Karty na stole przed burzą: „AI Giełdowy Bóg” na skraju likwidacji, Saudi Arabia ryzykuje wszystko na chipy pamięci, Citadel w pełnej strategii hedgingowej, a Jane Street z miliardowymi pozycjami hedgingowymi nadal nie uniknęła strat sięgających setek milionów.
SA, Citadel Investments oraz Jane Street niedawno opublikowały swoje raporty dotyczące pozycji portfelowych za drugi kwartał kończący się 30 czerwca 2026 roku (13F).
Według aplikacji finansowej Zhihong, fundusz hedgingowy Situational Awareness (SA), będący "głównym bohaterem" głośnego incydentu związanego z "AI-bogiem giełdy" pod koniec lipca, fundusz Citadel Advisors, który przejął większość portfela akcji SA, oraz Jane Street, który poniósł ogromne straty inwestując w SA, niedawno opublikowały swoje raporty portfelowe za drugi kwartał zakończony 30 czerwca 2026 (formularz 13F).
Przez te ujawnione portfolio na koniec drugiego kwartału możemy jasno dostrzec, jak agresywne zakłady postawili ci giganci tuż przed wybuchem burzy na rynku obliczeń AI.
Situational Awareness
Dane statystyczne pokazują, że wartość portfela SA w drugim kwartale wyniosła 20,2 miliarda USD, podczas gdy w poprzednim kwartale było to 13,7 miliarda USD. SA dodał 4 nowe akcje do portfela, zwiększył udziały w 12 spółkach, jednocześnie zmniejszył udział w 5 spółkach i całkowicie wycofał się z 20. Dziesięć największych pozycji SA stanowiło 91,77% całkowitej wartości portfela.
Wśród pięciu największych pozycji, Sandisk (SNDK.US) zajmuje pierwsze miejsce z około 2,495 mln akcji o wartości około 5,67 miliarda USD, co stanowi 28,52% portfela inwestycyjnego i oznacza wzrost liczby akcji o 118,87% w stosunku do poprzedniego kwartału.
Micron Technology (MU.US) jest na drugim miejscu z około 4,829 mln akcji o wartości 5,57 miliarda USD, co stanowi 28,01% portfela i oznacza wzrost liczby akcji o 27712,38% względem poprzedniego kwartału.
Bloom Energy (BE.US) zajmuje trzecie miejsce z około 6,273 mln akcji o wartości 1,9 miliarda USD, co stanowi 9,54% portfela, ze spadkiem liczby akcji o 3,28% w porównaniu z poprzednim kwartałem.
TSMC (TSM.US) jest na czwartym miejscu z około 2,649 mln akcji o wartości 1,27 miliarda USD, co stanowi 6,36% portfela i oznacza wzrost udziałów o 11713,92% względem poprzedniego kwartału.
Nebius (NBIS.US) jest piąty, posiadając około 4,464 mln akcji o wartości 1,23 miliarda USD, co stanowi 6,20% portfela – jest to nowa pozycja w funduszu.
Pozycje od szóstej do dziesiątej to: CoreWeave (CRWV.US), Seagate Technology (STM.US), Applied Materials (APLD.US), Riot Platforms (RIOT.US), SharonAI Holdings (SHAZ.US).
Widać wyraźnie, że SA budował portfel prawie wyłącznie wokół łańcucha obliczeniowego AI. Poza Nebius, Seagate, Vishay (VSH.US) oraz Cerebras Systems (CBRS.US) także znalazły się w nowych pozycjach w tym kwartale. Co ciekawe, w tym okresie fundusz całkowicie wycofał się z NVIDIA (NVDA.US), Intel (INTC.US), Corning (GLW.US), AMD (AMD.US), ASML (ASML.US), koncentrując środki na infrastrukturze pamięci i obliczenia. Największymi kierunkami zwiększenia udziałów w drugim kwartale były Micron, Sandisk i TSMC.
Patrząc na zmiany udziałów, pięć największych zakupów to: Micron Technology, Sandisk, TSMC, Nebius, Seagate Technology.
Pięć największych sprzedanych pozycji to: VanEck Semiconductor Index ETF (SMH.US), opcje put na NVIDIA (NVDA.US, PUT), opcje put na Oracle (ORCL.US, PUT), opcje put na Broadcom (AVGO.US, PUT), opcje put na AMD (AMD.US, PUT).
Citadel Advisors
Według statystyk, wartość portfela Citadel Advisors na koniec drugiego kwartału wyniosła 88 miliardów USD, podczas gdy w poprzednim kwartale było to 620 miliardów USD. Citadel Advisors dodał 6100 nowych akcji do portfela, zwiększył udziały w 2605 spółkach, zredukował udziały w 4815 spółkach i całkowicie wycofał się z 1887 pozycji. Dziesięć największych pozycji stanowiło 22,67% całkowitej wartości portfela.
Wśród pięciu największych pozycji, SPDR S&P 500 ETF call (SPY.US, CALL) jest pierwsza, z około 47,748 mln akcji o wartości 35,66 miliarda USD, co stanowi 4,07% portfela. Oznacza to wzrost udziałów o 76,66% względem poprzedniego kwartału.
Opcje put na NASDAQ 100 ETF (QQQ.US, PUT) są drugie, z około 36,06 mln akcji o wartości 26,55 miliarda USD, co oznacza wzrost o 1,32% względem poprzedniego kwartału.
Opcje call na NASDAQ 100 ETF (QQQ.US, CALL) są trzecie, z około 31,90 mln akcji o wartości 23,49 miliarda USD i wzrostem udziałów o 63,62% względem poprzedniego kwartału.
Opcje put na SPDR S&P 500 ETF (SPY.US, PUT) są czwarte, z około 31,155 mln akcji o wartości 23,27 miliarda USD i spadkiem udziałów o 16,23% w porównaniu z poprzednim kwartałem.
Opcje put na Micron Technology (MU.US, PUT) są piąte, z około 19,275 mln akcji o wartości 22,25 miliarda USD i wzrostem udziałów o 15,31% względem poprzedniego kwartału.
Pozycje od szóstej do dziesiątej to: opcje call na Micron Technology (MU.US, CALL), opcje call na Tesla (TSLA.US, CALL), iShares S&P 500 ETF (IVV.US), opcje call na NVIDIA (NVDA.US, CALL), opcje put na Sandisk (SNDK.US, PUT).
Warto wspomnieć, że komercyjna firma kosmiczna SpaceX (SPCX.US), która weszła na giełdę w czerwcu, również przyciągnęła uwagę Citadel Advisors. Fundusz nie tylko zbudował nową pozycję w SpaceX, ale również kupił opcje call i put na tę spółkę. Ponadto Citadel Advisors w drugim kwartale rozpoczął pozycję w Cerebras Systems. Ogromna dwustronna macierz opcji put/call (np. kombinacja Micron/Sandisk) pokazuje wyrafinowane zdolności hedgingowe funduszu.
Patrząc na zmiany udziałów, pięć największych zakupów to: opcje put na Micron Technology, opcje call na Micron Technology, SPDR S&P 500 ETF call, opcje put na Sandisk, iShares S&P 500 ETF.
Pięć największych sprzedanych pozycji to: SPDR S&P 500 ETF put, SPDR Gold ETF call (GLD.US, CALL), opcje call na Tesla, SPDR Gold ETF put (GLD.US, PUT), opcje call na NVIDIA.
Jane Street
Według statystyk, wartość portfela Jane Street w drugim kwartale wyniosła 1,21 biliona USD, w porównaniu do 780 miliardów USD w poprzednim kwartale. Jane Street dodał 2581 nowych akcji do portfela, zwiększył udziały w 4999 spółkach, zmniejszył udział w 3741 spółkach i całkowicie wycofał się z 2599 pozycji. Dziesięć największych pozycji stanowiło 32,48% całkowitej wartości portfela.
Wśród pięciu największych pozycji, SPDR S&P 500 ETF put (SPY.US, PUT) jest pierwsza, z około 150 mln akcji o wartości 116,1 miliarda USD, stanowiąca 9,79% portfela – wzrost udziałów o 37,20% względem poprzedniego kwartału.
SPDR S&P 500 ETF call (SPY.US, CALL) jest druga, z około 72,825 mln akcji o wartości 54,38 miliarda USD, stanowiąca 4,59% portfela – wzrost udziałów o 9,77% względem poprzedniego kwartału.
Opcje put na Micron Technology (MU.US, PUT) są trzecie, z około 36,421 mln akcji o wartości 42,04 miliarda USD, stanowiąca 3,55% portfela – wzrost udziałów o 21,69% względem poprzedniego kwartału.
Opcje put na NASDAQ 100 ETF (QQQ.US, PUT) są czwarte, z około 49,238 mln akcji o wartości 36,26 miliarda USD, co stanowi 3,06% portfela – wzrost udziałów o 20,93% względem poprzedniego kwartału.
SPDR S&P 500 ETF (SPY.US) jest piąty, z około 44,259 mln akcji o wartości 33,05 miliarda USD, stanowiąca 2,79% portfela – wzrost udziałów o 118,13% względem poprzedniego kwartału.
Pozycje od szóstej do dziesiątej to: opcje call na NASDAQ 100 ETF (QQQ.US, CALL), opcje put na iShares Russell 2000 ETF (IWM.US, PUT), opcje put na AMD (AMD.US, PUT), opcje call na NVIDIA (NVDA.US, CALL), opcje call na Micron Technology (MU.US, CALL).
Patrząc na zmiany udziałów, pięć największych zakupów to: opcje put na Micron Technology, SPDR S&P 500 ETF, opcje call na Micron Technology, opcje put na Sandisk (SNDK.US, PUT), opcje put na AMD.
Pięć największych sprzedanych pozycji to: opcje call na Tesla (TSLA.US, CALL), opcje call na SPDR Gold ETF (GLD.US, CALL), opcje put na SPDR Gold ETF (GLD.US, PUT), opcje put na Tesla (TSLA.US, PUT), opcje put na NVIDIA (NVDA.US, PUT).
Przegląd wydarzeń
Dzięki dogłębnemu poznaniu fundamentów rynku AI przez pracę w głównym zespole badawczym OpenAI, Leopold Aschenbrenner, nazwany przez rynek „AI-bogiem giełdy”, we wrześniu 2024 roku założył fundusz hedgingowy „SA”. Główną strategią funduszu było silne postawienie na infrastrukturę AI, z wykorzystaniem dźwigni do 4x dla zwiększenia zwrotów oraz hedging poprzez krótką sprzedaż tradycyjnych spółek software’owych. Dzięki wysokiej dźwigni w pozycjach AI, SA osiągnął w krótkim czasie imponujące zyski. W liście do inwestorów z początku lipca fundusz ujawnił, że zwrot portfela w pierwszej połowie 2026 roku sięgnął 439%. Według innych doniesień, wielkość zarządzanych aktywów funduszu na początku lipca osiągnęła 45 miliardów USD.
Jednak w lipcu nastąpił gwałtowny zwrot na rynku AI w amerykańskich akcjach, segmenty sprzętu AI i chipów pamięci zanotowały poważną korektę, przez co skoncentrowany portfel funduszu doznał dużych strat. Dane pokazują, że Micron Technology – główna pozycja SA – spadł w lipcu o 28,69%, a Sandisk aż o 46,57%. Z drugiej strony, pozycje krótkie funduszu na akcje software’owe używane do zabezpieczenia ryzyka wzrosły, prowadząc do strat po obu stronach portfela. Wysoka dźwignia powiększyła obsunięcie wartości portfela, a fundusz przebił poziom bezpieczeństwa margin. SA otrzymał kolejne wezwania do uzupełnienia marży, ostatecznie zmuszony był sprzedać większość pozycji w pakiecie i ze zniżką do Citadel, pod kierownictwem Ken’a Griffina, aby uniknąć wymuszonej likwidacji i destabilizacji rynku.
Pod wpływem znacznej korekty wartości netto SA, Jane Street odnotowała w lipcu stratę rzędu 15 miliardów USD. To pierwszy miesiąc od 2016 roku, w którym ta renomowana instytucja z Wall Street, słynąca z rygorystycznych procedur zarządzania ryzykiem i handlu algorytmicznego, zanotowała ujemny wynik, co wywołało poruszenie w międzynarodowych kręgach tradingowych.
Według wewnętrznego memorandum Jane Street, pod wpływem korekty wartości funduszu SA, tegoroczne zyski z tej inwestycji zostały praktycznie wyzerowane. Ponadto, pozycje long na azjatyckich akcjach spoza sektora AI również wygenerowały znaczące straty. Wysokodochodowe pozycje z wcześniejszych miesięcy odnotowały obsunięcie po gwałtownej zmianie stylu rynku, których kumulacja doprowadziła do 15 miliardów USD straty miesięcznej. Strata ta zostanie uwzględniona w wynikach za trzeci kwartał Jane Street. Firma zamknęła większość ryzykownych pozycji związanych z lipcowymi stratami i ograniczyła inne strategie.
Kiedy tak jak Citadel Advisors, już na koniec drugiego kwartału zbudowały matrycę dużych pozycji opcji put/call, w lipcowej „krwawej rzezi” skutecznie przejęli pakiet tych wartościowych aktywów obliczeniowych po okazyjnych cenach, dokonując ich „drugiego zbioru”.
Raport 13F za drugi kwartał idealnie uchwycił "ciszę przed burzą" przed największymi rozgrywkami long-short na Wall Street w ostatnich latach.
Zastrzeżenie: Treść tego artykułu odzwierciedla wyłącznie opinię autora i nie reprezentuje platformy w żadnym charakterze. Niniejszy artykuł nie ma służyć jako punkt odniesienia przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych.
Może Ci się również spodobać
Po zamknięciu kluczowego obejścia rurociągu, pojawiły się doniesienia, że Arabia Saudyjska szuka sposobów na zwiększenie eksportu ropy naftowej przez Cieśninę Ormuz.
Saudyjski rurociąg naftowy wschód-zachód, który został zamknięty po ataku w zeszłym tygodniu, wcześniej transportował do 5 milionów baryłek ropy dziennie. Sekretarz energii USA twierdzi, że spodziewa się szybkiego wznowienia działalności rurociągu, ale lokalni urzędnicy informują, że odbudowa może potrwać kilka tygodni. Sierpniowy eksport ropy z Arabii Saudyjskiej spadł do 3 milionów baryłek dziennie, co było najniższym poziomem od co najmniej dziewięciu lat, a we wrześniu wzrósł. Iran poinformował, że na prośbę Arabii Saudyjskiej opóźni spotkanie dotyczące transportu przez cieśninę Hormuz, które państwa Zatoki Perskiej planowały na poniedziałek. Trump powiedział, że Iran pilnie potrzebuje porozumienia i zdecyduje, czy USA wezmą udział; strona amerykańska pozostaje otwarta.
Fundusze hedgingowe właśnie odbudowały długie pozycje na technologii, ale kluczowe wsparcie Nasdaq zaczyna się już chwiać
Indeks Nasdaq 100 zbliża się do dolnej granicy kilku miesięcznego zakresu konsolidacji; kontrakty terminowe przełamały linię trendu wzrostowego oraz 100-dniową średnią kroczącą, a techniczne wskaźniki osłabły. Fundusze hedgingowe wcześniej masowo kupowały akcje technologiczne, a skoncentrowane pozycje zwiększają ryzyko spadku. Kontrowersje wokół bezpieczeństwa AI oraz ryzyka dostaw energii stanowią podwójny katalizator. Jeśli kluczowe wsparcie zostanie przełamane, a poziom paniki na rynku pozostanie niski, zmienność może zostać ponownie oceniona.
Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych USA przekroczyła 5%! "Prorok" ostrzega: wyprzedaż jeszcze się nie skończyła
Steven Barrow, dyrektor ds. strategii G10 w Standard Bank, który jako pierwszy w tym roku w lutym przewidział 5%, podniósł swoją prognozę rentowności 10-letnich obligacji skarbowych USA na koniec roku do 5,2%, przewidując wzrost do 5,3% w pierwszym kwartale 2027 roku. Zaznaczył, że presje w łańcuchach dostaw, zmiany klimatyczne oraz ograniczenia w podaży siły roboczej wynikające z polityki imigracyjnej USA stają się silniejsze niż kiedykolwiek wcześniej. Indeks dolara wzrósł w ciągu jednego dnia maksymalnie o 0,6% i ma szansę osiągnąć najlepszy jednodniowy wynik od 17 czerwca.
Czy Kioxia planuje zebrać co najmniej 10 miliardów dolarów na amerykańskiej giełdzie wbrew trendowi „spowolnienia AI”?
Kioxia podobno rozważa pozyskanie 10 miliardów dolarów poprzez debiut giełdowy w Stanach Zjednoczonych.
Ceny krypto
Więcej
