Europejskie giełdy stają się "bezpieczną przystanią" przeciwko handlowi AI, defensywne sektory przewodzą październikowym wzrostom

W obliczu splatających się przeciwności inflacyjnych i spowolnienia gospodarczego, europejskie giełdy wyróżniły się w październiku dzięki swoim defensywnym cechom, stając się globalnym symbolem „anty-AI tradingu” – nie tylko wyprzedziły amerykańskie rynki akcji oraz główne światowe indeksy referencyjne, lecz także zaoferowały inwestorom poszukującym bezpiecznej przystani nową możliwość lokowania kapitału.

W październiku indeks Stoxx 600 wzrósł łącznie o 1,9%, notując najlepszy miesięczny wynik od czerwca i odrabiając znaczną część strat z września. Indeks ten w tym samym okresie zyskał 2,9 punktu procentowego względem indeksu S&P 500, a także wyprzedził MSCI World Index o 2,8 punktu procentowego.

Główną siłą napędową tego odbicia były tradycyjne sektory z wyraźnymi perspektywami zysku, defensywnym cash flow oraz solidnymi bilansami. Sektor opieki zdrowotnej zanotował najlepszy jednorazowy wzrost miesięczny od 1987 roku, a sektor żywności, napojów i tytoniu osiągnął najwyższy miesięczny wzrost w historii.

Taka sektoralna rotacja napędzana nastrojami bezpieczeństwa podkreśla zmianę globalnej alokacji kapitału, gdy apetyt na ryzyko słabnie. Wraz z gwałtownym wzrostem cen ropy oraz rosnącymi obawami wokół sektora sztucznej inteligencji (AI), europejski rynek coraz bardziej odłącza się od trendów amerykańskich spółek technologicznych, oferując inwestorom bezpośrednie, defensywne rozwiązania w kontekście zabezpieczenia się przed ryzykiem AI i niepewnością makroekonomiczną.

Anty-AI trading – odejście defensywnych sektorów od Wall Street

Październikowe wyniki giełd europejskich były ewidentnym przykładem „anty-AI tradingu” – wartość spółek defensywnych szybko zyskiwała, gdy na rynku pojawiały się sygnały atrakcyjnej wyceny.

Według danych Bloomberga, korelacja pomiędzy indeksem Stoxx 600 a Nasdaq 100 w październiku spadła do poziomu 18%, co stanowi mniej niż połowę średniej z ostatnich 12 miesięcy.

W takich warunkach indeks FTSE 100, bogaty w defensywne spółki z sektora użyteczności publicznej i dóbr podstawowych, stał się „najlepszym narzędziem hedgingu wobec AI”.

Kiedy apetyt na ryzyko zanika, właśnie te spółki cenione są przez inwestorów za ich solidny poziom zwrotu. Jednocześnie, przez wzrost cen ropy i obawy dotyczące AI, defensywne sektory w Europie względem sektorów cyklicznych odnotowały najsilniejsze od lat względem nich zachowanie.

Również analiza techniczna wskazuje pozytywne sygnały dla Stoxx 600 – po krótkim przetestowaniu 40-tygodniowej średniej ruchomej w pobliżu 625 punktów, indeks odbił i przebił się przez kanał spadkowy tworzony od sierpniowego historycznego szczytu, a także powrócił ponad 10- i 20-tygodniową średnią ruchomą.

Jak donosi również Bloomberg, wraz z rozpoczęciem sezonu wyników spółek, rentowności europejskich przedsiębiorstw zaczynają doganiać te amerykańskie – oczekuje się, że w trzecim kwartale tempo wzrostu zysków w Europie będzie jedynie nieznacznie niższe niż w przypadku indeksu S&P 500, co jest pierwszym takim zbliżeniem na przestrzeni ponad trzech lat.

Trwa utrzymanie makroekonomicznych przeciwności, rozbieżności między rynkami brytyjskim i francuskim

Mimo ogólnie solidnych wyników indeksu, wyzwania makroekonomiczne Europy pozostają poważne, a czynniki geopolityczne i ryzyka fiskalne w regionie prowadzą do widocznej dezintegracji między rynkami poszczególnych krajów.

W wyniku ataku na Arabię Saudyjską i odnowienia obaw o podaż, cena ropy Brent wzrosła powyżej 115 USD za baryłkę, potęgując obawy o inflację.

Na kontynencie europejskim, niestabilna sytuacja we Francji oraz napięcia fiskalne doprowadziły do tego, że różnica rentowności 10-letnich obligacji Francji i Niemiec (spread OAT-Bund) osiągnęła najwyższy poziom od czasów kryzysu zadłużenia w strefie euro.

Francuskie banki i detaliści stały się wskaźnikami ryzyka dla obligacji skarbowych, a relatywnie słabe notowania indeksu CAC 40 w 2026 roku dodatkowo pogłębiły tę tendencję.

W obliczu obaw o wydatki konsumentów, detaliczny gigant Carrefour obniżył całoroczne prognozy, a dyrektor generalny firmy, Alexandre Bompard, określił obecną sytuację mianem „bezprecedensowej”.

Dla porównania, brytyjski rynek oferuje pozytywne zabezpieczenie. Dzięki temu, że w budżecie Wielkiej Brytanii podniesienie podatku bankowego było niższe od oczekiwań rynku, notowania Lloyds Bank i Barclays wzrosły, przerywając serię kilku tygodni spadków.

Jednak wraz ze wzrostem niepewności politycznej brytyjskie spółki wodociągowe wciąż pozostają w centrum uwagi, a pozycje krótkie na głównych operatorów wodnych znacznie wzrosły.