Goldman Sachs: Mantém classificação “Comprar” para EQT Energy (EQT.US); aquisição da Mountain Resources tem significado estratégico.

Segundo o portal financeiro Zhitong Finance APP, o Goldman Sachs afirmou no seu mais recente relatório que, apesar do ambiente de preços do gás natural enfraquecido na região dos Apalaches, a EQT Energy (EQT.US) continua a demonstrar uma forte resiliência no fluxo de caixa livre no terceiro trimestre do exercício de 2026. Com base na atual atratividade da relação risco-retorno, o Goldman Sachs mantém a classificação “Comprar” para a EQT Energy, com um preço-alvo de 62 dólares. Além disso, o Goldman Sachs considera estratégica a aquisição da Range Resources (RRC.US) pela EQT, que, após a fusão, criará um gigante do gás natural com um valor empresarial superior a 50 mil milhões de dólares.

Resultados do 3.º trimestre: produção pressionada, mas fluxo de caixa livre supera largamente as expectativas

Num contexto de preços de gás natural fracos na região dos Apalaches, a EQT reduziu cerca de 230 milhões de pés cúbicos/dia na produção do terceiro trimestre, totalizando uma produção de 6,34 mil milhões de pés cúbicos/dia. Esse valor ficou abaixo do consenso de mercado, que antecipava 6,61 mil milhões de pés cúbicos/dia, situando-se ainda no limite inferior das indicações da empresa.

Apesar da produção abaixo do previsto, o fluxo de caixa livre (FCF) da EQT no trimestre atingiu 397 milhões de dólares, superando largamente a expectativa do Goldman Sachs de 308 milhões de dólares e o consenso do mercado de 277 milhões de dólares.

Fusões e Aquisições: criação de um gigante de valor empresarial acima de 50 mil milhões de dólares

O mercado centrou esta semana as atenções na planeada aquisição da Range Resources (RRC.US) pela EQT. De acordo com o anúncio, trata-se de uma operação totalmente em ações, com valor empresarial (EV) superior a 50 mil milhões de dólares após a fusão. Os acionistas da Range Resources trocarão 1 ação por 0,987 ações da EQT, passando a deter, após a conclusão do negócio, cerca de 27% da empresa resultante da fusão.

O Goldman Sachs acredita que a operação é estratégica:

Redução do ponto de equilíbrio: o negócio combinado terá mais de 30 anos de inventário e um ponto de equilíbrio do fluxo de caixa livre sem alavancagem abaixo de 2,00 dólares por milhão de unidades térmicas britânicas.

Efeitos de sinergia: a administração estima gerar 325 milhões de dólares por ano em sinergias básicas (maioritariamente oriundas de eficiências empresariais e operacionais) e, a longo prazo, mais de 300 milhões de dólares adicionais de sinergias através da otimização de infraestruturas, do aumento das margens de comercialização e de contratos de fornecimento premium.

Aumento de capacidade: a capacidade combinada será de cerca de 17 mil milhões de pés cúbicos/dia, conferindo à empresa uma capacidade diferenciada para perseguir o crescimento alinhado com a procura dos Apalaches.

O Goldman Sachs tem uma visão construtiva acerca da capacidade da EQT de executar essas sinergias e destaca que, desde o anúncio da operação a 23 de outubro, o preço das ações da EQT manteve-se estável, ao passo que, historicamente, as compradoras do setor tendem a desvalorizar após o anúncio de grandes negócios.

Aceleração da expansão comercial: projetos de GNL, armazenamento e gasodutos em pleno desenvolvimento

Em paralelo com o avanço das fusões e aquisições, a EQT também registou vários progressos no desenvolvimento comercial nos segmentos de GNL, armazenamento e gasodutos de média distância:

Fornecimento de GNL: assinou um contrato de 10 anos com o grupo lituano Ignitis, assegurando o fornecimento anual de um carregamento de GNL a partir de 2027.

Capacidade de armazenamento: garantiu uma capacidade de armazenamento de 1,1 mil milhões de pés cúbicos (11 Bcf) na região da Costa do Golfo do México.

Projeto de gasoduto: lançou a temporada de open season do gasoduto “POWER”, que ligará diretamente ao novo polo de procura emergente de Clarington, Ohio. A EQT estima que esta região tenha potencial para um crescimento da procura acima de 5 mil milhões de pés cúbicos/dia.

Adicionalmente, devido ao fortalecimento dos preços globais de GNL, a EQT reviu em alta a previsão de contribuição da ponte de GNL de 0,5 MTPA para o FCF de 2028, de cerca de 45 milhões de dólares para aproximadamente 175 milhões de dólares. A administração também elevou a estimativa não ajustada ao risco para a procura potencial nos Apalaches e para projetos de escoamento por gasoduto de cerca de 20 mil milhões de pés cúbicos/dia para perto de 25 mil milhões de pés cúbicos/dia.