A Goldman Sachs comentou os resultados do terceiro trimestre da AMD (AMD.US): CPU e GPU para centros de dados mostraram desempenho robusto, com visibilidade clara de crescimento até 2027.

A aplicação da Jinse Finance reportou que a Goldman Sachs publicou um relatório mantendo a classificação “Compra” para AMD (AMD.US), com um preço-alvo de 675 dólares em 12 meses, o que representa uma valorização de 39,5% face ao preço de fecho mais recente. A Goldman Sachs destacou que tanto os resultados do terceiro trimestre como as orientações para o quarto trimestre de AMD superaram as expectativas do mercado, com CPUs e GPUs de servidores de centros de dados a registarem um forte desempenho simultâneo. A equipa de gestão prevê que, até 2027, as receitas globais da empresa irão crescer mais de 80% e as receitas dos centros de dados mais de 100%, apesar das dificuldades ainda existentes no mercado de PCs. A Goldman Sachs afirmou que estes objetivos de crescimento são claramente visíveis.

Resultados do terceiro trimestre superam expectativas

As receitas do terceiro trimestre de AMD atingiram 13,4 mil milhões de dólares, acima das previsões da Goldman Sachs (13,3 mil milhões de dólares) e das expectativas do mercado (13,1 mil milhões de dólares); a margem bruta foi de 55,9%, praticamente em linha com as previsões; a margem operacional foi de 29%, acima da estimativa da Goldman Sachs (28,7%) e da previsão do mercado (28,0%); o lucro por ação não-GAAP foi de 2,09 dólares, superando as projeções da Goldman Sachs (2,03 dólares) e as estimativas do mercado (1,95 dólares). Por segmento, as receitas de centros de dados alcançaram 8,5 mil milhões de dólares e as receitas de jogos foram de 773 milhões de dólares, ambos acima das expectativas; as receitas embutidas foram de 1,1 mil milhões de dólares, praticamente em linha com as previsões.

A orientação das receitas para o quarto trimestre fixa o valor mediano em 17 mil milhões de dólares, ligeiramente abaixo da estimativa da Goldman Sachs (17,6 mil milhões) mas acima da previsão do mercado (16,3 mil milhões). Por segmento, antecipa-se que as receitas dos centros de dados cresçam cerca de 50% em relação ao trimestre anterior, receita embutida registre crescimento de dois dígitos, e as receitas de clientes/jogos caiam mais de 20% em relação ao trimestre anterior. A orientação para a margem bruta não-GAAP no quarto trimestre é de 55%, com o lucro por ação não-GAAP (excluindo incentivos acionistas) implícito a 2,92 dólares, acima da estimativa do mercado (2,65 dólares) e ligeiramente abaixo da previsão da Goldman Sachs (2,97 dólares).

Negócios de centros de dados e CPU fortes, previsão de crescimento de receitas acima de 80% em 2027

No terceiro trimestre, a receita dos centros de dados da AMD cresceu 97% ano a ano, para 8,5 mil milhões de dólares. A empresa afirmou que começou a enviar as primeiras unidades do MI455 para várias empresas de cloud de grande escala e outros clientes; a equipa de gestão espera que, no quarto trimestre, Hewlett Packard Enterprise, Dell e outros OEMs aumentem as remessas. AMD prevê que, em 2027, a receita dos centros de dados cresça mais de 100% ano a ano, com o total das receitas da empresa a crescer mais de 80%. Segundo o relatório, após a previsão fraca da Intel (INTC.US) na semana passada, as expectativas dos investidores para AMD diminuíram claramente, mas os resultados e as orientações atuais continuam a sustentar a perspectiva otimista da Goldman Sachs.

AMD indicou que, após o lançamento de Venice, a procura por CPUs de servidores permanece forte, estimando que as receitas destes CPUs cresçam 20% em relação ao trimestre anterior no quarto trimestre e 100% ano a ano em 2027, sendo a maior disponibilidade de fornecimento uma das razões para a revisão positiva das previsões. A empresa estima que o mercado de CPUs para servidores crescerá a uma taxa composta anual de cerca de 50%, atingindo 220 mil milhões de dólares até 2030. Relativamente à margem bruta, AMD prevê que, em 2027, o impacto da estrutura de produtos ainda será significativo, mas a expansão da absorção dos custos fixos constituirá um fator positivo, com a Goldman Sachs a estimar que a margem bruta se mantenha em aproximadamente 55%. A empresa espera ainda que, em 2027, o crescimento dos custos operacionais seja inferior a metade do crescimento das receitas (mais de 80%), permitindo-lhe alcançar uma alavancagem operacional significativa.