25% publicznych spółek posiadających rezerwy w bitcoinie jest wycenianych poniżej wartości tych rezerw
- Spółki skarbowe notowane poniżej wartości bitcoin
- Strategia spowalnia tempo zakupów BTC
- Premie CME wskazują na bardziej zrównoważony rynek
Raport K33 wskazał, że około 25% spółek publicznych posiadających rezerwy Bitcoin jest notowanych na giełdach z kapitalizacją rynkową niższą niż wartość ich własnych rezerw BTC. To zjawisko ogranicza możliwość pozyskiwania kapitału poprzez emisję akcji, ponieważ sprzedaż akcji po cenach niższych niż wartość aktywów netto skutkuje rozwodnieniem udziałów akcjonariuszy.
Vetle Lunde, szef działu badań w K33, wyjaśnił:
„Gdy spółki są notowane poniżej NAV, emisja akcji staje się rozwadniająca, ponieważ oddaje się więcej własności (poprzez niedowartościowane akcje), niż wynosi wartość otrzymana w zamian (BTC).”
Sytuacja ta dotyczy głównie mniejszych spółek, które utraciły możliwość pozyskania dodatkowych środków i dalszego powiększania swoich rezerw.
Jednym z najbardziej znaczących przypadków jest NAKA, podmiot powstały w wyniku połączenia KindlyMD i Nakamoto Holdings, którego wartość rynkowa spadła o 96% od szczytu. Wskaźnik mNAV spadł z 75 do 0,7. Inne spółki, takie jak wspierana przez Tether Twenty One, Semler Scientific oraz The Smarter Web Company, również znajdują się poniżej progu 1 na tym indeksie.
Średni wskaźnik wśród notowanych spółek spadł ogółem do 2,8, z poziomu 3,76 w kwietniu. Różnica ta wynika jednak z dużych korporacji, które wciąż utrzymują znaczące premie. Strategia Michaela Saylora (MSTR) również odczuła presję: jej wskaźnik spadł do 1,26, najniższego poziomu od marca 2024 roku, ograniczając jej zdolność do pozyskiwania kapitału na nowe zakupy bitcoin.
Tempo przejęć korporacyjnych spadło we wrześniu do średnio 1 428 BTC dziennie, najniższego poziomu od maja. Lunde podkreślił, że spadek ten jest racjonalny, ponieważ spółki funkcjonujące wyłącznie jako wehikuły akumulacji nie powinny być notowane z premią, biorąc pod uwagę dodatkowe koszty zarządzania i struktury kapitałowej.
Na rynku instrumentów pochodnych kontrakty futures na bitcoin na CME powróciły do handlu z umiarkowanymi premiami względem rynków offshore. Ruch ten postrzegany jest jako oznaka większej równowagi, a przepływy instytucjonalne zbliżają ceny CME do rynku spot. Mimo to wysokie stawki finansowania i silne zainteresowanie pozycjami długimi wskazują, że dźwignia finansowa pozostaje obecna, utrzymując ryzyko presji na nadmiernie zaangażowanych inwestorów.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Lek na raka piersi Etcamah firmy AstraZeneca (AZN.US) nie przeszedł trzeciej fazy badań klinicznych, co może wpłynąć na sprzedaż wartą miliardy dolarów
Analityk Bloomberg Intelligence, John Murphy, stwierdził, że niepowodzenie testu leku na raka piersi przez AstraZeneca może zmniejszyć sprzedaż w 2035 roku o 2,6–3,8 miliarda dolarów.
Wraz z eskalacją kontrowersji wokół AI, fundusze hedgingowe kupują akcje technologiczne w najszybszym tempie od 15 miesięcy
Fundusze hedgingowe w ciągu ostatnich 11 sesji giełdowych 10 razy netto kupowały amerykańskie akcje TMT, odbudowując pozycje long w technologii najszybciej od 15 miesięcy. Jednak w najgorszym momencie wybuchła polityczna burza wokół AI – apele gigantów AI o spowolnienie rozwoju zostały odrzucone, a zmiany regulacyjne bezpośrednio uderzyły w takie azjatyckie spółki technologiczne jak SoftBank. Gdy optymizm inwestorów spotyka się z tygodniem kluczowych decyzji banków centralnych, sektor technologiczny stoi przed poważnym testem.
Śledzenie przedsprzedaży Apple: sygnały słabego popytu na iPhone 18 Pro za granicą, pozytywna recenzja Duo, ale sprzęt pozostaje w tyle
Badanie przeprowadzone przez Jefferies wykazało, że czas oczekiwania na dostawę iPhone 18 Pro po premierze skrócił się w czterech głównych rynkach — USA, Wielkiej Brytanii, Niemczech i Japonii — o 5-11 dni w porównaniu z rokiem ubiegłym, a w USA nie ma potrzeby oczekiwania. Przy niezmienionych zdolnościach produkcyjnych jest to wyraźny sygnał słabnącego popytu. Rynek Chin i Hongkongu co prawda wykazuje siłę wbrew tendencjom, lecz podejrzenia o spekulacyjne gromadzenie zapasów nie zniknęły. Nowy składany model Duo został doceniony za jakość oprogramowania, lecz przy cenie 2000 dolarów zaoferował wagę 254 g i podwójny aparat, będąc sprzętowo w pełni w tyle za konkurencją na Androidzie. Jefferies utrzymuje rekomendację „poniżej rynku”, a docelowa cena sugeruje 21% spadku względem obecnego poziomu.
Ankieta dotycząca zdrowotnych świadczeń przeprowadzona przez UBS: Elevance Health (ELV.US) prowadzi, amerykańscy pracodawcy przygotowują się na wzrost kosztów opieki medycznej
W corocznym badaniu agencji zarządzającej świadczeniami pracowniczymi przeprowadzonym przez UBS, Elevance Health (ELV.US) została najwyżej ocenioną amerykańską firmą ubezpieczeniową zdrowotną.
Ceny krypto
Więcej
