O consumo no Japão poderá registrar a primeira queda em mais de dois anos? O Banco Central do Japão antecipa uma "medida preventiva": com o encolhimento populacional, o enfraquecimento do total não significa necessariamente deterioração da demanda, e o aumento das taxas de juros em dezembro pode não ser impactado.

De acordo com o APP da Zhihui Finance, o Banco do Japão afirmou que, devido ao contínuo declínio populacional, é difícil que o consumo total no Japão registe um forte crescimento. No entanto, isso também significa que a fraca procura agregada não representa necessariamente uma diminuição da procura das famílias.

No relatório trimestral completo publicado esta segunda-feira, o Banco do Japão referiu: “Do ponto de vista da estrutura demográfica, é importante notar, em primeiro lugar, que é difícil esperar que o consumo privado total apresente uma tendência de crescimento acentuado.” “Especificamente, o ritmo de queda da população japonesa tem acelerado desde cerca de 2020.”

Segundo relatório do Ministério dos Assuntos Internos do Japão, divulgado em setembro, a população do Japão em 2025 terá diminuído 2,5% face a cinco anos antes. Esta é a maior descida registada desde 1920, e é cerca de três vezes superior à queda observada em 2020.

O consumo privado representa cerca de metade da economia japonesa, pelo que o seu desempenho é um fator chave para o Banco do Japão ao ponderar um novo aumento de juros, que o mercado espera seja anunciado em dezembro. Após o aumento das taxas em setembro, o comité de política liderado pelo presidente Kazuo Ueda manteve inalteradas as taxas na semana passada.

Instituições como o BNP Paribas e o Dai-ichi Life Research Institute preveem que os dados do PIB do terceiro trimestre, previstos para 16 de novembro, deverão mostrar uma queda nos gastos dos consumidores. Embora esta seja a primeira descida em mais de dois anos, a análise do Banco do Japão sugere que, só por si, esta diminuição pode não ser suficiente para indicar uma debilidade económica que impeça novas subidas das taxas.

Graças à recuperação contínua, o tamanho da economia japonesa atingiu um novo máximo histórico, mas o consumo total continua abaixo dos níveis pré-pandemia. A estimativa divulgada pelo Banco do Japão esta segunda-feira ajuda a explicar esta divergência: no início deste ano, o consumo per capita era cerca de 4% superior ao de 2015, enquanto o volume total de consumo se manteve praticamente inalterado.

Estes dados realçam que, ao avaliar a economia, é cada vez mais importante para os decisores políticos distinguirem entre a fraqueza resultante de uma procura das famílias em deterioração e aquela causada apenas pela diminuição populacional.

A próxima decisão de política do Banco do Japão será anunciada em 18 de dezembro.