A taxa de inadimplência dos empréstimos privados nos Estados Unidos subiu para 6,3%, atingindo um novo recorde, enquanto a taxa de inadimplência no setor de software caiu para 0,6%.

Dados mais recentes da Fitch mostram que a pressão de incumprimento no mercado de crédito privado dos EUA continua a acumular-se, com a taxa de incumprimento a atingir o nível mais alto desde que existem registos, sendo a incerteza em torno das taxas de juro e da inflação um fator adicional de pressão sobre o mercado.

Num relatório publicado na segunda-feira, a Fitch Ratings afirmou que a taxa de incumprimento dos créditos privados americanos, monitorizando 1.300 mutuários ao longo dos últimos 12 meses, subiu para 6,3% no final de agosto, ultrapassando o anterior recorde de 6,1% registado em julho e estabelecendo também um novo máximo mensal no número de incumprimentos no último ano.

Lyle Margolis, responsável pelo crédito privado na América do Norte da Fitch, referiu que a incerteza quanto à trajetória das taxas de juro e à inflação está a restringir a liquidez das operações, tornando difícil para os investidores venderem empresas investidas em dificuldades antes do vencimento dos empréstimos, o que impulsiona a contínua subida da taxa de incumprimento.

Para os investidores, um novo máximo histórico da taxa de incumprimento significa uma maior exposição ao risco de crédito dos ativos de crédito privado. Operações de prorrogação de vencimentos são classificadas pela Fitch como eventos de incumprimento e têm dominado os dados recentes, mantendo-se como a principal categoria mensal de incumprimento há três meses consecutivos.

Segundo os dados de agosto, registaram-se 14 casos de incumprimento, dos quais 11 foram de mutuários em incumprimento pela primeira vez e 3 de mutuários reincidentes.

No conjunto dos 89 eventos de incumprimento do último ano, o adiamento do pagamento de juros e os acordos de pagamento em espécie (PIK) em substituição de juros em numerário representam, juntos, 47%; já as prorrogações de vencimentos motivadas por pressão financeira corresponderam a 45% dos incumprimentos em agosto, sendo o maior tipo isolado e mantendo-se nessa posição pelo terceiro mês seguido.

Na visão da Fitch, estas características estruturais refletem que, com a dificuldade de acesso a financiamento, mutuários e credores estão a recorrer cada vez mais a reestruturações de dívida para evitar o incumprimento imediato, embora tais operações continuem a ser consideradas incumprimentos no quadro de avaliação da Fitch.

Analisando por setor, a atividade incumpridora concentrou-se nos setores de saúde, indústria e manufatura, com os três setores a registar uma taxa de 9,9% em agosto, acima dos 9,5% de julho, liderando assim o ranking dos setores seguidos pela Fitch.

Em contraste, o setor de software tecnológico apresentou um desempenho claramente superior ao mercado em geral. Apesar das preocupações de que a inteligência artificial possa perturbar o setor, a sua taxa de incumprimento desceu de 1,2% em julho para 0,6%, mantendo o valor mais baixo entre os setores avaliados pela Fitch.

Estes dados indicam que, se embora a perceção dos investidores quanto à IA gere pressão na valorização, tal impacto ainda não se refletiu de forma material na qualidade creditícia do setor.