Ouro à vista recupera US$ 4.400; dois grandes bancos de investimento definem o "meio do mercado de alta" para o ouro

Relatório do Investing.com em 10 de setembro—— O ouro à vista oscilou e se recuperou durante o pregão asiático de quinta-feira, mas ainda enfrenta resistência em US$ 4.450, com os compradores mostrando cautela antes dos dados de inflação. O dólar está sob pressão devido à valorização do iene, o que oferece suporte ao preço do ouro; no entanto, o preço do petróleo atingiu um novo máximo de três meses e a escalada dos conflitos EUA-Irã aumentam os riscos inflacionários, com o Banco Central Europeu, o Banco do Japão e o Banco Central da Austrália enfrentando pressões para aumentar as taxas de juros, limitando o espaço para alta do ouro.

Na quinta-feira (10 de setembro), durante o pregão asiático, o ouro à vista caiu momentaneamente abaixo de US$ 4.400/oz, atingindo a região dos US$ 4.390, e em seguida retomou a alta, afastando-se ainda mais da mínima semanal registrada no dia anterior.

No entanto, o preço do ouro ainda não conseguiu ultrapassar o importante nível de resistência de US$ 4.450, e os compradores demonstram hesitação antes da divulgação dos dados de inflação dos EUA.

O desempenho do dólar depende do CPI, com decisão do Fed se aproximando

Estratégias de uma renomada instituição enfatizam que os dados do CPI dos EUA de agosto, a serem divulgados na sexta-feira, são "os principais fatores de mercado que determinam a decisão de juros do Federal Reserve em 16 de setembro".

Segundo eles, "Se os dados do CPI vierem fortes, praticamente garantirão um aumento de juros em setembro e apoiarão o fortalecimento do dólar; se os dados vierem mais leves, fortalecerão a justificativa para pausar os aumentos, colocando o dólar sob pressão de reprecificação dovish".

Atualmente, o mercado precifica uma probabilidade de cerca de 60% de alta de juros na reunião do Fed em 15-16 de setembro. Essa aposta foi impulsionada pelo relatório de empregos de sexta-feira passada, melhor do que o esperado.

Além disso, o risco de inflação gerado pela manutenção dos preços elevados de energia também reforça as expectativas de aperto imediato por parte do Fed.

Os preços do petróleo e o risco geopolítico vêm fortalecendo essa lógica. O preço do petróleo atingiu um novo máximo de três meses durante o dia devido à intensificação das tensões entre EUA e Irã — o Irã atacou 10 embarcações perto do Estreito de Ormuz, após os EUA terem anunciado o afundamento de 5 navios petroleiros iranianos próximo ao Golfo de Omã e à Ilha Kharg.

Isso aumentou as preocupações do mercado sobre uma interrupção prolongada no fornecimento de petróleo do Oriente Médio, sustentando ainda mais os preços do petróleo e reforçando os motivos para outros bancos centrais principais adotarem uma postura mais hawkish.

De fato, os traders já precificaram totalmente um aumento de 25 pontos-base pelo Banco Central Europeu ainda hoje, bem como uma alta por parte do Banco do Japão em sua reunião de 17-18 de setembro. Além disso, o Banco Central da Austrália também considera um possível aumento de juros ainda este mês.

Rendimentos elevados dos Treasuries dos EUA e a valorização do iene pressionam o dólar

Os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA permanecem elevados após o anúncio decepcionante do programa de recompra pelo Tesouro.

O Tesouro anunciou que aumentou o volume de recompra de Treasuries de 10 a 20 anos de US$ 2 bilhões para US$ 6 bilhões, mas relatos da imprensa apontam que o mercado esperava pelo menos US$ 10 bilhões.

No entanto, as expectativas hawkish para o Banco do Japão impulsionaram o iene, deixando os compradores de dólar em posição defensiva, o que tem sido um fator-chave de suporte para o preço do ouro.

A fraqueza generalizada do dólar oferece suporte para o ouro, mas as expectativas de políticas hawkish de bancos centrais globais alimentadas pelos riscos inflacionários limitam o espaço de alta para o ouro.

Opinião das instituições

A equipe de pesquisa do Goldman Sachs manteve, em relatório recente, a meta para o preço do ouro à vista em US$ 4.900/onça para o final de 2026.

Os analistas Lina Thomas e Daan Struyven apontaram que, apesar de uma correção pontual, o ouro deve continuar em alta no segundo semestre. O principal suporte vem da contínua compra de ouro por bancos centrais globais, como diversificação de reservas cambiais, com previsão de compra média de 50 toneladas por mês até 2026, bem acima dos níveis anteriores a 2022. A redução das expectativas de alta de juros pelo Fed também diminuirá os ventos contrários para o ouro. Ao mesmo tempo, o uso de derivativos de ouro por investidores para hedge pode amplificar a volatilidade de curto prazo, trazendo riscos bilaterais, mas também aumentando o potencial de alta.

O Goldman Sachs acredita que a atual correção é apenas uma pausa durante um mercado de alta, e não o fim de uma tendência. Há um suporte forte em torno de US$ 4.000, recomendando compras nas baixas durante períodos de volatilidade.

O J.P. Morgan alterou sua expectativa para o preço médio do ouro no terceiro trimestre de 2026 para cerca de US$ 4.300, subindo para US$ 4.500 no quarto trimestre, com viés de baixa.

O banco destacou que a fraqueza pontual em áreas-chave de demanda (incluindo diminuição do interesse de alguns investidores) e a renovada sensibilidade do preço do ouro às mudanças nas taxas de juros reais podem limitar os ganhos de curto prazo. Caso o Fed opte por antecipar a alta dos juros devido a dados mais fortes, o espaço para queda será ainda maior. No entanto, a visão construtiva para o médio-longo prazo foi mantida, considerando que a atual correção é apenas uma pausa no mercado de alta de anos, com a compra contínua de ouro por bancos centrais, recuperação da demanda física e demanda estrutural por alocação sustentando a alta do ouro em 2027.

O J.P. Morgan enfatiza que, assim que as incertezas macroeconômicas diminuírem, a demanda pode acelerar novamente, com potencial para o preço médio do ouro subir ainda mais.

Resumo

Atualmente, o ouro à vista está negociado acima de US$ 4.400, mas a resistência crucial de US$ 4.450 ainda não foi quebrada, com compradores permanecendo cautelosos antes dos dados de inflação.

O dólar está sob pressão devido ao fortalecimento do iene, o que oferece suporte à base dos preços do ouro; entretanto, expectativas mais hawkish dos bancos centrais globais — Banco Central Europeu, Banco do Japão e Banco Central da Austrália, todos enfrentando pressões para elevar as taxas — limitam o espaço de alta para o ouro.

Os dados do CPI dos EUA na sexta-feira serão os principais determinantes para a decisão de juros do Fed em setembro. Se vierem fortes, apoiarão o dólar e pressionarão o ouro; se vierem mais brandos, poderão impulsionar o ouro para romper o patamar de US$ 4.450.


(Gráfico diário do ouro à vista, fonte: Investing.com)

Zona UTC+8, 14:56, o ouro à vista era negociado a US$ 4.424,79/onça.