang pangakong ito, ito ang magiging pangunahing senyales kung makakabangon pa ba ang Intel foundry business mula sa pinakamadilim na yugto nito.