Unang ulat pinansyal ng Apple (AAPL.US): iPhone ang nagdala ng paglago, AI at storage ang nagpapabigat ng kita

Ayon sa balita mula sa Woofun AI, sa unang ulat ng bagong CEO ng Apple (AAPL.US), si John Ternus, pagkatapos niyang maupo sa posisyon, naitala ng kumpanya ang bagong rekord sa kita para sa Setyembre quarter. Bagaman naging malamig ang unang reaksyon ng merkado na nagdulot ng pagbagsak ng stock price habang ginaganap ang conference call, malinaw na ipinakita ng ulat sa pananalapi ang dual-track structure ng sabayang paglago ng hardware at kita mula sa serbisyo, ngunit inilantad din nito na ang margin ng kita ay napapailalim sa double pressure mula sa pagtaas ng gastos sa storage at karagdagang gastusin kaugnay ng Siri AI.

Sa pagsusuri ng micro-level ng business composition, para sa ika-apat na fiscal quarter na nagtapos noong Setyembre 26, umabot sa $114.477 bilyon ang kabuuang kita ng Apple, tumaas ng humigit-kumulang 12% taon-taon. Hindi pantay ang distribusyon ng paglago; pinangunahan ito ng matibay na performance ng iPhone. Ayon sa pinagsamang financial statement, tumaas ng $8.558 bilyon ang kita mula sa iPhone kumpara sa nakaraang taon, na katumbas ng halos 70% ng netong dagdag sa kita ng kumpanya. Sa madaling salita, sa bawat dagdag na $10 na kita ng Apple, humigit-kumulang $7 ay direktang nagmula sa paglago ng iPhone business year-on-year. Kung ikukumpara, bagaman mas mataas ang growth speed ng Mac business kaysa iPhone sa quarter na ito, dahil maliit ang base nito, limitado ang absolute incremental na dulot nito; habang bumaba naman ang kita mula sa iPad at mga wearable, home at accessories na produkto, na nakabawas sa kabuuang momentum ng paglago.

Kailangan ding bigyang-pansin na ang serbisyo ay may mas mataas na papel sa gross profit kumpara sa kabuuang kita. Batay sa datos na inipon ng Woofun AI, mga 27.6% ng kita ng kumpanya ang nagmumula sa serbisyo ngunit nag-aambag ito ng mga 43.7% ng gross profit. Gayunpaman, 9.8% lamang ang taunang pagtaas ng kita mula sa serbisyo—pinakamababa simula Q2 ng 2023 at mas mababa pa kumpara sa halos 12% ng Q3, bahagyang mas mababa rin kaysa sa inaasahan ng merkado.

Nag-uugat ang ganitong pagkakaiba sa magkaibang sales cost structure ng dalawang uri ng negosyo: sa quarter na ito, umabot sa 76% ang gross margin ng serbisyo, samantalang 37% lamang sa mga produkto. Ibig sabihin, sa bawat $100 na gross profit, serbisyo ang nag-iiwan ng halos $44, habang hardware business ang nag-aambag ng mga $56.

Bagaman malaki ang bahagi ng gross profit mula sa serbisyo, mahalagang linawin na hindi direktang katumbas ang gross profit sa netong kita, dahil ang R&D, sales, at mga gastos sa pamamahala ay hindi isinama individual sa bawat business line, kaya't hindi basta-basta maitutumbas ang gross profit ratio ng serbisyo sa aktuwal na netong ambag nito sa kita.

Ang pinaka-importanteng variable na nagpapabigat sa kita ay ang lumalalang cost structure at pagbaba ng financial outlook sa hinaharap. Malinaw na itinalaga ng Apple sa kanilang anunsyo na ang susunod na quarter gross margin guidance ay nasa 45% hanggang 46%, mas mababa sa kasalukuyang naiulat na halaga. Ang pagbaba ng inaasahan ay pangunahing dulot ng pagtaas ng gastos sa storage at karagdagang gastusin sa Siri AI.

Dagdag pa rito, may natatanging epekto rin sa gross margin ng quarter na ito: nakinabang ang kumpanya ng humigit-kumulang 1 percentage point sa overall gross margin dahil sa tax refund. Kasama na ang positibong epekto sa mga naiulat na resulta, at hindi isinapubliko ng ulat sa pagitan ng produkto at serbisyo, kaya hindi ito dapat awtomatikong hatiin sa bawat negosyo. Ang mga aktuwal na resulta at gabay ay para sa magkaibang panahon at naapektuhan ng factors gaya ng tax refund, kaya hindi puwedeng direktang ibunton lahat ng pagkakaiba sa isang uri ng gastos.

Sa estruktura, unti-unting kinakain ng matibay na pagtaas ng gastos sa storage at diminishing marginal effect ng AI investments ang tradisyunal na profit moat ng Apple, kaya't lalo pang naging mahalaga ang mataas na gross margin mula sa serbisyo bilang balanse sa kabuuang kakayahang kumita ng kumpanya.

Ang dibisyon ng regional markets ay lalo pang nagpapakita ng rehiyonal na katangian ng growth drivers. Ang Greater China ang may pinakamabilis na paglago, na may 21% year-on-year increase, umabot sa $17.539 bilyon ang kita noong quarter, mas mataas ng mga 9 percentage point kumpara sa overall growth ng Apple. Ngunit mas mababa ito sa karaniwang inaasahan ng merkado na $18.75 bilyon, at bumaba rin ng mga 6.8% mula sa Q3 na may $18.82 bilyon.

Sa kabila nito, sa kabuuan, ang Americas pa rin ang pinakamalaking reporting region ng Apple, kasunod ang Europe, at mas maliit ang kita ng Greater China kaysa sa dalawang mature markets na ito. Ang Japan ang tanging region na may bumabang kita bawat taon ngayong quarter, epekto ng fluctuations sa exchange rate—hindi rito agad masasabi ang pagbabago sa aktuwal na bilang ng mga bumili. Dapat tandaan na ang Greater China, bilang reporting structure ng Apple, ay hindi lamang China mainland, kundi sakop din ang Hong Kong at Taiwan, kaya hindi ito purong China mainland market lamang. Ang regional income at product income ay dalawang magkaibang paraan ng pagkakahati; hindi isinasapubliko ng ulat ang bilang ng nabentang iPhone kada region, kaya ang data ng paglago ay repleksyon ng kabuuang performance ng lahat ng produkto at serbisyo sa bahagi, hindi lang ng iisang hardware sales popularity.