Goldman Sachs: O setor industrial está ainda mais caro do que as ações de tecnologia – A lógica de precificação global dos setores está mudando
O preço-lucro projetado para os próximos 12 meses do setor industrial já supera o do setor de tecnologia, indicando que está ocorrendo uma mudança nas avaliações relativas entre os diferentes setores dos mercados acionistas globais.
De acordo com o que foi apurado pela aplicação da Zhihui Finance, a mais recente análise de avaliação de setores do Departamento de Pesquisa do Goldman Sachs indica que o PER (price-to-earnings ratio) forward a 12 meses do setor industrial já supera o do setor tecnológico, o que demonstra uma alteração nas avaliações relativas entre os setores dos mercados acionistas mundiais. O PER forward do setor industrial situa-se nos 19,4x, acima dos 16,7x do mercado global e dos 16,2x do setor tecnológico. O setor industrial posiciona-se também entre os setores com avaliações mais elevadas a nível global, ficando apenas atrás das ações de crescimento (20,6x), do consumo essencial (18,7x) e do consumo discricionário (18,7x).
O estudo comparou a avaliação dos diferentes setores e estilos do índice MSCI World com dados históricos dos últimos 20 anos.
Esta diferença de avaliação chama a atenção, já que o setor tecnológico historicamente gozava de um prémio face a muitos outros setores. Segundo dados do Goldman Sachs, o PER forward do setor de comunicações situa-se em 18,1x e o da saúde em 17,7x. Utilidades apresentam um PER de 15,1x, materiais 14,6x e as ações de valor 14,0x.
Em contraste, o PER forward do setor energético é de 12,8x, enquanto o setor financeiro apresenta o PER mais baixo entre todos, com 12,7x. Esta discrepância realça as grandes diferenças entre as avaliações atuais dos setores acionistas a nível global e os seus níveis históricos de longo prazo.
Estes dados surgem num momento em que os investidores avaliam a alocação setorial devido a mudanças nas expectativas quanto às taxas de juro, crescimento dos lucros e despesas de capital. O Goldman Sachs assinala ainda que a avaliação agregada do mercado acionista dos EUA desceu este ano, com o PER forward do S&P 500 a baixar de cerca de 22x para 19x, enquanto a avaliação relativa às obrigações permaneceu praticamente inalterada.
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