Wzrost stablecoinów może wzmocnić dominację dolara oraz popyt na amerykańskie obligacje skarbowe: przedstawiciel BoE

Carolyn Wilkins, członkini Komitetu Polityki Finansowej Banku Anglii, twierdzi, że wzrost znaczenia stablecoinów może wzmocnić globalną dominację dolara amerykańskiego i zwiększyć popyt na amerykańskie obligacje skarbowe, podkreślając, że rosnący rynek cyfrowych dolarów może mieć konsekwencje wykraczające daleko poza sektor kryptowalut.

Podczas wtorkowego wystąpienia na Queen’s University Belfast, Wilkins powiedziała, że stablecoiny denominowane w dolarach mogą umocnić dolara, ułatwiając rozliczenia transgraniczne, poszerzając dostęp do aktywów powiązanych z dolarem poza Stanami Zjednoczonymi oraz zwiększając popyt na obligacje skarbowe przechowywane jako rezerwy.

Najwięksi emitenci stablecoinów są już istotnymi nabywcami amerykańskiego długu publicznego. Według danych przytoczonych przez Wilkins, USDt (USDT) od Tethera i USDC (USDC) od Circle posiadały pod koniec 2025 roku niemal 150 miliardów dolarów w bonach skarbowych i kupiły około 33 miliardy dolarów w ciągu roku.

Jednakże Wilkins podkreśliła, że relacja ta działa w obie strony. W odpowiedniej skali masowe wykupy stablecoinów mogą zmusić emitentów do sprzedaży bonów skarbowych, co potencjalnie może nasilić zmienność na już i tak napiętym rynku.

Uwagi Wilkins pojawiają się w momencie, gdy adopcja stablecoinów stale rośnie — obecnie w obiegu znajduje się ponad 300 miliardów dolarów. Rynek pozostaje niemal całkowicie powiązany z dolarem amerykańskim, który odpowiada za 98% wartości stablecoinów i zapewnia tej walucie, jak określiła Wilkins, „znaczącą przewagę pierwszeństwa”.

Powiązane: BofA, Citi, Goldman Sachs wśród 21 instytucji planujących emisję stablecoina

Wielka Brytania zwiększa wysiłki w zakresie stablecoinów 

Dla porównania, stablecoiny denominowane w funtach brytyjskich rozwijają się znacznie wolniej, chociaż brytyjskie organy regulacyjne podjęły w tym roku szereg działań mających na celu wsparcie ich rozwoju.

The Financial Conduct Authority rozpoczęła testowanie potencjalnych emitentów stablecoinów w specjalnie przeznaczonej do tego piaskownicy regulacyjnej oraz w czerwcu zatwierdziła przepisy dotyczące emisji stablecoinów w Wielkiej Brytanii. Bank of England prowadzi również eksperymenty z cyfrowym pieniądzem, m.in. niedawno testując, czy stablecoiny i symulowany cyfrowy funt mogą współpracować przy płatnościach transgranicznych w handlu.

Zmiana ta następuje w momencie, gdy Bank of England przyjmuje bardziej elastyczne podejście do stablecoinów po krytyce branży, że proponowane przez niego przepisy mogą zahamować innowacje.

Powiązane: Rozdrobnione regulacje ograniczają adopcję stablecoinów w finansach międzynarodowych: szef WTO