USA inwestuje duże środki w krajowy łańcuch dostaw wolframu! Elmet (ELMT.US) otrzymał obietnicę inwestycji od Departamentu Wojny w wysokości 450 mln dolarów + 2 mld dolarów kontraktów obronnych; akcje gwałtownie wzrosły.

Według informacji uzyskanych przez aplikację Biznesowe Wiadomości, Elmet Group (ELMT.US), producent oferujący kluczowe materiały oraz wysokowydajne produkty mikrofalowe dla sektorów lotniczego i obronnego, ogłosił w poniedziałek, że otrzymał zobowiązanie inwestycyjne od Departamentu Obrony USA w wysokości 450 milionów dolarów na rozbudowę zdolności wydobycia, przetwarzania i produkcji rudy wolframu. Ponadto, w pełni zależna spółka Elmet Technologies zdobyła kontrakt od Defense Logistics Agency o maksymalnej wartości 2 miliardów dolarów na dostawę materiałów wolframowych dla Krajowego Rezerwowego Magazynu Obronnego USA. Pod wpływem tej informacji akcje Elmet Group w poniedziałek przed amerykańską sesją wzrosły o ponad 43%.

Zobowiązanie inwestycyjne 450 mln USD + kontrakt obronny na 2 mld USD

Elmet Group poinformował, że inwestycja ze strony Departamentu Obrony USA w wysokości 450 milionów dolarów rozpocznie się od wypłaty 200 milionów dolarów po finalizacji transakcji, a następnie zostaną przekazane dodatkowe środki. Firma dodała, że przewiduje przeznaczenie ponad 165 milionów dolarów na działanie w Maine, Michigan i Ohio – gdzie znajdują się zakłady odpowiedzialne za produkcję i przetwarzanie wolframu, molibdenu oraz innych zaawansowanych materiałów i komponentów. Ta inwestycja wesprze także Elmet Group w zakresie inwestycji wydobywczych i przetwórstwa w USA, Australii i Hiszpanii. Ponadto Elmet Group tworzy Elmet Refining & Trading – nowy oddział zajmujący się koordynacją pozyskiwania surowców, przetwarzania oraz dostaw materiałów wewnątrz sieci firmy.

Zgodnie z warunkami transakcji Departament Obrony USA otrzyma wykupowalne akcje uprzywilejowane Elmet Group, warranty uprawniające do zakupu do 19,9% zwykłych akcji Elmet Group po zamknięciu transakcji oraz prawo do mianowania niezależnego członka zarządu i obserwatora rady nadzorczej bez prawa głosu.

Dodatkowo Elmet Technologies uzyskał kontrakt IDIQ (indefinite-delivery/indefinite-quantity) od Defense Logistics Agency. Górny pułap kontraktu wynosi 2 miliardy dolarów i obejmuje gwarantowane środki w wysokości 150 milionów dolarów.

Kontrakt obejmuje rudy wolframu, koncentraty wolframu i wolframian sodu, które będą dostarczane do DLA Strategic Materials – Departamentu Materiałów Strategicznych Defense Logistics Agency, mając na celu odbudowę krajowych rezerw obronnych USA. Podstawowy okres zamówienia wynosi 5 lat i trwa do 30 sierpnia 2031, z opcją przedłużenia o dwa lata, maksymalnie do 30 sierpnia 2033.

Elmet Group zadeklarował, że zanim pozyska dodatkowe dostawy poprzez inwestycje wydobywcze, umowy zakupu oraz ekspansję zdolności przetwórczych, nie zamierza przekazywać materiałów do rezerw obronnych. Dostawy będą realizowane etapami wraz z uruchamianiem nowych mocy produkcyjnych.

Projekt inwestycyjny kompleksu Springer! Maksymalnie 175 mln USD

Również w poniedziałek Elmet Group ogłosił razem z Blue Moon Metals (BMM.US) i EQ Resources wiążące warunki dotyczące finansowania w wysokości 150-175 milionów dolarów dla kompleksu Springer wolframu w stanie Nevada, mając na celu wzmocnienie amerykańskiego łańcucha dostaw wolframu.

Zgodnie z ustaleniami Elmet Group planuje przeznaczyć około 150 milionów dolarów na transakcje powiązane ze Springer. Pakiet obejmuje także 50 milionów dolarów finansowania przedpłat na wolfram dla Blue Moon, inwestycję 25 milionów dolarów w Blue Moon oraz inwestycję 75 milionów dolarów w joint venture Springer fabryki wolframianu amonowego (APT). Dodatkowe 25 milionów dolarów to zobowiązanie rezerwowe Elmet Group i EQ Resources na pokrycie potrzeb finansowych związanych z ponownym uruchomieniem produkcji w zakładzie Springer APT.

Jak podano w komunikacie Blue Moon, 150 milionów dolarów z 450-milionowego zobowiązania inwestycyjnego Departamentu Obrony USA dla Elmet Group zostało przeznaczone na transakcje związane ze Springer. Wszystkie powyższe transakcje wymagają jeszcze przeprowadzenia due diligence, zatwierdzenia przez organy regulacyjne i giełdę oraz podpisania finalnych umów.

W reakcji na te informacje akcje Blue Moon w poniedziałek przed amerykańską sesją zyskały blisko 20%.

Po ukończeniu planowanej inwestycji 75 milionów dolarów szacuje się, że Elmet Group będzie posiadać 70% udziałów w joint venture fabryki Springer APT, Blue Moon będzie posiadać 20%, a EQ Resources 10%. Zarządzanie zakładem pozostanie w gestii Springer.

Docelowa wydajność pierwszego etapu wynosi 4000 ton rocznie. W tym okresie Blue Moon będzie nadal właścicielem i operatorem kopalni i zakładu wzbogacania Springer w 100%. Obecnie kopalnia i zakład wzbogacania nie prowadzą produkcji. Blue Moon dąży do wznowienia produkcji w IV kwartale 2027 roku, a fabryka Springer APT ma zostać ponownie uruchomiona w drugiej połowie 2028 roku. Blue Moon uzyskał zgodę regulatorów w sierpniu, pozwalającą kontynuować budowę projektu Springer.

USA zamierza wzmocnić krajowy łańcuch dostaw wolframu

Zobowiązanie inwestycyjne 450 mln USD od Departamentu Obrony dla Elmet Group, kontrakt z DLA sięgający 2 mld USD oraz inwestycja Elmet Group, Blue Moon i EQ Resources w kompleks Springer dowodzą, że USA dąży do wzmocnienia krajowego łańcucha dostaw wolframu.

Strona podażowa stoi przed licznymi ograniczeniami strukturalnymi. Chiny odpowiadają za około 80% światowej produkcji rudy wolframu, lecz borykają się z problemem obniżenia jakości zasobów (w głównych kopalniach w Jiangxi zawartość WO₃ spadła z 0,40% do poniżej 0,28%) oraz zaostrzeniem polityki (zmniejszenie limitów wydobycia o 6,5% w 2025 roku). W lutym 2025 Chiny wprowadzą kontrolę eksportu na szereg kluczowych metali, w tym wolfram, co bezpośrednio doprowadzi do znacznego spadku dostępności APT i tlenku wolframu na rynkach zachodnich.

Strona popytowa jest napędzana przez dwa główne silniki: sztuczną inteligencję (AI) i sektor obronny. Sześciofluorek wolframu (WF₆) jest niezbędnym materiałem w TSV dla HBM i 3D NAND; globalne zapotrzebowanie wzrośnie z 9000 ton w 2025 roku do 15000 ton w 2030, co przekłada się na wzrost zapotrzebowania na wolfram o 3700 ton. W zakresie wierteł PCB liczba warstw w PCB dla serwerów AI wzrosła z tradycyjnych 12-16 do 24-40, powodując znaczny wzrost zużycia wierteł. Szacuje się, że w latach 2025-2030 popyt na wolfram zwiększy się o 789 ton.

Kluczowym katalizatorem jest jednak nowy regulamin zakupów obronnych USA obowiązujący od 1 stycznia 2027. Wtedy łańcuch dostaw dla amerykańskiego wojska będzie zakazywać używania tzw. „objętych materiałów” wolframu wydobywanych, produkowanych lub przetwarzanych w „krajach będących przedmiotem zainteresowania” (w tym Chinach, Rosji, Korei Północnej i Iranie) – z wymogiem pełnej identyfikowalności aż do poziomu kopalni. Oznacza to, że znacząca część obecnych światowych zapasów handlowych nie spełni wymagań USA, co zmusi zachodni sektor zbrojeniowy do strukturalnego odłączenia się od chińskich dostaw wolframu.

W sytuacji niedoboru na rynku światowym cena wolframu poszybowała do historycznie wysokich poziomów. Cena referencyjna APT wzrosła z około 300 USD/MTU pięć lat temu do ponad 3000 USD/MTU – dziesięciokrotny wzrost. W Europie APT kosztuje obecnie 2900-3100 USD/MTU, podczas gdy cena w Chinach wynosi około 595 000 juanów za tonę. Różnica między cenami na rynku chińskim i zagranicznym wynosi już około 2000 USD/MTU.

Warto dodać, że poza opisanymi kontraktami i transakcjami, wśród najnowszych informacji dotyczących wzmocnienia światowego łańcucha dostaw wolframu pojawiła się współpraca amerykańskiej firmy górniczej Almonty Industries (ALM.US) z rządem Rwandy, oznaczona jako kamień milowy. Zgodnie z wiążącą umową ujawnioną 14 września Rwanda w zamian za przyznanie koncesji na poszukiwanie i licencji na przetwarzanie uzyska 25% udziałów w lokalnej spółce zależnej Almonty, a Almonty zachowa pozostałe 75%. Ta transakcja nie tylko stanowi kluczowy etap globalnej ekspansji Almonty, ale jest także pierwszym systematycznym wejściem Zachodu w proces budowania „odchińskiego” łańcucha dostaw wolframu na kontynent afrykański.

Rwanda jest jedynym państwem afrykańskim wśród dziesięciu największych światowych producentów wolframu, co nadaje jej wyjątkową wartość strategiczną w procesie dywersyfikacji łańcucha dostaw przez Zachód. Obecnie kanadyjska firma Trinity Metals prowadzi w Rwandzie największą kopalnię wolframu na kontynencie – kopalnię Nyakabingo. Od zawarcia umowy zakupu w ubiegłym roku firma dostarczyła do zakładów przetwórczych w Pensylwanii ponad 320 ton wysokiej jakości koncentratu, odpowiadając za ok. 20% konsumpcji pierwotnego wolframu w USA.

Dyrektor generalny Almonty, Lewis Black, w wywiadzie podkreślił, że rząd USA odegrał rolę w ułatwieniu tej współpracy i zapewnił wsparcie polityczne, nie udzielając jednak bezpośredniego finansowania; produkty będą sprzedawane klientom z USA, Europy, Japonii i Korei Południowej.