Ang chip stocks na bumagsak nang matindi noong Huwebes ay naging pangunahing pwersa ng rebound noong Biyernes. Tumaas ang AMD ng mahigit 11%, Intel halos 8%, Qualcomm at Micron parehong tumaas ng mahigit 5%, at ang Semiconductor ETF ay nagtala ng pagtaas na 3.62%.
Kung hindi ka naglakas loob bumili noong Huwebes, at nakita mo ang mga pagtaas na ito, malamang na mararamdaman mong baka napalampas mo ang pagkakataong mag-bottom pick.
Huwag muna magmadaling magpasya, may isang detalye na dapat pansinin:Bago pa man nailabas ang non-farm data, nagsimula nang mag-rebound ang chip stocks. Kaya sa araw na ito, nagdagdag ba talaga ng position ang mga pondo, o natapos lang ang malakihang pagbebenta noong Huwebes, kaya pansamantalang nabawasan ang sell orders?
Chip Stocks ang Una sa Rebound
Noong Huwebes nag-aalala na ang market, na pagkatapos ng eleksyon, baka humigpit ang approval ng data centers at regulasyon sa AI. At dahil crowded ang positions sa tech sector, sabay-sabay ang lahat sa paglabas kaya lumalala ang pagbaba.
Ayon sa datos ng trading desk na sinusubaybayan ng American Stock Investment Network at StockWe, ang netong benta ng retail noong Huwebes ay tinatayang $3.3 bilyon, at sa huling bahagi ng trading, may $60 bilyon na stock exposure dahil sa ETF leverage rebalancing, kung saan tinatayang 90% nito ay nakasentro sa technology sector.
Noong Biyernes sa pre-market, nagsimula nang bumawi ang Nvidia at mga storage stocks.
Ang pagkakaintindi ko, matapos ang malakihang pagbebenta sa huling bahagi ng Huwebes, mas madali nang itulak pataas ang presyo ng stock sa parehong dami ng buying. Ang CTA trend strategy na nag-shift sa “short” ay nag-iwan ng espasyo para sa susunod na pagbawi.
Pero hindi pa malinaw kung gaano karami sa pagbili noong Biyernes ang short covering at ilan ang bagong pondo, base lamang sa presyo ng stocks.
Malakas na Non-farm Field Nagpataas ng Interest Rate Expectation
Sa East Coast US 8:30 ng umaga (UTC+8), ang non-farm increase noong Oktubre ay 165,000, malayo sa 65,000 na tinatayang survey ng Reuters. Bumaba ang unemployment rate sa 4.1%, at tumaas ang hourly wage month-on-month ng 0.4%.
Paglabas ng datos, ang market expectation sa rate hike sa Disyembre ay tumaas mula 70% papuntang 78%, at ang yield ng 10-taon US Treasury Bonds ay tumaas mula 4.84% sa huling bahagi ng Huwebes papuntang 4.86%. Ang employment na mas mataas kaysa inaasahan ay nagpapakita ng resilience ng ekonomiya sa maikling panahon.
Pero para sa mga kumpanyang kailangang mangutang para bumili ng computing power ngayon, at sa mga proyekto na posibleng lumago lang pagkalipas ng ilang taon, ang mahal ng financing kaya’t kailangan maging mas mataas ang kikitain para magdulot ng halaga. Hindi napigil ng non-farm data ang rebound ng chip stocks, pero hindi rin ito nagbigay ng dahilan para lumawak ang buying sa buong market.
Lumalakas ang Kita ng Anthropic, AI Funding Nanatiling Mahigpit
Sa panig ng AI demand, meron isang balitang dapat pansinin.
Iulat ng "Wall Street Journal", ang annualized revenue run rate ng Anthropic hanggang katapusan ng Oktubre ay higit $80 bilyon, pero may ilan sa investors na nag-aalangan kung kakayanin ng IPO ang $1.5 trilyon na valuation.
Madaling maintindihan kung pagsasamahin ang dalawang bagay na ito.
Pwedeng magdagdag pa ng paggamit ang mga customer, at pwedeng ituring ng investors na mahal ang issue price. Ang $80 bilyon na ito ay kinwenta base sa takbo ng recent revenue.
Para matukoy ang halaga ng negosyo, kailangan pang malaman kung kayang magpatuloy ng customers sa pagbabayad, at kung magkano ang matitira sa kumpanya matapos bayaran ang mga gastos sa computing power.
Sa parehong panahon, ang five-year credit default swap spread ng CoreWeave ay umabot sa mahigit 1,000 basis points. May handang bumili ng naapektuhang chip stocks sa US stocks, pero nananatiling mataas ang risk compensation na hinihingi ng credit market.
Ito rin ang dahilan kung bakit may reservation pa ako sa rebound ng Biyernes. May suporta ang AI demand, pero ang mga nagpopondo para sa susunod na expansion ay nananatiling maingat.
Nagbabalak ang TSMC ng 3D DRAM, Kaninong Order ang Makukuha?
Ayon sa ulat ng "The Information", sinimulan ng TSMC, sa kahilingan ng Nvidia, ang pag-aaral ng plano para sa paggawa ng 3D DRAM, na sinundan din ng Reuters.
Subalit wala pang tugon ang dalawang kumpanya, at hindi rin inilabas ang detalye ng proseso, kung aling generation ng GPU ang apektado, timeline ng mass production, at kung may procurement commitment. Hindi nito maipaliwanag ang sektor rebound na nagsimula sa pre-market, pero nagdagdag ito ng independent na focal point para sa TSMC.
Unang linawin muna ang isang bagay.
HBM ay dati nang stacked storage. Pwedeng isipin ito na ilang layers ng chips na nag-store ng data, at sa ilalim ay isang logic base para sa koneksyon.
Noong 2024 pa lang inihayag ng SK Hynix, na ang logic base ng HBM4 ay gagamitin ang advanced logic process ng TSMC. Kasangkot na ang TSMC sa logic base, kaya ang tunay na tanong ngayon ay kung gagawa pa ito ng chips mismo para sa storage.
Bakit gustong isama ng Nvidia ang TSMC?
Isipin mo, handa na ang GPU para sa susunod na computation, pero ang data ay nasa biyahe pa, kaya kailangan maghintay ang compute units.
Kung pwedeng magdesisyon si Nvidia kasama ang TSMC tungkol sa placement ng storage chips, kung paano i-connect at kung gaano kalaki ang power consumption sa bawat transfer, may pag-asa silang mapataas ang efficiency ng GPU. May economics din sa supply side.
Kung ang design na ito ay magbibigay ng option sa Nvidia na kumuha mula sa iba’t ibang suppliers, may bargaining power ito sa pag-allocate ng orders at pag-uusap sa presyo.
Kung TSMC lang talaga ang makakagawa, dagdag teknikal na ruta ito para sa Nvidia, pero maaring tumaas ang supply concentration.
Ang tatlong giants ng storage: Ang Dapat Bantayan ay Kung Ilang HBM ang Kada GPU
Kung TSMC ay gawa lang ng logic base at advanced packaging, ito ay pag-usad lang ng kasalukuyang division of labor. TSMC makakakuha ng mas maraming customized na order, habang Samsung, SK Hynix, at Micron ay patuloy na gagawa ng DRAM chips at magsusupply ng stacked storage.
Kahit magawa ng TSMC ang dedicated 3D DRAM, kailangang malaman kung paano ito gagamitin ng Nvidia.
Kung ilalagay ito malapit sa GPU para sa urgent na tasks, patuloy pa rin mag-supply ng high capacity at bandwidth ang HBM, at pwedeng magkasabay ang dalawang uri ng storage.
Ang talagang makakaapekto sa storage orders ay kung makukuha ng bagong solution ang bahagi ng trabaho ng HBM, at bababa ang HBM capacity sa kada GPU. Para mangyari ito, kailangang dumaan sa customer verification, yield, cost, at sa huli kaya mag-deliver in bulk.
Kaya, sa araw na ito, dalawang aspeto ang pinapanood ko. Sa trading, chip stocks ay nagpakita ng unang round ng repair matapos ang deleverage.
Kung magpatuloy ang pagtaas ng index sa susunod na linggo, posible ang CTA na nag-short ay mag-cover. Kung hindi bumaba ang volatility, tinatayang $50 bilyong potential reduction exposure ng trading desk model ay pwede pang unti-unting lumabas. Ipapanoorin ko kung magtutuloy-tuloy ang chip stocks sa pagtaas hanggang pagsara ng trading at kung lalawak ang buying sa mas maraming stocks.
Sa industriya, ang balitang ito tungkol sa TSMC ay dapat subaybayan hanggang sa design ng next-gen GPU. Kapag lumabas ang specs, gusto kong malaman kung dadagdagan ba ni Nvidia ang GPU ng panibagong storage layer, o babawasan ang binibiling HBM.
Para sa TSMC, parehong route ay chance na lumago ang negosyo. Para sa Micron, SK Hynix, at Samsung, malaki ang pagkakaiba ng resulta sa dalawang option na ito.
Sumali sa VIP ng American Stock Investment Network
Kumuha ng pinakabagong Wall Street news at gamitin ang quantitative investment research tools
Ang American Stock Investment Network ay isang fintech company na nakatutok sa pag-aaral ng US stocks, itinatag noong 2008 sa Silicon Valley ng US,sa pangunguna ng dating New York Stock Exchange analyst na si Ken, kasama ang ilang analysts mula sa Morgan Stanley, at mga Google Meta engineers, gamit ang AI at big data, pinagsama ang mahigit sampung taon ng aktwal na karanasan sa US stocks at industry quantitative models, ginawa ang isang stock database na araw-araw ay nagpoproseso ng milyon-milyong stock data: nanghuhuli ng malalaking option trades, real-time tracking ng major fund flows, pagbabago ng institutional holdings, at breaking news mula kay Trump
