SoftBank nalugi ng $7.1 bilyon, bumagsak ang presyo ng stock ng hanggang 11%! Nahaharap ang ambisyon ni Masayoshi Son sa AI sa hamon ng supply ng kuryente at gastos sa financing

Nag-ulat ang APP ng Pananalapi ng IntelliNews na ang stock price ng SoftBank Group Corp., na pinamumunuan ng lehitimong mamumuhunan na si Masayoshi Son, ay pansamantalang bumagsak ng 11% sa maagang kalakalan sa stock market ng Japan, bago ito bumaba sa humigit-kumulang 5% dahil sa mga mamimiling sumunggab sa bagsak-presyo. Nangyari ito matapos ianunsyo ng Japanese tech investment company ang una nitong netong pagkalugi sa halos dalawang taon, na dulot ng $3.7 bilyong asset impairment kaugnay ng proyekto sa data center sa Amerika, pati na rin ang pagbaba ng valuation ng mga AI assets.

Noong Miyerkules, bumaba ang presyo ng SoftBank sa Tokyo market sa pinakamababang antas na 3,465 yen. Sa ikalawang quarter ng fiscal year ng kumpanya, mula sa solidong kita, lumipat sila sa netong pagkalugi na 1.12 trilyong yen, katumbas ng $7.1 bilyon. Ito ay matapos nilang i-downsize ang non-refundable advance payment para sa power equipment para sa 8-gigawatt Ohio project at iba pang US data centers.

Isinulat ng team ng Jefferies analyst na pinamumunuan ni Atul Goyal sa isang ulat na bagaman bahagi ng pagkalugi ay sanhi ng accounting treatment, ang “totoong isyu ay nasa 597 bilyong yen na write-off na may kaugnayan sa power equipment, kung saan ang mga tanong na dulot nito ay lumalampas sa kayang ipaliwanag ng management,” pati na ang pagtaas ng gastos sa financing na naging 2.6 na beses ng kaparehong panahon noong nakaraang taon. “Ang management ay kasalukuyang reaktibo lamang sa progreso ng konstruksyon ng data center.”

Tulad ng ipinakita sa larawan sa itaas, malaki ang ibinagsak ng stock price ng SoftBank Group dahil sa pinakabagong performance na labis na nakakabigo.

Bumaba na ng halos 60% ang presyo ng SoftBank mula sa record high noong Hunyo, at ito na ang isa sa mga pinakamasamang performance na stock sa Nikkei 225 index sa parehong panahon. Kasabay nito, tumataas ang volatility ng share price habang sinusubukan ng mga mamumuhunan na suriin ang mga panganib at oportunidad ng AI investments ng kumpanya.

Pagkatapos ng rebound, muling tinamaan: Sinusubok ang pondong ambisyon ni Masayoshi Son sa AI

Muling bumulusok ang presyo ng SoftBank, na nagpapakita ng muling pag-aaral ng merkado sa kabuuang procurement cost ng global AI application at AI computing resource expansion plan nito, financing burden para sa AI infrastructure, malaking delay sa power supply, at tagal bago makuha ang investment return. Noong Nobyembre 11, sa kalakalan sa Tokyo, bumagsak ng halos 11% ang presyo ng SoftBank Group, umabot sa 3,465 yen—mahigit kalahati na mula sa record high noong Hunyo.

Inianunsyo ng SoftBank na sa ikalawang quarter ng fiscal year mula Hulyo hanggang Setyembre 2026, nagtala sila ng netong pagkalugi sa parent na humigit-kumulang 1.12 trilyong yen ($7.1 bilyon), samantalang kumita sila ng humigit-kumulang 2.5 trilyong yen noong nakaraang taon. Ang mga pagbabago sa procurement ng power equipment para sa US data centers at ang malinaw na pagtaas ng gastos sa financing ang naging direktang dahilan para muling magtanong ang mga investor tungkol sa AI investment giant na ito.

Naganap ang pagbagsak na ito pagkatapos ng isang matinding rebound: bago ang announcement ng earnings noong Nobyembre 10, tumaas pa ng halos 13.9% ang presyo ng SoftBank. Bago pa iyon, dala ng pagbebenta ng US tech stocks, bumaba na ang SoftBank; noong Nobyembre 6, bumaba ng halos 11% ang stock price at umabot sa halos 466 basis points ang limang taong CDS spread, pinakamataas sa apat na taon.

Ang sabayang pressure sa stocks at credit market ay nagpapaliwanag na ang concern ng mga investors ay pinalawak na; sa panahon ng pagbaba ng asset value, tanong nila kung kayanin pa ng SoftBank na magpatuloy sa pagkakaroon ng financing na may katanggap-tanggap na halaga. Matapos makuha ng Democratic Party ang kontrol sa parehong sangay ng US Congress, lalong lumabo ang regulatory at approval outlook ng data centers, pero hindi ito dahilan ng mga naitalang pagkalugi hanggang September 30.

Sakop ng investment strategy ni Masayoshi Son ang AI models, AI chips, mga malalaking data center, at maging ang mga advanced na teknolohiya tulad ng humanoid robots—na nangangahulugang inilalantad ng SoftBank ang sarili nito sa parehong pagbabago ng valuation ng mga AI-related na technology assets at sa pressure ng pondong kailangan para sa infrastructure construction. Kapag ang pag-procure ng power equipment at financing ay nauna pang nagastusan kumpara sa actual na operation ng proyekto, anumang adjustment sa procurement plan o delay sa kita ay pwedeng dagdagan ang time gap sa pagitan ng fund outflow at cash inflow. Ito ang dahilan sa likod ng malalaking swings sa presyo ng shares—mas mahalaga pa kaysa sa isang quarter na accounting gain o loss.

Hindi sapat na makuha ang kuryente—kailangang sabayan ang equipment, pondo, at delivery sa customers

Halos $3.7 bilyon na pagkawala sa equipment ang nagpapakita ng halaga ng maagang pag-lock sa mga rare supply. Ayon sa opisyal na financial report, umaabot sa 597.2 bilyong yen ang related loss, kasama na ang humigit-kumulang 457 bilyong yen sa irrecoverable advance payments at humigit-kumulang 140.2 bilyong yen sa contract modification at settlement losses. Yung una ay para sa mga nabayarang equipment at capacity booking na hindi na isasama sa nirebisang procurement plan; yung huli ay asahan nang magsimulang bayaran sa ikatlong fiscal quarter. Kaya, hindi pwedeng ituring lahat ng pagkalugi na ito bilang bagong outflow ng cash sa quarter na iyon, o simpleng accounting adjustment na walang economic cost.

Sa project construction mechanism, ang maagang pag-reserve ng long-lead equipment ay makakabawas ng risk na maubusan ng gamit sa hinaharap; pero kapag nagbago ang project specs, equipment configuration o deployment plan, ang irrevocable advance payments ay maglilimita sa adjustment flexibility.

Nananatili pa ring may hanggang $2.1 bilyon sa potential rebates ang SoftBank para sa future procurement, pero hindi pa ito kinikilalang asset. Nilinaw rin ng management na walang planong bawasan ang Ohio PORTS-Pike project, na may 8GW IT capacity at 20-year lease arrangement mula sa OpenAI, na orihinal na planong unti-unting simulan mula 2028. Sumusuporta ang long-term client contract sa demand, pero ang construction, supply ng kuryente, at financing ay kailangang maisaayos bago ang operation.

Pina-klaro rin ng financing cost kung gaano kalaki ang sacrifice ng paghihintay sa returns. Sa ikalawang quarter, humabot sa 461.9 bilyong yen ang financing cost—2.64 beses ng dati. Ang pagtaas nito ay may kinalaman sa pagtaas ng utang at bond balances, at pati na rin ang one-time na recognition ng unamortized na financing cost matapos maagang bayaran ang bridge loan, kaya hindi pwedeng i-extrapolate lahat ito sa mga susunod na quarter.

Ito rin ang dahilan kung bakit ang Jefferies analyst team ay itinuturing na ang write-off sa equipment at pagtaas ng financing cost ay core concerns, at ang management ay tila sagot lang ng sagot sa nangyayari. Sa kabilang banda, hindi naman bumaba ang valuation ng OpenAI holdings ngayong quarter, kaya hindi nagiresulta ang pagkalugi na ito sa impairment ng investment sa OpenAI.

Patuloy na pinapabilis ni Masayoshi Son ang malalaking AI projects. Noong Nob. 9, inihayag ng SoftBank, Grab, at PETROS ang plano na mag-invest ng $1.85 bilyong initial capital para magdisenyo ng AI infrastructure sa Malaysia, kung saan maglalaan ng $1 bilyon ang SoftBank, at layunin na makuha ang hindi bababa sa 5GW computing capacity. Para sa mga investors na nakatuon sa AI trading theme, ang mas binabantayan sanang metrics ay kung magiging on track ang mga bagong proyekto batay sa kontrata at construction progress, at kung mapo-provide ba ng cash return pagkatapos ng operation ang sapat para masakop ang financing at patuloy na gastusin sa pagkakagawa; ang AI demand growth ang nagbibigay ng overall trajectory, pero ang discipline sa procurement, kakayanan sa delivery, at financing arrangements ang magpapasya kung gaano kalaki ang kikitain ng shareholders.