Preocupações sobre o retorno de investimento em AI continuam a crescer! O índice Nasdaq 100 sofre sua terceira correção no ano, caindo mais de 10% em relação ao pico de outubro.

Sabe-se, através da aplicação da Zhihong Finance, que, à medida que aumentam as preocupações em Wall Street quanto ao retorno dos grandes investimentos em inteligência artificial (IA) dos gigantes tecnológicos, o índice Nasdaq 100 voltou a entrar numa retração técnica na segunda-feira, marcando a terceira vez que isso acontece este ano. Recentemente, grandes empresas de tecnologia divulgaram relatórios financeiros ou projeções de resultados desapontantes, enfraquecendo ainda mais a confiança dos investidores em ações relacionadas à IA.

Na segunda-feira, o índice Nasdaq 100 caiu 1,4%, fechando nos 27.989,82 pontos, registando uma queda acumulada de mais de 10% em relação ao pico alcançado em 6 de outubro, atingindo o padrão de retração técnica comumente definido pelo mercado. Apesar das recentes vendas, o índice ainda acumula uma subida de cerca de 11% desde 2026. No entanto, já entrou em retração por três vezes este ano, evidenciando a volatilidade das opiniões dos investidores sobre as perspetivas de investimento em IA e o aumento significativo da volatilidade no mercado de ações tecnológicas.

A razão central desta vaga de vendas de ações tecnológicas é a crescente preocupação do mercado quanto ao custo de construção da infraestrutura de IA e ao ciclo de retorno dos investimentos. Nos últimos anos, as grandes empresas tecnológicas têm continuado a investir centenas de milhares de milhões de dólares na construção de centros de dados de IA, aquisição de chips e expansão da capacidade de computação. No entanto, à medida que a escala dos gastos de capital aumenta, os investidores começam a questionar quanto tempo será necessário para que esses investimentos se convertam em receitas e lucros suficientes.

Os recentes relatórios financeiros publicados pelos gigantes tecnológicos amplificaram ainda mais estas preocupações. Na semana passada, a Alphabet (GOOGL.US, GOOG.US), empresa-mãe da Google, divulgou receitas da sua publicidade e do negócio de pesquisa abaixo das expectativas do mercado, levando a uma queda diária de ações sem precedentes desde a sua entrada em bolsa. Ao mesmo tempo, Meta (META.US) e Amazon (AMZN.US) também passaram por vendas significativas após a divulgação dos resultados trimestrais mais recentes.

O mercado teme que, por um lado, estas empresas precisem continuar a investir enormes somas no desenvolvimento da IA, mas, por outro lado, ainda não conseguiram demonstrar plenamente que tais investimentos possam gerar retornos compatíveis com a escala dos gastos.

Brian Culpepper, gestor de portefólio da James Investment Research, afirmou que os investidores estão preocupados com o aumento contínuo dos gastos dos gigantes tecnológicos. "As pessoas estão a começar a ficar ansiosas com estas empresas que continuam a gastar, gastar e gastar."

No entanto, ele considera que a recente queda das ações tecnológicas não significa que o entusiasmo pelos investimentos em IA tenha acabado, mas sim que anteriormente o mercado estava demasiado otimista e a valorização de algumas ações subiu demasiado rápido. "Não acho que a onda de investimentos em IA tenha terminado, mas, de facto, estava algo adiantada." Culpepper salientou que, desde o início do ano, o desempenho geral das ações norte-americanas tem sido bastante forte, mas isso fez com que muitas ações valorizassem demasiado, especialmente quando o conceito de IA envolve já muitas empresas cotadas, tornando mais fácil que determinadas ações fiquem sobrevalorizadas.

Importa salientar que esta vaga de vendas não se limita aos "sete gigantes" norte-americanos. Durante esta temporada de resultados, várias empresas tecnológicas viram as suas ações registarem quedas históricas devido a perspetivas aquém do esperado. Entre elas, o fabricante de chips Intel (INTC.US) e a empresa de software empresarial ServiceNow (NOW.US) sofreram vendas recorde após publicarem projeções decepcionantes, demonstrando que os investidores estão a exigir mais quanto às perspectivas de crescimento futuro das empresas tecnológicas.

Anteriormente, o mercado estava geralmente disposto a pagar avaliações mais elevadas pelo potencial de crescimento a longo prazo das empresas relacionadas com IA, mas, à medida que os gastos de capital dos gigantes tecnológicos continuam a aumentar, os investidores estão a prestar cada vez mais atenção à rentabilidade real, ao desempenho dos fluxos de caixa e às orientações futuras sobre os resultados.