Palo Alto Networks(PANW.US) bago ang kita, Deutsche Bank ay matatag na nagpo-promote: Inaasahan na matatag ang Q1 performance, ang platform advantage ay magpapalawak ng market share

Ayon sa Filipino Financial News APP, ang kumpanya ng cybersecurity na Palo Alto Networks (PANW.US) ay maglalabas ng ulat para sa unang quarter ng fiscal year 2027 sa oras ng New York, Nobyembre 18. Sa pinakabagong ulat ng Deutsche Bank, inaasahang magpapakita ng matatag na performance ang unang quarter ng kumpanya, at lahat ng mga pangunahing indikador ay lalampas sa inaasahan ng merkado, kahit na maaaring mas maliit ang agwat sa inaasahan kumpara sa nakaraang quarter. Inulit ng Deutsche Bank ang "Buy" na rating para sa Palo Alto Networks, na may target price na $430, humigit-kumulang 28.6% na pataas mula sa closing price ng stock noong Miyerkules na $334.47.

Ayon sa Deutsche Bank, ipinapakita ng kanilang survey na malakas ang performance ng Prisma Cloud, habang mas matatag naman ang pag-usad ng negosyo ng XSIAM, Prisma SASE, at CyberArk. Ipinapahiwatig nito na nagpapatuloy ang paglago ng firewall business at Prisma AIRS, na sumasalamin din sa mga positibong komento mula sa pamunuan base sa resulta ng kanilang pananaliksik.

Natuklasan din ng pag-aaral ng Deutsche Bank na may kumpiyansa ang pamunuan ng Palo Alto Networks sa pipeline ng paglago ng kanilang negosyo. Simula Abril, sunud-sunod na inilabas ang mga AI model na may mas mataas na kakayahan sa cybersecurity, at positibo ang pananaw ng kumpanya sa pagpapaunlad ng pipeline at sa kakayahang gawing aktwal na kita ang mga positibong pagbabagong ito. Gayunpaman, binanggit ng pamunuan na ang sales cycle ay 9 hanggang 12 buwan, kaya maaaring hindi maging major driver ng resulta ang mga pagkakataon na ito sa unang kalahating taon ng fiscal 2027. Dahil dito, inaasahan ng Deutsche Bank na mananatili pa rin ang maingat na gabay ng pamunuan pagdating sa forecast, pati na rin sa pananaw para sa NGS ARR at remaining performance obligation (RPO) ng fiscal 2027, at isasama ang bahagi ng kitang higit sa inaasahan ng unang quarter sa updated na performance guidance.

Naniniwala ang Deutsche Bank na sa panahon ng AI, ang pinakamalalaking cybersecurity platform ang pinakaposisyon upang makakuha ng mas malaking bahagi ng merkado, na magiging tailwind para sa buong industriya. Ipinakita rin ng kanilang pag-aaral na maganda ang hinaharap ng Palo Alto Networks. Isang ebidensya rito, sa umuusbong na AI security market, 42% ng mga tinanong ang naglagay sa kumpanya bilang isa sa tatlong may pinakamalakas na competitive advantage, na naging top pick sa lahat ng kompanyang nabanggit. Kaya't tututukan ng Deutsche Bank ang karagdagang pag-unlad ng Prisma AIRS, na may ARR na humigit-kumulang $120 milyon sa pagtatapos ng Q4 ng FY26. Base rin sa kanilang field research ngayong quarter, tumaas ang interes ng merkado sa integrated endpoint detection and response (EDR)/extended detection and response (XDR) at endpoint AI security products, at ang Palo Alto Networks ang madalas umangat bilang unang pinipiling supplier. Kaya't tutok din ang Deutsche Bank sa pag-unlad ng negosyo ng Koi at Cortex XDR.

Sa mas malawak na perspektibo, inuulit ng Deutsche Bank ang dating pananaw: sa panahon ng AI, ang pinakamalalaking cybersecurity platform ang pinaka-capable na magkamit ng excess market share, at kabilang ang Palo Alto Networks sa may pinakamataas na kalidad na mga kumpanya. Bukod pa rito, bilang isa sa pinakamataas na kalidad na identity security asset sa industriya, at kasabay ng magaling na track record ng pamunuan sa integration ng mga acquisition, naniniwala ang Deutsche Bank na magbibigay ang CyberArk (CYBR) ng makabuluhang panloob na growth accelerator para sa Palo Alto Networks, na magpapalakas sa pangunahing papel ng kumpanya sa kasalukuyang AI paradigm shift. Sa kabuuan, nananatili ang tiwala ng Deutsche Bank na kayang palawakin ng pamunuan ang market share sa kanilang malaking posibleng merkado.

Expectation sa Performance

1) Kita:

Ang gitnang gabay sa kita para sa unang quarter ng fiscal 2027 ay $3.305 bilyon, tumaas ng 33.5% year-on-year, na nangangahulugang sa kaparehong base year, ang kita ay bumagal ng 90 bps ang year-on-year growth rate kumpara sa nakaraang quarter. Matapos ang magkasunod na quarters ng malaking kita na lampas sa inaasahan noong ikalawa kalahating taon ng fiscal 2026 (Q3 at Q4 ay lampas sa inaasahan ng 2.0% at 1.8% ayon sa pagkakasunod), inaasahan ng Deutsche Bank na magpapakita muli ang kumpanya ng matatag na performance ngayong quarter, ngunit mas magaan ang lampas sa inaasahan, posibleng nasa 1%–1.5%.

Matapos umangat noong Q4 ang kita nang lampas sa inaasahan dahil sa product business, inaasahan ng Deutsche Bank na mas balanse ang kontribusyon ng iba't ibang business segments sa pagdaan ng inaasahan ngayong unang quarter ng fiscal 2027. Ang lampas-inaasang performance ng service business ngayong quarter ay maaaring dulot ng Chronosphere (inaasahang magko-contribute ng mahigit $100 milyon sa next-gen ARR para sa Q1).

Para naman sa product business, base sa survey ng Deutsche Bank, napaka-positibo ng pananaw ng pamunuan sa paglago ng hardware firewall business kamakailan, at ilang mga positibong salik ang unti-unting kumikilos, kabilang na ang modernization ng infrastructure, pagtaas ng presyo, at quantum computing. Gayunpaman, isinasaalang-alang din ng Deutsche Bank ang mga kamakailang pahayag mula sa mga kakumpitensiyang kumpanya ng network device at cybersecurity: ang delivery cycle ng ilang bahagi (tulad ng memory) ay humahaba; bukod dito, pagkatapos ng acquisition ng CYBR, mga 50% na ngayon ng product business ay software. Dahil dito, inaasahan ng Deutsche Bank na sobra pa rin sa inaasahan ang product business ngayong quarter, ngunit mas mababa ang lampas sa inaasahan kumpara noong Q4 ng fiscal 2026 (lampas ng 9.4% o $63 milyon). Sa hinaharap, inaasahan ng Deutsche Bank na isasali ng pamunuan ang kita na lampas sa inaasahan ngayong quarter sa updated na taunang revenue guidance para sa fiscal 2027.

2) Next Generation Security ARR (NGS ARR):

Ang gabay para sa end-of-quarter NGS ARR ng unang quarter ng fiscal 2027 ay $9.55 bilyon, tumaas ng 63% year-on-year, na nangangahulugang ang next-gen ARR (NNARR) ay madadagdagan ng $450 milyon.

Kamakailan ay natapos ng Palo Alto Networks ang ilang acquisitions, kabilang ang CYBR, Chronosphere, Koi, Portkey, Embrace, at Console, na nagbigay ng malaking kontribusyon sa gabay ng 67% year-on-year na pagtaas ng NNARR ngayong quarter (halimbawa, inaasahan ang Chronosphere na magko-contribute lamang dahil sa isang malaking AI client ng humigit-kumulang $100 milyon NNARR sa F1Q). Kung aalisin ang bagong business mula acquisitions, duda ang Deutsche Bank na mayroong implicit expectation ang guide ng negative to flat organic NNARR year-on-year growth.

Dahil malakas ang performance ng Prisma AIRS kamakailan (ARR ng F4Q26 ay humigit-kumulang $120 milyon), at nagkaroon ng significant market share growth ang SASE business (FY26 competitive replacement contracts TCV ay humigit-kumulang $450 milyon), at dahil na rin sa lakas ng multi-platform business ng kumpanya, naniniwala ang Deutsche Bank na maaaring conservative ang guide na ito. Base sa magagandang resulta ng survey, inaasahan ng Deutsche Bank na muling lalampas ng mahinhin ang resulta, ngunit mas mababa ang agwat kumpara sa ikalawang kalahating taon ng fiscal 2026 (lampas ng 2.3% at 2.0% sa Q3 at Q4), mga 1%. Sa hinaharap, hindi na ikagugulat ng Deutsche Bank kung muling pagtibayin ang NGS ARR outlook para sa fiscal 2027 dahil sa consistent na maingat na guidance strategy ng pamunuan.

3) Remaining Performance Obligation (RPO):

Ang mid-point guidance ng RPO ay $20.85 bilyon, tumaas ng 35% year-on-year. Kumpara sa F4Q, na may halos magkatulad na base year, ang gabay na ito ay nagpapahiwatig ng bahagyang mas mabilis na paglago ng RPO year-on-year. Batay sa mid-point ng kabuuang kita, nangangahulugan ito na ang value ng mga order para sa unang quarter ng fiscal 2027 ay nasa $3 bilyon, 36% na pagtaas year-on-year. Ibig sabihin, pagkatapos ng maganda-gandang performance sa huling bahagi ng fiscal 2026, ang year-on-year growth rate ng orders ay tataas ng lampas 7 percentage points kumpara sa nakaraang quarter, ngunit mas mababa ang base year na pinagbabatayan ngayong quarter. Dahil dito, inaasahan ng Deutsche Bank na ang RPO ay halos tatama sa guidance midpoint, ngunit may upside risk pa rin sa resulta.

Sa pagtanaw sa ikalawang quarter, inaasahan ng merkado na ang RPO ay $21.36 bilyon, 33% na pagtaas year-on-year, na nangangahulugang sa mas madali na base year (mas mababa ng mga 1 percentage point), at netong dagdag ng mga $500 milyon quarter-on-quarter, babagal ng mga 1 percentage point ang year-on-year growth. Batay sa maingat na guidance strategy ng pamunuan, at ipagpalagay na ang Q1 RPO ay akma sa expectation, inaasahan ng Deutsche Bank na ang Q2 RPO guidance ay halos tumugma sa inaasahan ng merkado, at mari-reaffirm din ang taunang guidance.

4) Kakayahan sa Pagkamit:

Inaasahang ang hindi-GAAP na operating profit ng unang quarter ay $970 milyon, na may hindi-GAAP na operating margin na 29.4%. Ang forecast na ito ay nagpapalagay na bababa ang incremental margin sa paligid ng 5%, samantalang sa ikatlo at ika-apat na quarter ng fiscal 2026 ay 28% at 26% ayon sa pagkakasunod.

Sa proseso ng integrasyon ng CYBR, patuloy na nagkakaroon ng makabuluhang cost synergies ang pamunuan, kasabay ng pagpapatupad ng mga inisyatibang kaugnay ng AI sa buong business system. Pinagsama, inaasahan ng Deutsche Bank na magbabalanse ito sa dagdag na cost pressures dahil sa pagtaas ng component cost (tulad ng memory prices). Kaya't duda ng Deutsche Bank na mananatiling stable ang incremental margin, nasa mid-to-high 20%, na ibig sabihin maaaring lumampas ang NGOI sa expectation ng mga $30 milyon. Sa annual outlook, kung i-update ng pamunuan ang FY2027 non-GAAP operating margin guidance base sa resulta ng lampas sa inaasahan ngayong quarter, hindi rin ito ikagugulat ng Deutsche Bank.