Nie ma potrzeby martwić się o ochłodzenie w budowie centrów danych AI? Fala importowa w USA nie osłabnie w krótkim czasie, prawdziwy wstrząs może nadejść w 2029 roku

Budowa centrów danych AI w Stanach Zjednoczonych napotyka polityczny opór, lecz nawet jeśli tempo realizacji nowych projektów zwolni, nie oznacza to szybkiego zakończenia fali importu do USA.

Zespół Bloomberg Economics wskazuje, że cykl budowy centrów danych jest długi, a kluczowe komponenty, takie jak serwery, są zazwyczaj zamawiane w późniejszych etapach projektu, więc inwestycje rozpoczynające się w latach 2025 i 2026 będą nadal napędzać popyt na import w kolejnych dwóch latach. Rzeczywisty, wyraźny szok importowy może ujawnić się dopiero w 2029 roku.

Produkty dla centrów danych stają się motorem wzrostu importu USA

Od drugiej kadencji Trumpa polityka celna podniosła średnią skuteczną stawkę celną w USA z 2,3% do ok. 11%. Jednak boom budowlany w sektorze centrów danych wpiera nieprzerwany wzrost importu powiązanych produktów, rekompensując słabą dynamikę importu pozostałych dóbr.

Według danych Bloomberg Economics, od 2026 roku import innych dóbr pozostaje słaby, ale import produktów związanych z centrami danych gwałtownie rośnie, dzięki czemu miesięczna wartość importu USA jest wciąż wyższa niż w analogicznym okresie 2024 roku. Wśród tych produktów, sprzęt komputerowy, zwłaszcza serwery, w ostatnich miesiącach stanowi około 70% importu powiązanego z centrami danych i jest główną siłą napędową wzrostu.

USA znacząco zwiększyły import sprzętu komputerowego z Tajwanu, Meksyku i innych krajów. Ponadto, powiązany import obejmuje również urządzenia sieciowe, przewody miedziane oraz stalowe regały. Wiele produktów związanych z centrami danych, zwłaszcza sprzęt komputerowy, uzyskało zwolnienie z nowych ceł Trumpa.

Nowe projekty zwalniają, lecz krótkoterminowy szok importowy jest ograniczony

Opór polityczny najpierw może wpłynąć na wczesne etapy budowy centrów danych. Zmiany polityki po wyborach śródokresowych w USA oraz nowe restrykcje w niektórych stanach mogą spowolnić projekty będące obecnie w fazie planowania lub tuż przed rozpoczęciem budowy.

Mimo to, skala budowy centrów danych w USA pozostaje wysoka. Według Bloomberg New Energy Finance (BNEF), nowa moc centrów danych w USA w 2025 roku osiągnie prawie 10 GW, podczas gdy w 2022 roku było to mniej niż 3 GW. Wcześniej BNEF prognozował, że do 2028 roku USA mogą co roku dodawać ponad 15 GW. Nawet przy niższym tempie budowy niż przewidywano, poziom inwestycji będzie wyraźnie wyższy w porównaniu do poprzednich lat.

Poza tym, projekty mogą przenosić się z regionów objętych restrykcjami do obszarów o bardziej liberalnych politykach, co dodatkowo łagodzi wpływ na całkowitą skalę budowy i popyt importowy w USA.

Późniejsze zakupy serwerów, presja importowa może przesunąć się na 2029 rok

Co ważniejsze, cykl realizacji centrów danych sprawia, że popyt na import nie ochładza się natychmiast po spowolnieniu nowych projektów.

Według BNEF, od podjęcia decyzji inwestycyjnej do rozpoczęcia budowy średnio mija 4,8 roku, a od startu budowy do oddania centrum do użytku kolejne 2,6 roku. Serwery są zazwyczaj instalowane dopiero po zakończeniu budowy i montażu regałów, czyli w końcowej fazie projektu.

Amazon informuje, że wydatki związane z centrami danych mogą się rozpocząć nawet dwa lata przed instalacją serwerów. Oznacza to, że projekty rozpoczynające się w 2025 i 2026 roku będą solidnym wsparciem dla wzrostu importu w latach 2027 i 2028. Nawet jeśli liczba nowych projektów istotnie spadnie, skutki tego mogą się uwidocznić dopiero w 2029 roku.

Część realizowanych inwestycji zamówiła serwery z wyprzedzeniem, ale dostawy jeszcze nie nastąpiły. Ograniczenia w dostępności sprzętu skłaniają klientów do wcześniejszego składania zamówień, dodatkowo opóźniając reakcję importu na spowolnienie nowych projektów.

Pęknięcie bańki AI przyniesie silniejszy szok

Według Bloomberg Economics, w krótkim terminie ryzyko spadku popytu na import w segmencie centrów danych USA jest dość ograniczone. Jeśli liczba nowych projektów spadnie, produkty potrzebne na wczesnych etapach budowy, takie jak urządzenia elektryczne, systemy chłodzenia czy materiały budowlane, mogą być dotknięte w pierwszej kolejności, lecz ich udział w obecnej fali importu jest niewielki.

Naprawdę poważniejsza presja pojawi się w momencie, gdy trzeba byłoby zamówić serwery do projektów objętych ograniczeniami.

Jednak jeśli bańka AI pęknie, a projekty w trakcie realizacji zostaną wstrzymane, szok popytowy w imporcie może nastąpić wcześniej i być znacznie silniejszy.

Ogólnie rzecz biorąc, polityczny opór wobec budowy centrów danych w USA nie oznacza natychmiastowego końca fali importu. Dla partnerów handlowych, takich jak Tajwan, Korea Południowa czy Meksyk, których gospodarki są uzależnione od dostaw do amerykańskich centrów danych, cykle inwestycyjne zapewniają pewną inercję popytu, która gwarantuje bufor dla eksportu co najmniej na kolejny rok lub dwa.