Após o aumento das taxas de juros, cerca de 1,7 bilhão em fundos compraram ouro na contramão do mercado. Quem está comprando cada vez mais à medida que o preço cai?
Fonte da notícia: Notícias Financeiras
A compra contra a tendência não é resultado de um impulso de curto prazo. Segundo os dados, o ETF de Ouro Hua'an registrou entradas líquidas de capital nos últimos 3, 5 e 20 dias, além de ter recebido subscrições líquidas por 10 sessões consecutivas de negociação; já o ETF de Ações de Ouro Yongying teve uma subscrição líquida de 457 milhões de cotas nos últimos 3 dias.
Nas últimas mais de 30 horas, o preço internacional do ouro passou por uma verdadeira montanha-russa, caindo e depois subindo rapidamente. Após o anúncio de aumento de juros pelo Fed, o ouro à vista chegou a despencar mais de 100 dólares, atingindo o mínimo de 4.234 dólares/onça, mas logo depois se recuperou de forma acelerada, ultrapassando novamente os 4.330 dólares.
No dia 18 de setembro, o preço internacional do ouro continuou volátil; o ouro à vista em Londres e os contratos futuros de ouro COMEX oscilaram ao redor de 4.350 dólares. O sentimento do mercado se propagou rapidamente ao mercado de capitais doméstico, e, no pregão de hoje, diversas ações de ouro listadas abriram em alta e encerraram o dia em baixa.
Diante da forte volatilidade dos preços do ouro, o movimento dos capitais aponta para um sinal completamente diferente. Dados do iFinD mostram que, em 17 de setembro, o ETF de Ações de Ouro Yongying recebeu um fluxo líquido de 969 milhões de yuans em apenas um dia, e o ETF de Ouro Hua'an ficou em segundo lugar, com 697 milhões de yuans de entrada líquida diária.
A compra contra a tendência não é resultado de um movimento de curto prazo. Os dados mostram que o ETF de Ouro Hua'an vem recebendo entradas líquidas de capital nos últimos 3, 5 e 20 dias, comprovando subscrições positivas por 10 dias consecutivos; o ETF de Ações de Ouro Yongying registrou uma subscrição líquida de 457 milhões de cotas nos últimos 3 dias. Mesmo que, nos últimos 20 dias, o saldo ainda seja negativo, o rápido retorno de capital de curto prazo sinaliza, em algum grau, que
Tomando como referência o Índice de Indústria de Ouro CSI Shanghai-Shenzhen-Hong Kong, até 17 de setembro, a relação preço/lucro contínua do índice era de cerca de 17,7 vezes — um dos níveis mais baixos do último ano. Olhando para um período mais longo, em junho de 2026, tal relação chegou a cair para a faixa de 16 vezes. Depois de uma forte baixa, as ações de ouro passaram por uma visível recuperação, mas ainda permanecem distantes das máximas registradas no início do ano.
O relatório de pesquisa "Revisão dos Ativos de Proteção", divulgado em março de 2026 pelo Fórum Financeiro dos Quarenta da China (CF40), destacou que
Ao mesmo tempo, a tendência de compras contínuas de ouro pelos Bancos Centrais do mundo todo tem dado suporte ao preço do metal. Segundo o World Gold Council, no segundo trimestre deste ano, a compra líquida de ouro pelos Bancos Centrais ao redor do mundo atingiu 289 toneladas, o maior volume para um segundo trimestre já registrado.
No cenário doméstico, o Banco Central da China aumentou suas reservas de ouro por 22 meses consecutivos. Até o final de agosto de 2026, as reservas de ouro somavam 76,73 milhões de onças (cerca de 2.386,57 toneladas), um aumento de 650 mil onças (aproximadamente 20,22 toneladas) em relação a julho, estabelecendo um novo recorde desde outubro de 2023. Desde que as aquisições foram retomadas em novembro de 2024, o ritmo mensal de compra acelerou, aumentando de 160 mil onças em março de 2026 para 650 mil onças em agosto de 2026.
Pesquisa publicada em junho pelo World Gold Council aponta que quase 90% dos Bancos Centrais entrevistados acreditam que as reservas globais de ouro devem continuar crescendo nos próximos 12 meses, e 45% têm planos de aumentar suas próprias reservas no próximo ano — o maior percentual da história da pesquisa.
As expectativas do mercado em relação ao futuro do ouro ainda divergem. Segundo o relatório mais recente da CICC, com base em simulações estáticas de juros dos Treasuries americanos e do dólar, o suporte para o preço do ouro está entre 4.200 e 4.500 dólares. A não ser que haja novos aumentos consecutivos nos juros, a pressão de baixa será relativamente controlada. Além disso, embora o ciclo de alta dos juros enfraqueça temporariamente a narrativa de desdolarização, a lógica de alocação de ouro no médio prazo permanece intacta, abrindo espaço para recomposição de posições após ajustes prévios.
Li Chong, Analista-Chefe de Macroeconomia Internacional da CITIC Securities, observa que o gráfico de pontos sinaliza postura hawkish, prevendo mais um aumento de 25 pontos-base ainda este ano e a manutenção do patamar ao longo do próximo ano. Sob esse cenário, os fundamentos para uma recuperação de curto prazo do ouro se fragilizam. Por outro lado, relatório anterior da CITIC Securities ressalta que, caso a expectativa de alta de juros seja totalmente reavaliada, o preço do ouro pode voltar para a faixa de 4.500 a 5.000 dólares/onça.
Editor responsável: Zhu Henan
