Aktywność sektora usług w USA rośnie w najszybszym tempie od ponad pięciu lat! Wrześniowy PMI wzrósł do 58,8, a presja inflacyjna znów się nasila przy silnym popycie

Według wiadomości z aplikacji Finanse Zhizhong, dane opublikowane przez S&P Global w poniedziałek wskazują, że aktywność amerykańskiego sektora usług we wrześniu znacznie przyspieszyła. Indeks PMI aktywności biznesowej w sektorze usług wzrósł z 56,5 w sierpniu do 58,8, rosnąc czwarty miesiąc z rzędu i utrzymując się przez szósty miesiąc w obszarze ekspansji, osiągając najszybsze tempo wzrostu od lipca 2021 roku. Jednocześnie tempo wzrostu nowych zamówień osiągnęło najwyższy poziom od czterech i pół roku, przy czym wzrost zatrudnienia był najszybszy od czerwca 2022 roku, lecz inflacja kosztów wejściowych również znacznie odbiła do najwyższego poziomu od listopada 2022 roku, pokazując, że wzmocnienie napędu wzrostu gospodarczego w USA nie eliminuje presji inflacyjnej.

Indeks PMI sektora usług wzrósł do 58,8 — tempo wzrostu nowych zamówień osiągnęło najwyższy poziom od czterech i pół roku

Dane pokazują, że aktywność biznesowa amerykańskiego sektora usług we wrześniu znacząco przyspieszyła. Indeks PMI aktywności biznesowej w usługach według S&P Global wzrósł do 58,8, wyżej niż 56,5 w sierpniu, a najnowszy zakres ekspansji jest największy od ponad pięciu lat. Warto zauważyć, że z pięciu głównych branż objętych badaniem, produkcja wszystkich odnotowała wzrost po raz pierwszy od dziesięciu miesięcy, z przemysłem transportu i magazynowania wracającym do ekspansji, a sektor informacji i komunikacji odnotował najbardziej znaczący wzrost.

Silny popyt jest główną siłą napędową przyspieszenia aktywności sektora usług. W nowym zamówieniach w sektorze usług we wrześniu odnotowano dalszy wzrost, a tempo wzrostu było najwyższe od czterech i pół roku. Firmy szczególnie podkreślały silny popyt krajowy w USA. Tempo wzrostu nowych zamówień eksportowych było wyraźnie niższe niż całkowita liczba nowych zamówień, ale nadal wzrosło drugi miesiąc z rzędu, a tempo wzrostu było zgodne z rekordem z sierpnia, najwyższym od 20 miesięcy.

Wraz z szybkim wzrostem zamówień, firmy z sektora usług dalej zwiększały zatrudnienie. We wrześniu liczba pracowników wzrosła trzeci miesiąc z rzędu, a tempo wzrostu zatrudnienia było najwyższe od czerwca 2022 roku. Nawet aktywnie zwiększając zatrudnienie, zdolność firm do realizacji zamówień była niewystarczająca w stosunku do napływu nowych zamówień — ilość nierozliczonych zamówień wzrosła dziewiętnasty miesiąc z rzędu, a tempo wzrostu było jednym z najwyższych od czterech i pół roku.

Firmy są również bardziej optymistyczne co do przyszłych perspektyw działalności. Badanie wykazało, że zaufanie firm z sektora usług do wzrostu produkcji w ciągu najbliższych dwunastu miesięcy wzrosło do najwyższego poziomu od roku. Firmy przypisały optymistyczne oczekiwania wprowadzeniu nowych produktów, pozyskiwaniu nowych klientów, poleceniom od obecnych klientów oraz przewidywanemu wzrostowi nowych zamówień, a część firm oczekuje również złagodzenia presji inflacyjnej.

Inflacja kosztów wejściowych osiągnęła jedno z najwyższych poziomów od czterech lat – presja cenowa znów rośnie

Jednak wraz z przyspieszeniem aktywności gospodarczej, presja cenowa w amerykańskim sektorze usług znacznie rośnie.

Dane wskazują, że inflacja kosztów wejściowych w sektorze usług, która w sierpniu spadła do najniższego poziomu od 16 miesięcy, we wrześniu gwałtownie odbiła, osiągając najszybsze tempo od listopada 2022 roku. Firmy powszechnie przytaczały wzrost cen benzyny i kosztów transportu, a część z nich raportowała również wzrost kosztów pracy. W tym samym czasie wzrost cen produkcji w sektorze usług dalej przyspieszył, osiągając drugi najwyższy poziom od ponad roku, tylko nieco niższy od lipca bieżącego roku.

Chris Williamson, główny ekonomista biznesowy S&P Global Market Intelligence, powiedział, że patrząc ogólnie na towary i sektor usług, koszty wejściowe amerykańskich firm obecnie rosną najszybciej od prawie czterech lat. Mimo że część tego wzrostu wynika ze wzrostu cen paliw, warto zwrócić uwagę na przyspieszenie wzrostu cen sprzedaży, co wskazuje, że inflacja nadal uparcie utrzymuje się powyżej celu Fed na poziomie 2%.

To oznacza, że ponowne przyspieszenie wzrostu gospodarczego w USA może uczynić środowisko polityczne Fed bardziej złożonym. Z jednej strony aktywność gospodarcza i zatrudnienie pozostają silne; z drugiej strony presja na koszty i ceny sprzedaży odbija, stwarzając wyzwania dla dalszego schładzania inflacji.

Kompozytowy PMI wzrósł do 58,4 — S&P Global przewiduje wzrost gospodarczy USA w trzecim kwartale na poziomie około 4%

Nie tylko sektor usług odnotował silne wyniki — ogólna aktywność biznesowa w USA również przyspieszyła we wrześniu.

Kompozytowy indeks PMI produkcji S&P Global dla USA wzrósł z 56,0 w sierpniu do 58,4 we wrześniu, osiągając najwyższy poziom od ponad pięciu lat. Zarówno produkcja, jak i sektor usług przyspieszyły wzrost, a szybki wzrost nowych zamówień doprowadził do najszybszego od czerwca 2022 roku rozszerzenia zatrudnienia przez firmy. Jednocześnie ogólne tempo wzrostu kosztów wejściowych dla towarów i usług wzrosło do najwyższego poziomu od października 2022 roku, a tempo wzrostu cen produkcji także nieco przyspieszyło.

Williamson powiedział, że wzrost aktywności biznesowej w USA we wrześniu osiągnął najwyższy poziom od ponad pięciu lat, poprawa popytu i zwiększenie optymizmu przedsiębiorstw napędzają najszybsze tempo zatrudnienia od czterech lat. W połączeniu z solidnymi danymi PMI dotyczącymi produkcji, silna ekspansja usług wskazuje, że wzrost gospodarczy USA w trzecim kwartale, licząc rocznie, może osiągnąć około 4%, zaś sama dynamika wzrostu we wrześniu odpowiadałaby tempo około 5%, sugerując, że gospodarka wchodząc w czwarty kwartał wciąż przyspiesza.

Z perspektywy branż najsilniejszy wzrost odnotowały firmy technologiczne, jednak poprawa aktywności gospodarczej nie ogranicza się już do niewielu sektorów. Firmy powiązane z konsumpcją, sektor przemysłowy i opieka zdrowotna również przyspieszyły wzrost, a sektor usług finansowych utrzymuje solidną ekspansję.

Podsumowując, wrześniowe dane PMI pokazują, że amerykańska gospodarka pod koniec trzeciego kwartału wykazuje wyraźne oznaki przyspieszenia, z synchronizującym się wzrostem popytu na usługi, zamówień, zatrudnienia i optymizmu firm. Jednak wzrost kosztów i cen sprzedaży towarzyszący przyspieszeniu gospodarczemu, dodatkowo pogłębia obawy rynku co do lepkości inflacji. Dla Fed oznacza to, że przyszła polityka będzie musiała znaleźć równowagę między silnym wzrostem gospodarczym a utrzymującą się presją inflacyjną powyżej założonego celu.