Bitget App
Trade smarter
Kup kryptoRynkiHandelFuturesEarnAICentrumWięcej
Ostrzeżenie Jamie'ego Dimona o „karaluchach” się sprawdza, gdy AI wywołuje wyprzedaż wśród zarządzających aktywami

Ostrzeżenie Jamie'ego Dimona o „karaluchach” się sprawdza, gdy AI wywołuje wyprzedaż wśród zarządzających aktywami

CryptopolitanCryptopolitan2026/02/10 09:06
Pokaż oryginał
Przez:Cryptopolitan

Zarządzający aktywami ponieśli straty w zeszłym tygodniu, gdy inwestorzy obawiali się, że AI może zamienić pożyczki dla firm programistycznych w niewypłacalność. Wyprzedaż nastąpiła po tym, jak Anthropic wypuścił nowe narzędzia AI, które mogą wykonywać to, za co wiele firm programistycznych pobiera opłaty.

Ares Management spadł o 12%, Blue Owl Capital o 8%, KKR stracił 10%, a TPG spadł o 7%. Apollo Global i BlackRock spadły odpowiednio o 1% i 5%. S&P 500 obniżył się jedynie o 0,1%.

Oprogramowanie stanowi ogromną część zakładów, na które stawiają prywatni kredytodawcy. Dane PitchBook pokazują, że oprogramowanie to 17% inwestycji firm rozwoju biznesu. KBRA ustaliło, że oprogramowanie stanowi 22% ekspozycji na zadłużenie wśród 2 400 pożyczkobiorców z rynku średniego szczebla, co stanowi około 224 miliardy dolarów.

Prywatny kredyt od 2020 roku intensywnie inwestuje w oprogramowanie dla przedsiębiorstw. Wiele z największych pożyczek unitranche trafiło do firm technologicznych. Teraz te zakłady wydają się mniej pewne.

Apollo już zredukował swoją ekspozycję na oprogramowanie o połowę po tym, jak na początku 2025 roku miał 20% swoich funduszy prywatnego kredytu w tym sektorze. Firma nawet zajęła krótką pozycję na pożyczkach od Internet Brands i SonicWall, zanim zamknęła te pozycje.

Credit default swaps dla firm technologicznych wzrosły o 90% od początku września. Koszty CDS Oracle osiągnęły poziomy z kryzysu w 2009 roku.

UBS ostrzega przed 13% wskaźnikiem niewypłacalności w scenariuszu stresowym

UBS twierdzi, że jeśli wdrażanie AI przyspieszy szybciej niż pożyczkobiorcy będą w stanie się dostosować, niewypłacalność prywatnych kredytów w USA może osiągnąć 13%. Dla porównania, w scenariuszu stresowym wynosi to 8% dla pożyczek lewarowanych i 4% dla obligacji o wysokiej rentowności.

Firmy AI wchodzą w warstwę aplikacji, gdzie firmy programistyczne zarabiają pieniądze. Zagraża to modelowi cenowemu za użytkownika, na którym zbudowano Salesforce i Bloomberg. To jak Amazon, który zaczął od książek, a potem przejął handel detaliczny, chmurę i logistykę.

„Presja sprzedażowa odzwierciedla pogłębiającą się debatę strukturalną” – powiedział Jonathan McMullan ze Schroders agencji Reuters. „Tempo rozwoju AI sprawia, że trudniej bronić długoterminowych wycen, zwłaszcza, że narzędzia AI pozwalają firmom robić więcej przy mniejszym zatrudnieniu.”

Vista Equity Partners zbudowała latem zeszłego roku „agenticzną fabrykę”, aby dodać AI do spółek portfelowych.

Wzrost liczby bankructw w świetle ostrzeżenia o „karaluchach”

Bankructwa w branży technologicznej i usług biznesowych rosną. Jamie Dimon z JPMorgan ostrzegał pod koniec zeszłego roku przed „karaluchami” w prywatnych kredytach. Jeden problem pożyczkobiorcy zazwyczaj oznacza, że czają się następne.

Nie wszyscy wpadają w panikę. Mark Murphy z JPMorgan nazwał „nielogicznym skokiem” myślenie, że firmy zastąpią całe systemy korporacyjne własnym oprogramowaniem. Ben Barringer z Quilter Cheviot wskazał na kwestie bezpieczeństwa i danych, mówiąc „nie jesteśmy jeszcze na etapie, w którym agenci AI zniszczą firmy programistyczne.”

Mimo to, analitycy uważają, że niewypłacalność prywatnych kredytów może wzrosnąć w tym roku o 2 punkty procentowe do 6%. Oprogramowanie to 25-35% portfeli w notowanych BDC. Najbardziej narażone są oprogramowanie do administracji, analizy i zaplecza biurowego, ponieważ koszty zmiany są niskie.

Te pożyczki były udzielane, gdy oprogramowanie wydawało się bezpieczne dzięki powtarzalnym przychodom i solidnym marżom. Ten zakład z każdym dniem wygląda coraz gorzej.

0
0

Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.

PoolX: Stakuj, aby zarabiać
Nawet ponad 10% APR. Zarabiaj więcej, stakując więcej.
Stakuj teraz!

Może Ci się również spodobać

Czy Kioxia planuje zebrać co najmniej 10 miliardów dolarów na amerykańskiej giełdzie wbrew trendowi „spowolnienia AI”?

Kioxia podobno rozważa pozyskanie 10 miliardów dolarów poprzez debiut giełdowy w Stanach Zjednoczonych.

智通财经2026/09/14 13:56
Czy Kioxia planuje zebrać co najmniej 10 miliardów dolarów na amerykańskiej giełdzie wbrew trendowi „spowolnienia AI”?

Budowa mocy obliczeniowej AI przechodzi z „braku energii” do „braku ludzi”: modularność na wzrostowej ścieżce, Schneider, Vertiv, Eaton mają nowe możliwości

Bernstein niedawno opublikował raport, w którym wskazuje, że w kontekście szybkiej ekspansji mocy obliczeniowej AI główne bariery rozwoju centrów danych zaczynają się zmieniać.

智通财经2026/09/14 13:46
Budowa mocy obliczeniowej AI przechodzi z „braku energii” do „braku ludzi”: modularność na wzrostowej ścieżce, Schneider, Vertiv, Eaton mają nowe możliwości

Nieustraszeni wobec cen ropy, długoterminowych obligacji i podwyżek stóp procentowych! Wiele instytucji z Wall Street nadal jest optymistycznych co do amerykańskich akcji, Yardeni bagatelizuje obawy związane ze spowolnieniem AI.

Większość strategów z Wall Street nadal uważa, że amerykańska hossa może się utrzymać, o ile tempo podwyżek stóp procentowych będzie umiarkowane, zyski przedsiębiorstw pozostaną silne, a inflacja nie wymknie się spod kontroli.

智通财经2026/09/14 13:41
Nieustraszeni wobec cen ropy, długoterminowych obligacji i podwyżek stóp procentowych! Wiele instytucji z Wall Street nadal jest optymistycznych co do amerykańskich akcji, Yardeni bagatelizuje obawy związane ze spowolnieniem AI.

USA inwestuje duże środki w krajowy łańcuch dostaw wolframu! Elmet (ELMT.US) otrzymał obietnicę inwestycji od Departamentu Wojny w wysokości 450 mln dolarów + 2 mld dolarów kontraktów obronnych; akcje gwałtownie wzrosły.

Grupa Elmet ogłosiła w poniedziałek, że otrzymała zobowiązanie inwestycyjne w wysokości 450 milionów dolarów od Departamentu Wojny Stanów Zjednoczonych, a jej w pełni zależna spółka Elmet Technologies zdobyła kontrakt od Defense Logistics Agency USA o maksymalnej wartości do 2 miliardów dolarów.

智通财经2026/09/14 13:26
USA inwestuje duże środki w krajowy łańcuch dostaw wolframu! Elmet (ELMT.US) otrzymał obietnicę inwestycji od Departamentu Wojny w wysokości 450 mln dolarów + 2 mld dolarów kontraktów obronnych; akcje gwałtownie wzrosły.