Malaking pag-urong ng AI trading, record-breaking na "pagkatay" ng US stock market na umabot sa $2.8 trilyon! Nasdaq bumagsak ng halos 6%, chip index lagpak ng higit 10%, at ang data center industry chain sumadsad

Noong Huwebes, ika-5 ng Nobyembre, oras ng Silangang Amerika, nakaranas ng matinding pagbebenta ang mga stock ng teknolohiya sa US, naganap ang malaking pag-atras ng AI trading, at bumagsak ng malaki ang buong industriya mula sa chips, cloud computing, enerhiya ng data center hanggang optical communications. Ang Nasdaq ay nagsara ng may 5.52% pagbaba, na siyang pinakamalaking pagbaba mula ng ipahayag ng Amerika ang countervailing tariffs noong Abril 2025; ang Nasdaq 100 Index ay bumagsak ng halos 6.4%, pinakamalaking pagbaba mula Marso 2020.

Mabilis na kumalat ang pagbebenta ng mga technology stock sa buong US stock market. Sa tatlong pangunahing indeks, ang Nasdaq, sa oras ng pagsasara, ay bumaba ng mahigit 10% mula sa rekord nitong mataas na antas noong Oktubre 6, na pumasok sa teknikal na correction area; ang S&P 500 ay nagsara ng may 4.36% pagbaba, pinakamalaking pagbaba ng isang araw mula Abril 2025; ang Dow Jones, na tumaas ng 3% noong Miyerkules, ay nagbukas ng mahigit 320 puntos ngunit agad bumaliktad at nagsara ng mahigit 1830 puntos na pagbaba, down ng 3.44%.

Sa pagtataya ng mga media, ang kabuuang market value ng US stock ay nalugi ng halos 2.8 trilyong dolyar sa isang araw noong Huwebes, na nag-break sa one-day record high noong COVID pandemic na 2.69 bilyong dolyar, kung saan ang kabuuang market value ng tech stocks ay nabawasan ng humigit-kumulang 2.5 trilyong dolyar.

Ang pagbebentang ito ay hindi dulot ng isang salik lamang. Ang malaking tagumpay ng Democratic Party sa midterm elections ay nagtulak sa merkado na muling suriin ang mga posibleng panganib sa polisiya at regulasyon na maaaring kaharapin ng konstruksiyon ng US data center; kasabay nito, ang return cycle ng malalaking capital expenditure sa AI, gastos sa pagpopondo, at aktual na kakayahan ng mga proyekto sa data center na maihatid ay kinukuwestiyon nang parami nang parami. Ang resulta at forecast ng Qualcomm na hindi lubusang nakatugon sa mga inaasahan ng merkado, pati na rin ang pag-aalala ng Microsoft tungkol sa pagkaantala at gastos ng mga emerging cloud service providers, ay lalo pang nagdulot ng pag-iingat ng mga investor hinggil sa kinikita ng AI industry chain.

AMD bumagsak ng 17%, SanDisk nabawasan ng 22%, pinakamalubhang pagbebenta ng chip stocks mula pandemya

Naging sentro ng pagbagsak ang semiconductor sector. Matapos lumabas ang resulta ng US midterm elections, bumaba na ng higit 3% ang Philadelphia Semiconductor Index (SOX) sa Miyerkules, at lalo pang lumaki ang pagbagsak sa Huwebes na nagtala ng mahigit 12% downswing, pinakamalaking one-day drop mula Marso 2020 o simula ng pandemya.

Sa mga indibidwal na stocks, nanguna ang AI chip na NVIDIA (NVDA) sa pagbaba ng halos 9.3%, nabura ang lahat ng gains ngayong taon; SanDisk (SNDK) bumaba ng 22.3%, AMD (AMD) bumagsak ng 17.3%, Western Digital (WDC) bumagsak ng 17%; Micron (MU) bumaba ng 12%, Broadcom (AVGO) bumagsak ng 10%, Qualcomm (QCOM) nagtala ng pagbaba na 9.5%. Halos walang nakaligtas mula AI computing chip giants hanggang sa storage chip manufacturers.

Ang sabay-sabay na pagbagsak ng chip stocks ay nagpapakita ng pag-aalala ng merkado sa kinabukasan ng AI infrastructure investment at mataas na halaga at crowded funds sa sector na ito. Bagaman patuloy ang paglago ng demand sa AI computing power, hindi nangangahulugang ang lahat ng chip companies ay sabay-sabay makikinabang; mas pinagtutuunan ngayon ng investors ang aktwal na orders, product mix, profit margin, at progreso ng pagkoconvert ng capital spending sa kita.

Naging trigger ang performance ng Qualcomm sa negative catalyst ng chips sector. Ang bagong anunsyo nitong resulta at pananaw ay hindi napawi ang takot ng merkado sa mahinang smartphone business, partikular sa hindi pagtugma ng sales forecast ng mobile chips sa inaasahan ng Wall Street. Ayon sa Reuters, ang sales ng Qualcomm ng smartphone chips sa ika-apat na quarter ay hindi naabot ang target, napabigat ng mahinang demand at ng pagbaba ng kita mula sa Apple.

Bagaman aktibong pinapalawak ng Qualcomm ang data center, automotive at iba pang bagong market, hindi pa naitutugma ng paglago ng bagong business ang pagpapabuti ng kita sa malapit na panahon. Hindi lang ang future earnings ng Qualcomm ang nire-reassess ng merkado, kundi pati ang matataas na inaasahan sa paglago ng AI chip industry.

CoreWeave, Nebius at iba pang AI infrastructure enterprises sabay-sabay bumagsak

Hindi tumigil ang pagbebenta sa chip manufacturing companies; ang iba pang kumpanyang kaugnay ng AI infrastructure ay nabiktima rin ng matinding pagbaba.

Ang mga emerging cloud computing service providers na nakinabang sa construction boom ng data center gaya ng CoreWeave (CRWV) ay bumagsak ng mahigit 10% sa trading, nagsara ng may 9.8% pagbagsak; ang Nebius (NBIS) ay bumaba ng hanggang 20%, nagsara ng halos 15% na bagsak; ang Bloom Energy (BE), supplier ng energy para sa data centers, ay bumaba ng mahigit 20% sandali at nagtapos ng 16.4% na bagsak. Bumaba rin ng mahigit 7% ang Oracle (ORCL) matapos mag-register ng halos 10% pagbagsak sa trading.

Pati ang optical communications sector ay naapektuhan, kung saan Lumentum (LITE) ay bumaba ng 18.7% at Coherent (COHR) ng may 13%. Karaniwang katangian ng mga kumpanyang ito ay ang kanilang pag-asa sa patuloy na expansion ng AI data centers, na ginagawang mas sensitibo ang kanilang valuations sa pagbabago ng bilis ng konstruksyon at capital return expectations.

Pinalala di ng mga kamakailang pagbabago sa postura ng Microsoft sa ilang emerging cloud service providers ang risk perception ng merkado sa AI infrastructure sector.

Ayon sa ulat ng Bloomberg noong Nobyembre 5, naging mas hindi kontento ang Microsoft sa delays at cost issues sa ilang emerging cloud service projects (Neocloud), kabilang ang IREN, Nebius at Nscale. Ang issues sa delivery, infrastructure construction, at cost control ng mga nabanggit, ay nagpapakita na hindi madaling maisakatuparan ang planong data center capacity on time kahit tumataas ang AI computing demand.

Mahalaga ito para sa mga bagong cloud service companies na umaasa sa orders at financing support mula big tech. Kadalasan, kailangan muna nilang mag-invest ng malaking halaga sa pagtatayo ng data centers, pagbili ng GPU at ibang equipment, at saka lang mababawi ang gastos sa pamamagitan ng pagpapaupa ng computing power sa mga customer. Pag naantala ang proyekto, tataas ang posibilidad ng delayed revenue, habang tataas din ang financing cost at sunod-sunod ang pressure sa cash flow.

Dahil dito, ang pangunahing concern ng merkado ay hindi lang kung ilang data center ang matutuloy, kundi kung ang mga proyekto ay maihahatid ayon sa plano, kung makakakuha ng sapat na kuryente at kagamitan, at kung makakamit ang return ng capital investment na batay sa current valuations.

Bumagsak ng higit 10% ang Tesla, $1 trilyon nawala sa market value ng Mag 7

Maging ang mga giant tech firms ay hindi nakaligtas sa pagbebenta.

Sa “Tech Seven Giants” (Mag 7), ang Tesla (TSLA) na nagpapatakbo ng AI supercomputing infrastructure sa Texas ay bumagsak ng 10.8%, NVIDIA bumaba ng 9.3%; Meta (META) bumagsak ng 4%, Microsoft (MSFT) 3.6%; Amazon (AMZN) at Alphabet (GOOGL) higit 2% at halos 2% ang pagbagsak; mas banayad ang pagbaba ng Apple (AAPL) na nagsara ng may 1.5% na bagsak.

Ayon sa pagkuha ng The Wall Street Journal, nabawasan ang market value ng tech stocks ng humigit-kumulang 2.5 trilyong dolyar sa isang araw, kung saan ang Mag 7 ay nawala ang halos 1 trilyong dolyar. Tinamaan ng pagbebentang ito hindi lang ang malalaking AI chip at data center companies kundi naapektuhan din ang valuations ng malalaking tech companies.

Kapansin-pansin na ang pagbaba ng presyo ng mga giant tech companies ay hindi nangangahulugang naniniwala ang merkado na mawawala ang AI demand. Ang mas malalim na isyu ay patuloy na lumalaki ang investment scale sa AI infrastructure, subalit hindi pa rin tiyak ng mga investors kung kailan magko-convert ang funding sa kita, at kung ang kasalukuyang negosyo ay makakakuha ng sapat na incremental revenue mula sa AI.

Sunod-sunod na pinapalawak ng mga tech giants ang gastos sa data centers, chips, at related infrastructure, may ilan pang nagpa-finance sa bond market para suportahan ang investment plans. Sa environment na mataas pa rin ang interest rates, mas masusing kinikilatis ang laki ng capital expenditure, gastos sa pagpopondo, at ang investment return cycle.

Ang pagbaba ng presyo ng stock ng malalaking tech companies ay hindi ganap na nangangahulugang umiikli ang demand sa AI. Ang pangunahing usapin ay habang patuloy ang pagtaas ng mga investment sa AI infrastructure, hindi pa matiyak kung kailan magiging tubo ang mga ito, at kung ang mga kasalukuyang business lines ay makakakuha ng dagdag na kita mula dito.

Tuloy-tuloy ang pagtaas ng gastos ng tech giants sa data center, chips, at iba pang related infrastructure; may ilan pang gumagamit ng bond market upang pondohan ang investments. Sa panahon ng mataas na interest rates, mas mahigpit ang scrutiny sa investment scale, financing cost at return cycle.

Naglunsad ng panalo ang Democrats sa midterm election, konstruksyon ng data center nahaharap sa policy uncertainty

Ang political na aspeto ay naging mahalagang catalyst sa pagbebenta ng AI infrastructure stocks.

Sa US midterm elections, nagtamo ng malaking tagumpay ang Democratic Party, na dahilan upang muling suriin ng merkado ang suporta ng pamahalaan ng US sa industriya ng AI at ang mga pagbabago sa regulatory environment para sa expansion ng data centers.

Sa nakaraan, aktibong itinutulak ng Trump administration ang pagtatayo ng AI infrastructure, tinuturing ang data centers, chips, at energy supply bilang pangunahing sandigan ng US upang mapanatili ang AI competitive advantage. Ngunit dahil nagkaroon ng advantage ang Democrats sa Kongreso, nababahala ang investors na ang pagtatayo ng data center para sa AI ay maaaring mas mapailalim sa mas maraming pagsusuri, lalo na sa paggamit ng lupa, suplay ng enerhiya, pangangailangang pangkalikasan, at approval ng mga proyekto.

May basehan ang mga pangambang ito. Sa ilang bahagi ng Amerika, nagpahayag na ng pagtutol ang mga residente at local government sa mabilis na paglawak ng data centers, dahil sa malakas na konsumo ng elektrisidad at tubig, pati na rin sa posibleng pagtaas ng singil sa kuryente ng mga mamamayan. Ang tagumpay ng Democrats sa ilang key states para sa data center construction ay nagpaigting ng tutok ng merkado sa posibleng pagbabago ng mga lokal na patakaran.

Gayunman, hindi ibig sabihin ng policy risks na tuluyan nang hihinto ang AI investments sa US. Malamang maging epekto nito ay humaba ang project approval period, tumaas ang construction costs, at mapilitang gumawa ng rebisadong assessment sa site selection at investment pacing ng data centers.

Muling kinuwestiyon ang AI investment returns at financing pressure, pabilis ang pag-atras ng pondo sa crowded trades

Bukod sa policy uncertainty mula sa midterm elections, ang pag-aalala ng merkado sa commercial viability at profitability ng AI investments ang mas malalim na dahilan ng pag-adjust ng tech stocks na ito.

Sa nagdaang panahon, tumaas ng malaki ang capital expenditures ng mga tech giants dahil sa booming na AI demand, at nakinabang ang chips, cloud computing, data centers, power equipment at optical communications companies sa valuation premiums. Pero habang palaki nang palaki ang investments, lumilipat ang focus ng merkado mula sa simpleng AI demand growth, patungo sa mas malapit na pagsusuri kung gaano kalaki ang aktual na kita at tubo mula sa napakaraming pinuhunan.

Ayon sa The Wall Street Journal, apektado sa pagbebentang ito kahit ang mga Asian chip manufacturers, US power suppliers, computing service companies, software companies, at data center developers; halos walang nakaligtas na bahagi ng tech supply chain. Di tulad ng naunang pag-ikot ng pondo mula AI stocks papunta sa ibang sector, ang paglaganap ng pagbebenta ngayon ay tumama sa lahat ng 11 industry sectors ng S&P 500 Index, na ipinapakita ang mas malawakang pagliit ng risk appetite ng merkado.

Kasabay nito, umasa ng husto ang AI businesses sa debt financing at hindi nakatugon ang ilang tech giants sa inaasahan ng market sa financial reports, kaya't tumindi ang pag-iingat ng investors. Hindi lang laki ng investments ang ikinababahala kundi kung kayang magdeliver ng sapat na returns sa makatuwirang panahon.

Ayon sa The Financial Times ng Britanya, mabilis na nagbabawas ng positions ang ilang hedge funds, inililipat ang pondo sa cash, at nabawasan ang mga investors na gustong bumili sa dip. Habang lumalawak ang pagbebenta, lalong pinapalaki ng dating mataas na valuations at crowded trades ng tech stocks ang pagkalugi.

Lalo namang ramdam ang pressure sa mga bagong cloud service providers. Di tulad ng mga higanteng may malaking pondo, ang Neocloud companies ay sobrang umaasa sa external financing at ilang malalaking kliente. Sa pagkaantala ng data center projects o pagputol sa pagtanggap ng computing capacity ng customers, pwedeng hindi agad magconvert sa kita ang mga naunang gastos ng kumpanya.

Sa market performance, hindi ito isolated risk ng isang kumpanya pero resulta ng sabayang epekto ng maraming factor sa concentrated AI trade: tumaas na policy risks, kinukwestiyong capital returns, delays sa ilang infrastructure projects, at maging ang mga earnings guides ng ilang chip companies na underwhelming—lahat nagtulak sa pag-atras ng pondo mula sa tech stocks.

Noong Miyerkules, nagdala ng malaking rally sa US stocks ang malinaw na resulta ng midterm elections, itinaas ng S&P 500 ang pinakamalaking one-day gain sa loob ng tatlong buwan; subalit pagkalipas lang ng isang trading day, muling nagbaling ang focus ng merkado sa risks sa policy, financing, at profitability ng AI industry chain. Sa naganap na makasaysayang pagbebenta, hindi lang nabura ang rebound na dulot ng election kundi nagpakita rin ng pagbabago ng postura ng investors sa AI trade: mula sa habulan ng compute power expansion patungo sa mas istriktong pagsusuri ng investment returns, project execution, at valuation.