Obawy dotyczące zwrotu z inwestycji w AI nadal narastają! Indeks Nasdaq 100 po raz trzeci w tym roku wszedł w fazę korekty, spadając o ponad 10% od październikowego szczytu

Według informacji z aplikacji Zhihui Finance, w obliczu narastających obaw Wall Street o zwrot z gigantycznych inwestycji technologicznych firm w sztuczną inteligencję (AI), indeks Nasdaq 100 w poniedziałek ponownie wszedł w techniczną korektę, co stanowi już trzeci taki przypadek w tym roku. Ostatnie rozczarowujące raporty finansowe i prognozy dużych firm technologicznych dodatkowo osłabiły zaufanie inwestorów do akcji powiązanych z AI.

W poniedziałek indeks Nasdaq 100 spadł o 1,4%, osiągając poziom 27 989,82 punktu, co oznacza spadek o ponad 10% względem szczytu ustanowionego 6 października i spełnia przyjęte przez rynek kryterium technicznej korekty. Pomimo ostatnich wyprzedaży, indeks ten od 2026 roku wzrósł łącznie o około 11%. Jednak w tym roku już po raz trzeci znalazł się w fazie korekty, co podkreśla zmienne nastawienie inwestorów do perspektyw inwestycji w AI oraz wyraźnie zwiększoną zmienność rynku technologicznego.

Główną przyczyną obecnej wyprzedaży akcji technologicznych są narastające obawy rynku dotyczące kosztów budowy infrastruktury AI oraz cyklu zwrotu z inwestycji. W ostatnich latach duże firmy technologiczne stale inwestowały setki miliardów dolarów w budowę centrów danych AI, zakup chipów i zwiększanie mocy obliczeniowej. Jednak wraz z rosnącą skalą nakładów inwestorzy zaczynają kwestionować, jak długo potrwa przekształcenie tych ogromnych nakładów w odpowiednie przychody i zyski.

Ostatnio opublikowane raporty finansowe gigantów technologicznych jeszcze bardziej wzmocniły te obawy. W zeszłym tygodniu spółka macierzysta Google’a – Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US) – ogłosiła przychody z reklam i wyszukiwarki niższe od oczekiwań rynku, co spowodowało największy jednodniowy spadek kursu akcji od debiutu spółki. Jednocześnie Meta (META.US) oraz Amazon (AMZN.US) również doświadczyły wyraźnej wyprzedaży po opublikowaniu najnowszych raportów kwartalnych.

Rynek obawia się, że z jednej strony firmy te muszą nadal inwestować ogromne środki w rozwój AI, a z drugiej nie udowodniły jeszcze, że te inwestycje są w stanie przynieść zwrot proporcjonalny do skali wydatków.

Brian Culpepper, manager portfela inwestycyjnego w James Investment Research, stwierdził, że inwestorzy zaczynają się niepokoić rosnącymi wydatkami gigantów technologicznych. „Ludzie stają się coraz bardziej nerwowi przez to, że te firmy ciągle wydają, wydają i wydają pieniądze”.

Jednak jego zdaniem ostatnie spadki akcji technologicznych nie oznaczają końca mody na inwestowanie w AI, lecz wynikają z wcześniejszych zbyt optymistycznych oczekiwań rynku i zbyt szybkiego wzrostu wycen części spółek. „Nie uważam, by hossa inwestycji w AI się skończyła, ale rzeczywiście była wcześniej trochę wyprzedzona” – zauważa Culpepper. Od początku tego roku amerykański rynek akcji ogólnie notuje bardzo dobre wyniki, ale spowodowało to także nadmierne wzrosty kursów wielu spółek, zwłaszcza że tematyka AI obejmuje już wiele firm notowanych na giełdzie, przez co problem przewartościowania akcji staje się coraz powszechniejszy.

Warto zauważyć, że obecna wyprzedaż nie ogranicza się wyłącznie do “Wielkiej Siódemki” amerykańskiej giełdy. Podczas obecnego sezonu wyników wiele firm technologicznych notowało historyczne spadki kursów w związku z rozczarowującymi prognozami. Między innymi producent chipów Intel (INTC.US) i firma programistyczna ServiceNow (NOW.US) po ogłoszeniu słabych perspektyw zanotowali rekordową wyprzedaż, co dowodzi, że inwestorzy stawiają coraz wyższe wymagania dotyczące przyszłych perspektyw wzrostu firm technologicznych.

Wcześniej rynek był skłonny płacić wyższe wyceny za długoterminowy potencjał wzrostu firm powiązanych z AI, lecz wraz z dalszym wzrostem nakładów inwestorzy koncentrują się coraz bardziej na realnej rentowności, przepływach pieniężnych oraz przyszłych prognozach wyników.