Japońskie firmy rzadko narzekają na słabego jena! Wahania kursu są „szkodliwe”, słabość jena może prowadzić do chaosu na rynkach finansowych

Według aplikacji finansowej Zhihui, japońscy menedżerowie firm wzywają do umocnienia jena, nawet te przedsiębiorstwa, które korzystają z jego słabości, nie stanowią wyjątku. Szczegółowe dane z kwartalnego badania Tankan opublikowanego przez Bank Japonii w lipcu pokazują, że japońskie firmy przewidują średni kurs wymiany w drugiej połowie tego roku na poziomie 1 dolar = 152,51 jenów. Choć jen znacząco się umocnił w ciągu ostatnich dwóch tygodni, historycznie pozostaje na słabym poziomie. Według danych Macrotrends, średni kurs wymiany jena w stosunku do dolara w ciągu ostatnich 10 lat wynosi około 1 dolar = 123 jenów. Tymczasem w czwartek kurs wynosił 1 dolar = 156,3 jenów.

Przewodniczący Kawasaki Heavy Industries, Kinagashi Hanashi, powiedział we wtorek w wywiadzie, że gdy kurs jena jest zmienny, „nie możemy tworzyć strategii,” co stanowi „największy problem” dla firmy. Dodał także, że jeśli jen się umocni — osiągnie poziom 1 dolar = 150 jenów, mógłby rozważyć przeniesienie produkcji z USA z powrotem do Japonii. Według raportu opublikowanego przez firmę w zeszłym roku, Kawasaki Heavy Industries posiada 27 zakładów produkcyjnych za granicą, w tym w USA; a w Japonii ma 17 zakładów produkcyjnych.

Prezes i CEO japońskiego giganta energetycznego Inpex, Takayuki Ueda, oczekuje jeszcze silniejszego kursu jena. Stwierdził, że poziom 1 dolar = 100 jenów byłby „odpowiedni” i odpowiadałby kondycji japońskiej gospodarki.

Dochody Inpex za pierwsze sześć miesięcy tego roku spadły w porównaniu z tym samym okresem wcześniej, ponieważ zmniejszyła się sprzedaż ropy naftowej, ale firma podkreśliła w raporcie finansowym, że jen stracił na wartości wobec dolara o 6,7% do poziomu 1 dolar = 158,37 jenów, co pomogło częściowo zrekompensować spadek przychodów.

Nawet jeśli prawie 90% działalności tej japońskiej firmy naftowej jest za granicą i rozliczana jest w dolarach — co oznacza, że firma faktycznie korzysta ze słabego jena — Takayuki Ueda podkreślił powyższe opinie. Powiedział: „Jeśli patrzymy z perspektywy całej japońskiej gospodarki, obecny poziom kursu jest chyba zbyt słaby.”

Przewodniczący Mitsui O.S.K. Lines, japońskiego giganta żeglugowego, Takeshi Hashimoto powiedział w zeszłym tygodniu w wywiadzie, że liczy na stabilność rynku walutowego, a kurs jena wobec dolara w zakresie od 150 do 155 daje mu „spokój”. Przychody Mitsui O.S.K. Lines również są głównie rozliczane w dolarach, więc firma korzysta ze słabej waluty. Hashimoto powiedział jednak: „Martwimy się, że (słaby jen) może wywołać chaos na rynkach finansowych.”

Inwestorzy przewidują, że Bank Japonii podniesie stopy procentowe o 25 punktów bazowych podczas dwudniowego posiedzenia kończącego się w piątek, zwiększając stopę polityczną do 1,25%. Jednak Fed w środę podwyższył stopy po raz pierwszy od 2023 roku i zapowiada kolejne podwyżki, przez co inwestorzy zakładają, że do połowy przyszłego roku mogą nastąpić jeszcze trzy podwyżki. Może to utrzymać szeroką różnicę w stopach procentowych między USA a Japonią; nawet jeśli rynek już uwzględnił podwyżkę Banku Japonii w piątek, jeśli urzędnicy banku nie przekonają rynku do dalszego zacieśnienia polityki, jen może dalej słabnąć.

Inwestorzy będą zwracać uwagę na wypowiedzi Kazuo Uedy z Banku Japonii podczas konferencji prasowej po ogłoszeniu decyzji o stopach, szukając wskazówek dotyczących dalszego tempa i zakresu zacieśniania polityki. Starszy strateg ds. stóp i walut w SMBC Nikko Securities, Rinto Maruyama, zauważył, że ponowny spadek jena daje Bankowi Japonii większy powód, by podkreślać rosnące ryzyko inflacyjne, a wzrost cen ropy może dostarczyć dodatkowego powodu do zacieśnienia polityki.

Rinto Maruyama przewiduje, że piątkowa podwyżka Banku Japonii przesunie polityczną stopę procentową w Japonii do szacowanego „neutralnego” zakresu, więc urzędnicy prawdopodobnie nie sygnalizują podwyżki o 50 punktów bazowych lub kolejnych podwyżek z rzędu. Sądzi, że jeśli posiedzenie zostanie odebrane jako „gołębie”, 158 będzie kolejnym celem dla dolara wobec jena. Oznacza to, że jeśli inwestorzy uznają, że cykl zacieśnienia Banku Japonii nie nadąża za Fed, jen stanie się podatny na osłabienie. Rinto Maruyama uważa, że z czasem, jeśli stopy w USA będą rosły szybciej niż w Japonii, dolar wobec jena może stopniowo wzrosnąć do poziomu 160.

Szef strategii rynkowej Ebury, Matthew Ryan, przewiduje podwyżkę stóp przez Bank Japonii oraz „jastrzębie” komentarze. Powiedział: „Bank Japonii stoi w obliczu bardzo dużego ryzyka i w rzeczywistości może zaakceptować dalsze podwyżki stóp co kwartał.”