Federal Reserve sinaliza continuidade do aumento das taxas de juros, dólar registra o maior avanço semanal em mais de três meses

De acordo com a Jinse Finance APP, após o Federal Reserve indicar que continuará a aumentar as taxas de juro no futuro, o dólar registou um fortalecimento significativo esta semana, alcançando o maior aumento semanal em mais de três meses. O forte crescimento económico dos EUA, juntamente com a política contínua do Federal Reserve de combate à inflação, forneceram um suporte importante para o dólar.

O índice spot do dólar Bloomberg subiu 1,1% esta semana. Foi nesta semana que o Federal Reserve implementou o primeiro aumento das taxas de juro em mais de três anos e revelou sinais de que poderá apertar ainda mais a política monetária no futuro. JPMorgan, Standard Chartered Bank e Brown Brothers Harriman consideram que esta medida política eliminou um importante obstáculo que anteriormente limitava a continuação da valorização do dólar.

Do ponto de vista técnico, o índice spot do dólar Bloomberg oscilou em torno da média móvel de 200 dias na quarta e quinta-feira, fechando ligeiramente acima deste nível técnico chave na sexta-feira. O desempenho histórico mostra que, sempre que o índice do dólar ultrapassa de forma consistente a média móvel de 200 dias no gráfico diário, geralmente há potencial para novas subidas. Em março e junho deste ano, o índice ultrapassou a média móvel de 200 dias e registou posteriormente novos avanços.

O dólar estava prestes a registar o maior crescimento semanal desde a eclosão da guerra no Irão em março, mas com o iene recuperando parte das suas perdas na sexta-feira, os ganhos do dólar diminuíram. Antes disso, circularam relatos de que o Banco do Japão realizou consultas cambiais, um gesto normalmente interpretado pelo mercado como sinal de possível intervenção oficial japonesa no mercado de câmbios.

Steve Englander, co-chefe de pesquisa cambial do Standard Chartered Bank em Nova Iorque e chefe de estratégia macro na América do Norte, afirmou que este aumento das taxas em 25 pontos base parece ter eliminado uma das principais preocupações do mercado quanto à compra de dólares, nomeadamente o receio dos investidores de que o presidente do Federal Reserve, Waller, pudesse evitar novas subidas devido à posição do presidente Trump.

Englander considera que este aumento das taxas não só reduziu as preocupações do mercado em relação à compra do dólar, como também aumentou o risco para aqueles que apostam na queda da moeda americana. Ele prevê que, com o rendimento das obrigações do Tesouro americano a 10 anos possivelmente a subir para 5,5% nos próximos 12 meses, o cenário para uma maior valorização do dólar tornou-se mais claro.

É de salientar que, antes do anúncio da decisão do Federal Reserve sobre as taxas de juro esta semana, investidores especulativos no mercado cambial — incluindo gestores de ativos e traders não-comerciais — já vinham a reduzir progressivamente as suas posições longas em dólar. Segundo dados divulgados na sexta-feira pela Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dos EUA, compilados pela Bloomberg, as posições líquidas compradas de dólar caíram pela sétima semana consecutiva até à semana que terminou em 15 de setembro.

Ainda assim, o mercado continua dividido quanto à capacidade do dólar de ultrapassar o máximo do ano. Elias Haddad, diretor global de estratégia de mercados da Brown Brothers Harriman, destaca que outros bancos centrais também estão a apertar a sua política monetária, o que limita o espaço para uma divergência ainda maior entre a política monetária dos EUA e a de outros países, tornando difícil para o dólar atingir novo máximo cíclico.

De momento, o índice spot do dólar Bloomberg está cerca de 1,9% abaixo do máximo de 2026 alcançado a 24 de junho. Os indicadores de reversão de risco mostram que os operadores de opções preveem um fortalecimento moderado do dólar no próximo mês, mas a valorização implícita no mercado de opções ainda está clara e significativamente abaixo do necessário para impulsionar o índice para um novo máximo anual.

No entanto, a vantagem de crescimento da economia dos EUA em relação às principais economias continua a poder sustentar o dólar. Haddad aponta que o índice de gestores de compras (PMI) global S&P de setembro, a divulgar na próxima semana, deverá mostrar que o desempenho económico dos EUA continua superior ao da zona euro, Reino Unido e Japão.

Pat Locke, analista cambial da JPMorgan, considera que, segundo vários indicadores como o diferencial de taxas de juro, antes da reunião do Federal Reserve desta semana o dólar estava subavaliado entre 2% e 4%. Com o mercado a começar a precificar a possibilidade de mais aumentos das taxas de juro pelo Federal Reserve, o dólar observa agora um movimento de "recuperação" de valor, sobretudo face a moedas de baixo rendimento.