Po odejściu Huang, "wielki niedźwiedź" zwiększa krótką sprzedaż akcji technologicznych! Ostrzega, że AI mania może stać się "pułapką byka"

Odejście CEO Nvidii Jensena Huanga rzuciło cień na perspektywy akcji technologicznych, a znany pesymista Michael Burry wykorzystał okazję, by zwiększyć zakłady na spadki, twierdząc, że szał wokół AI to "pułapka byka".

Burry napisał na swoim Substacku, porównując szczyt Nasdaq 100 z 6 października tego roku do poziomu z marca 2000 tuż przed pęknięciem bańki internetowej. Wskazał, że 12 listopada, gdy indeks odbił się do 27 000 punktów, podwoił swoje pozycje opcyjne typu put na Nasdaq 100 — z datą wykonania na początku 2027 roku, z obecną wartością poza pieniądzem około 20%. Jednocześnie ponownie otworzył wcześniej zamknięte pozycje opcyjne typu put na VanEck Semiconductor Index.

Kluczowe przekonanie Burry’ego jest takie, że akcje spółek z sektora chipów, jak i cały sektor technologiczny, doświadczą znaczącej korekty przed połową 2027 roku. Nagłe odejście Jensena Huanga dodatkowo wzmacnia jego pesymistyczną narrację — bezpośrednio ostrzegł inwestorów, by "zeszli z rynku", wskazując, że wydarzenie to negatywnie wpłynie na marże i perspektywy wzrostu Nvidii, a także wywoła efekt domina w całym łańcuchu wartości AI.

W swoim najnowszym artykule Burry powołuje się na tymczasowy szczyt Nasdaq 100 z 6 października i opatruje go tytułem "Behold the bull-trap" ("Oto pułapka byka"), sugerując, że rynek osiągnął szczyt niezauważenie. Jego porównanie bezpośrednio odnosi się do szczytu bańki internetowej z marca 2000 r.: wówczas wyceny spółek technologicznych oderwały się od fundamentów, po czym nastąpił trwający lata systemowy krach.

W poście z 12 listopada Burry jasno ujawnił szczegóły swojej strategii — podczas odbicia indeksu podwoił swoją pozycję na opcjach put Nasdaq 100, a wykonanie zaplanował na początek 2027 roku. Obecnie opcje są około 20% poniżej ceny wykonania, co oznacza przewidywany przez niego duży spadek indeksu względem obecnych poziomów. Jednocześnie wyraził "wciąż utrzymywaną wiarę" w spadek wycen sektora półprzewodników i ponownie kupił opcje put na VanEck Semiconductor Index.

Wiadomość o rezygnacji Jensena Huanga stała się kluczowym czynnikiem niestabilności sektora technologicznego w tym tygodniu i dodatkowo uwiarygodniła tezy Burry’ego. W odpowiedzi na wydarzenie, w swoim Substacku bezpośrednio doradził inwestorom wyjście z rynku, argumentując, że zmiana na stanowisku przywódczym zaszkodzi marżom i dynamice wzrostu Nvidii.

W kolejnych wpisach Burry szczegółowo przedstawił swoją przewidywaną "listę ofiar", obejmującą firmy głęboko związane z Nvidia, współuczestniczące w budowie i finansowaniu infrastruktury AI. Wskazał z nazwy nowych dostawców chmury CoreWeave i Nebius — obie firmy to duzi klienci GPU Nvidia — oraz TSMC, które produkuje zaawansowane chipy dla Nvidii.

"To portfolio przechodziło w ostatnim miesiącu przez gwałtowne wahania," napisał Burry:

"Wszystkie wyraźnie korzystały z dominacji rynkowej Nvidii i efektu spillover, ale wszystko wskazuje na wejście w nowy paradygmat. Szukam sygnałów rynkowych, które pokażą wyraźne osłabienie wpływu Nvidii na rynek."

Warto zauważyć, że strategia Burry’ego w zakresie shortów uległa w ostatnich miesiącach stopniowej zmianie. Według ujawnionych w październiku informacji, skoncentrował się już nie na poszczególnych spółkach takich jak Nvidia czy Palantir, lecz przeszedł na bardziej makroekonomiczny poziom — głównie poprzez opcje put na VanEck Semiconductor ETF.

Ta zmiana jeszcze bardziej zyskała na znaczeniu po odejściu Jensena Huanga. Ponieważ Nvidia i TSMC to największe udziały VanEck Semiconductor ETF, niepewność wobec obu firm bezpośrednio wzmacnia przekonanie Burry’ego o spadkach w tym ETF. Jego ogólny osąd pozostaje niezmieniony: wyceny akcji chipowych są zbyt wysokie i w 2027 roku nastąpi systemowa korekta.