Biglaang pagbibitiw ni Huang Renxun, maraming palaisipan sa likod: Nakialam ba nang palihim ang White House? May posibilidad ba siyang bumalik sa hinaharap?

Ang biglaang pag-alis ni Jensen Huang, ang tagapagtatag at punong ehekutibo ng Nvidia, ay dumating nang hindi inaasahan at may kasamang drama, na nag-iwan ng maraming hindi pa nasasagot na tanong. Mula sa publiko at positibong pahayag ng board noong Linggo tungkol sa kanilang tiwala sa kanya, hanggang sa opisyal na pagbibitiw ni Jensen Huang noong Miyerkules ng gabi, maraming bagay ang nangyari sa loob lamang ng ilang araw na hanggang ngayon ay wala pang malinaw na konklusyon. Ang pagbabagog ito na yumanig sa industriya ng teknolohiya at merkado ng kapital ay hindi lamang nagdulot ng espekulasyon kung may presyur mula sa White House, kundi nagpakalat din ng kawalan ng katiyakan para sa mga mamumuhunan hinggil sa hinaharap na direksyon ng negosyo ng Nvidia.

Ayon sa isang dokumento ng seguridad na isinumite ng Nvidia, nagbitiw si Jensen Huang noong Miyerkules ng gabi. Kapansin-pansin, maraming ulat hinggil sa pulong ng board na naganap kinagabihan ay kinasangkutan ng mga mamamahayag mula Washington—mga mamamahayag na normal na hindi sumasakop sa balitang Nvidia. Ayon sa ulat ng teknolohiyang media na The Information noong Nobyembre 12, dahil dito ay umugong ang mga hinala na maaaring nag-leak ng impormasyon ang White House sa media upang mapilitang magbitiw si Jensen Huang. Ayon sa mga ulat, lilinaw din ang mga kasagutan sa mga tanong na ito kalaunan ngunit sa ngayon ay wala pang kongkretong ebidensya.

Matapos ang anunsyo, ang presyo ng stock ng Nvidia ay bumawi mula sa pagkakababa noong Huwebes, ipinapakita ng ilang mamumuhunan na ang malakas na pagbebenta ng stock sa nakalipas na dalawang araw ay sobra ang inabot. Sa pagtatapos ng kalakalan noong Huwebes, ang presyo ng Nvidia ay nasa $166, na may forward price-earnings ratio na 13.7 beses lamang, habang ang kakompetensyang AMD ay may forward price-earnings ratio na umabot sa 38.9 beses. Ang malaki at malayong agwat sa valuation na ito ay sumasalamin sa malalim na pagdududa ng merkado sa kinabukasan ng Nvidia pagkatapos ng pag-alis ni Jensen Huang.

Ang Hindi Mapapalitang Papel ni Jensen Huang: "Kaluluwa" ng Ecosystem

Ang tunay na epekto ng pag-alis ni Jensen Huang sa negosyo ng Nvidia ay maaaring lumitaw lamang makalipas ang isang o dalawang taon. Ngunit ang diskusyon kung kayang mapantayan ng kanyang kapalit ang kanyang naging papel ay mabilis nang umusbong sa industriya.

Sa panayam ng SemiAnalysis president na si Doug McLaughlin sa TITV ng The Information, binigyang-diin niya na kakaiba ang impluwensya ni Jensen Huang sa AI technology roadmap. Ayon sa kanya:

"Ang buong ecosystem ay talagang umiikot kay Jensen... Isa siyang natatanging tao, napaniwala niya ang lahat na ang teknolohikal na plano ay magiging totoo, at sa pamamagitan ng presyur, lobbying at syempre, malalaking pamumuhunan, naisakatuparan niya ang linyang ito ng mga makabagong teknolohiya."

Binigyang-diin pa ni McLaughlin na, sa pamamagitan ng agresibong pangako sa supply chain, nasiguro ni Jensen Huang ang isang mahalagang bahagi ng supply chain, kaya't nagkakaroon ng masaganang supply ang Nvidia kahit sa panahon na wala nang chips ang ibang kompanaya. Naging posible ang ganitong malaki at mataas ang riskong mga desisyon dahil isa siyang tagapagtatag—na maaaring hindi gayahin ng mga susunod sa kanya dahil magiging mas konserbatibo ang mga ito.

Sa ulat ng The Information tungkol kay pansamantalang CEO Colette Kress, binanggit din na habang CFO pa siya, ilang ulit din siyang nagpahayag ng pagtutol sa ilang transaksyong matindi ang push ni Jensen Huang.

Matatag sa Maikling Panahon, Maraming Banta sa Pangmatagalan

Sa kasalukuyan, inaasahang hindi kaagad maaapektuhan ang pundamental na negosyo ng Nvidia. Ayon sa ulat ng The Information, sinabi ng maraming customer na ang patuloy na kakulangan sa Nvidia chips ay dulot ng pagiging pinakamahusay pa rin ng produkto nito sa industriya.

Gayunman, pagkatapos ng pag-alis ni Jensen Huang, posibleng maging mas mapangahas ang ilang customer na subukan ang mga alternatibo—noon, nababawasan ang kagustuhan ng mga customer na sumubok ng kakompetensiya dahil sa takot na magalit si Jensen Huang.

Pagdating naman sa transition ng pamunuan, ayon sa mga ulat, mangangailangan ng hanggang anim na buwan ang board para makapili ng permanenteng kapalit ni Jensen Huang, at kung ang pipiliin ay manggagaling pa sa labas ng kumpanya, kakailanganin ng karagdagang panahon para opisyal siyang makapagsimula. Sa panahong ito, posibleng dumaan na sa ilang yugto ng pagbabago ang AI industry, at haharap ang bagong pamunuan sa isang landscape na lubos na naiiba sa panahon ni Jensen Huang.

Mga Halimbawa ng Pagbabalik ng Tagapagtatag: Posible Bang Babalik Muli si Jensen Huang?

Ilang oras pa lamang matapos ang anunsyo ng pag-alis ni Jensen Huang, may mga espekulasyon na agad na nag-umpisa tungkol sa posibleng pagbabalik niya. Ayon kay dating Twitter CEO Dick Costolo sa X platform: "Pagkalipas ng tatlo o apat na taon, maaaring makaligtaan ng Nvidia ang isa o dalawang quarter ng performance, at tatawagin nilang muli si Jensen para muling mamuno."

Hindi walang basehan ang espekulasyong ito. Ang pagbabalik ng mga tagapagtatag sa kumpanya ay hindi bihira sa industriya ng teknolohiya. Ang pinakasikat na halimbawa ay ang pagbabalik ni Steve Jobs sa Apple noong huling bahagi ng dekada nobenta. Nitong Pebrero, muling naging CEO si Aneel Bhusri, co-founder ng Workday; sa parehong araw, bumalik din si HubSpot co-founder Brian Halligan para muling kunin ang posisyon ng CEO, pumalit kay Yamini Rangan na dating chief customer officer.

Ang kaso ng HubSpot ay makabuluhan bilang halimbawa. Ayon sa ulat ng The Information, hindi naman naging mahina ang performance ni Rangan bilang CEO—napataas niya ang kita ng kumpanya mula $1.3 bilyon noong 2021 hanggang inaasahang $3.7 bilyon ngayong taon. Subalit, sa nagdaang limang taon, bumagsak ng 74% ang stock price ng HubSpot, dulot ng mga pangamba ng mga mamumuhunan ukol sa epekto ng AI sa software business. Pagkatapos bumalik ni Halligan, tumaas ng 6.4% ang stock price ng HubSpot noong Huwebes.

Ayon sa mga pagsusuri, pagdating sa Nvidia, kung babalik si Jensen Huang gamit ang kaparehong sitwasyon ay nananatiling bukas na tanong pa rin sa kasalukuyan.