Volkswagen despenca! Reduz significativamente a previsão de lucro para 2026, Porsche tem desvalorização de 6 bilhões de euros

O Grupo Volkswagen reduziu novamente a sua previsão de lucros para o ano, invocando principalmente a desvalorização dos ativos do negócio da Porsche, o aumento da competitividade das construtoras automóveis chinesas e o aumento dos custos de reestruturação.

No dia 18 de setembro, hora local, o Grupo Volkswagen divulgou um comunicado afirmando que prevê receitas de vendas do grupo de cerca de 315 mil milhões de euros em 2026, com uma margem operacional máxima de apenas 1%, muito aquém das expectativas dos analistas de 4,29% e inferior à previsão anterior de 4% a 5,5%.

A empresa estima que projetos especiais ao longo do ano terão um impacto de cerca de 10 mil milhões de euros no lucro operacional, dos quais aproximadamente 6 mil milhões de euros provêm da desvalorização não monetária do goodwill do negócio da Porsche.

Em consequência da revisão em baixa das previsões de resultados, as ações da Volkswagen caíram temporariamente 7,5% na sexta-feira, fechando com uma queda de 5,6%. As ações da Porsche recuaram 4,9%, e o setor automóvel e de componentes europeu registou uma descida de 3,4%.

Porsche sofre desvalorização de 6 mil milhões de euros

O aspeto mais destacado desta revisão para baixo é a desvalorização do goodwill do negócio da Porsche, no valor de cerca de 6 mil milhões de euros.

A Volkswagen explicou que a Porsche atualizou o seu plano estratégico de médio e longo prazo, sobre o qual ajustou as premissas de avaliação de valor da empresa e realizou um teste de imparidade ao goodwill da Porsche. O resultado foi uma estimativa de cerca de 6 mil milhões de euros em desvalorização não monetária, que será sobretudo reconhecida no lucro operacional do terceiro trimestre deste ano.

A Porsche anunciou anteriormente que a sua meta para a margem operacional média situava-se entre 10% e 15%. A Volkswagen afirmou que as alterações nas perspetivas de rentabilidade do negócio da Porsche são uma das principais razões para esta imparidade.

A Porsche está sob dupla pressão, devido às tarifas dos Estados Unidos e à diminuição da procura chinesa por marcas de luxo estrangeiras, ficando a sua rentabilidade significativamente afetada.

É importante notar que a desvalorização do goodwill é uma despesa não monetária e não resulta numa saída direta de fluxos de caixa equivalente. Por isso, a revisão em baixa das expectativas de lucro da Volkswagen não representa uma deterioração automática dos fluxos de caixa.

Competitividade reforçada das construtoras automóveis chinesas

Além da desvalorização dos ativos da Porsche, o aumento da competitividade das construtoras automóveis chinesas constitui outro grande desafio para a Volkswagen.

A Volkswagen assinalou que no mercado chinês a procura dos consumidores se está a deslocar rapidamente para os veículos totalmente elétricos, o que fez com que o desempenho operacional ficasse aquém das previsões anteriores, afetando de forma especialmente acentuada as marcas Audi e Volkswagen de passageiros.

Em simultâneo, os veículos elétricos chineses estão a entrar em força no mercado europeu, intensificando ainda mais a pressão competitiva local.

Com marcas chinesas como a BYD a alargarem a sua vantagem competitiva no segmento elétrico, a Volkswagen enfrenta não só pressões sobre as vendas e a quota de mercado, mas também terá de investir mais na transição para a eletrificação.

A Volkswagen também destacou que o rápido aumento da procura por veículos totalmente elétricos é um dos fatores que influenciam a previsão de lucros operacionais, já que as margens de lucro destes veículos continuam a ser inferiores às dos modelos a combustão, e a mudança rápida da estrutura de vendas para o elétrico está a diluir o lucro global, ao passo que as medidas de redução de custos na Alemanha ainda não foram totalmente implementadas.

Custos de reestruturação sobem ainda mais

Para além da depreciação dos ativos da Porsche, a Volkswagen espera agora um impacto negativo adicional único de cerca de 2 mil milhões de euros no segundo semestre deste ano.

A empresa explicou que estes custos incluem o alargamento do plano de reformas antecipadas, a intenção de venda da fábrica de Osnabrück e a desvalorização não monetária de ativos relacionados com o mercado chinês.

A Volkswagen já tinha iniciado um vasto plano de reestruturação. De acordo com um artigo anterior do Wallstreetcn, a Volkswagen pretende reduzir metade dos seus modelos nos próximos 10 anos, cortar 50 mil empregos adicionais e, somando às vagas já cortadas, o total de despedimentos no grupo deverá atingir os 100 mil.

Segundo Arno Antlitz, diretor financeiro e de operações do Grupo Volkswagen, estes projetos especiais deverão ter um impacto de cerca de 10 mil milhões de euros nos lucros operacionais este ano, com cerca de 9 mil milhões de euros a serem reconhecidos no segundo semestre.