Ang inflation na mas mataas kaysa inaasahan ay nagpasiklab ng mga inaasahan para sa pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve! Ang mga hedge fund ay muling nagbukas ng short selling; ang mga interest rate-sensitive na stock ay muling naging target

Nabatid mula sa APP ng Pinansyal na Pananaw ng Filipino, kasabay ng datos ng inflation ng Estados Unidos na lumampas sa inaasahan ng merkado, muling sumiklab ang mga pangamba ng mga mamumuhunan ukol sa matagal na pananatiling mataas ng rate ng interes. Sinabi ng trading department ng Bank of America na ang mga hedge fund na dati'y napilitang magsara ng posisyon dahil sa rebound ng stocks sa US, ay muling bumubuo ng mga short position laban sa mga stock na sensitibo sa rate ng interes.

Pananaw ng mga trader na ang pagbabagong ito ay posibleng nagpapahiwatig ng panibagong yugto ng short-selling. Ang inflation na mas mataas sa inaasahan at mahina ang datos ng sales ng existing homes sa US ay nagbibigay-daan sa mga mamumuhunan na muling mag-short sa mga kumpanyang madaling maapektuhan ng pagtaas ng gastusin sa paghiram.

Ayon kay John Egan, Global Head ng Short Analysis and Tactical Solutions ng Bank of America, ang mga stock na karaniwang pinipiling i-short ng merkado ay lumalampas sa performance ng pangkalahatan, na pabor sa muling pagtatayo ng short positions ng mga mamumuhunan.

Dating Naranasang Short Squeeze: Hedge Fund Muling Naghahanap ng Short Opportunities

Sa kalagitnaan ng Agosto hanggang kalagitnaan ng Oktubre ngayong taon, matapos magbigay ng hawkish na signal ang Federal Reserve sa Jackson Hole Global Central Bank Annual Meeting, at kasabay ng pagtaas ng presyo ng langis na nagpapalala sa pangamba sa inflation, ilang sektor ng US stocks ay nahirapan, at ang mga short seller ay pansamantalang kumita ng malaki.

Sa panahong iyon, lubhang tinamaan ang mga kumpanyang sensitibo sa pagtaas ng rate ng interes, paghina ng demand sa consumer, at pagtaas ng gastusin sa pagbabayad ng utang. Partikular na, ang pag-short sa sektor ng consumer discretionary ay naging isa sa mga pinaka-nagniningning na trading strategy. Ayon kay Egan, sa dalawang buwan na iyon, ang mga stock sa sektor na ito na karaniwang pinipiling i-short ng merkado ay bumaba ng average na 16.5%, na nagdala ng malaki-laking kita sa mga short investor.

Gayunman, mula kalagitnaan ng Oktubre hanggang sa unang linggo ng Nobyembre, ang mga stock na ito ay bumawi ng halos 20%, na nagpilit sa mga short seller na i-book ang kanilang mga kita. Ang simula ng profit-taking ay nagbunga ng matinding short squeeze, kung saan nag-unahan ang mga mamumuhunan bumili ng mga stock upang isara ang short positions, lalo pang nagtulak pataas sa presyo ng mga stock.

Ang rebound na ito ay nagpaalis ng halos lahat ng kinita ng mga short seller, at may ilang stock pa na bumalik sa antas ng presyo noong nagsimula pa lang ang short position noong Agosto. Itinuro ni Egan na nabuo dati ng merkado ang maraming hindi pa napapakinabangan short gains, at ang pinakahuling ulat ng inflation ay maaaring mag-udyok sa mga mamumuhunan na muling suriin ang mga short trades na ito.

Inflation na Lumampas sa Inaasahan at Mahinang Market ng Real Estate: Pressure sa mga Rate-sensitive na Kumpanya

Noong gabi ng Martes sa oras ng Pilipinas, lumabas ang Consumer Price Index (CPI) ng US na mas mataas kaysa inaasahan, na dagdag na nagpapatibay sa pananaw ng merkado na ang Federal Reserve ay kailangan panatilihin ang mataas na rate ng interes sa mas mahabang panahon upang kontrolin ang inflation. Kasabay nito, ang pinakabagong datos ng existing home sales sa US ay mahina, dagdag pang nagpapalala sa pangamba ng mga mamumuhunan ukol sa kinabukasan ng ekonomiya.

Para sa mga kumpanyang apektado ang balance sheet, mabigat ang utang, at ang business ay madaling tamaan ng paghina ng consumer spending, ang mga ito ay bagong negatibong salik.

Sinabi ni Egan na sa araw ng paglabas ng US CPI data, ang mga stock sa sektor ng consumer discretionary na karaniwang pinipiling i-short ng merkado ay bumaba ng average na 2.28%, samantalang ang S&P 500 index ay bumaba lamang ng 0.38%. Ipinapakita ng resulta na ito na ang mga stock na iniiwasan ng mga short investor ay muling higit na bumagsak kaysa sa pangkalahatan, na maaaring magbigay ng bagong trading opportunity sa mga hedge fund na gumagamit ng long-short strategy.

Hindi Lubusang Pangit ang Pananaw sa US Stocks, Hedge Fund Lumipat sa Tech Stocks

Gayunman, ipinaliwanag ng Bank of America na ang muling pagtatayo ng short positions ng hedge funds ay hindi nangangahulugan na ang mga mamumuhunan ay lubusang negatibo ang pananaw sa US stocks. Sa halip, may ilang hedge fund na habang muling nag-short sa mga kumpanyang madaling maapektuhan ng mataas na gastos sa paghiram at paghina ng consumer demand, ay nilalagay din ang pera sa tech stocks.

Ang ibig sabihin nito, ang kasalukuyang galaw ng kapital sa merkado ay mas sumasalamin sa muling pag-aayos ng long-short positions ng mga mamumuhunan, sa halip na simpleng pagbaba ng overall risk exposure sa stock market.

Sinabi ni Egan na inaasahan na sa maikling panahon, maaaring muli muling bumuo ng short positions ang mga mamumuhunan na dati'y pinagtanggal na. Kasabay nito, maaari ring muling bumili ng mga stock ang mga mamumuhunan na ibinenta sa pag-correct ng merkado kamakailan.

Habang muling nagiging pokus ng merkado ang inflation at outlook ng rate ng interes, posibleng mas tumaas ang pagkakaiba ng performance ng iba't ibang sektor sa US stock market. Ang pag-short sa mga stock na sensitibo sa rate ng interes, at pagpili ng tech stocks bilang long position, ay nagiging bagong direksyon ng ilang hedge fund para sa kanilang portfolio.