A interconexão óptica com IA está vendendo como nunca: Coherent (COHR.US) teve um aumento recorde de 50% na receita do Q1, com o setor de data centers crescendo 79%, mirando 3 bilhões de dólares em receita trimestral.

Segundo o Jinse Finance APP, na madrugada de 5 de novembro, horário de Pequim, a Coherent (COHR.US), líder em tecnologia fotônica, divulgou após o fecho do mercado norte-americano de quarta-feira os resultados do primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 (até 30 de setembro de 2026). Impulsionada pela forte procura decorrente da transição dos centros de dados de interconexão em cobre para interconexão óptica, a empresa alcançou um recorde histórico de receitas num único trimestre, com a rentabilidade a registar também uma grande melhoria; as previsões para o próximo trimestre apontam para um crescimento elevado e a empresa apresentou ainda um ambicioso roteiro de médio e longo prazo.

Desempenho principal: receitas aumentam 50% atingindo novo recorde, lucros superam expectativas em cerca de 20%

De acordo com o relatório financeiro, no primeiro trimestre do ano fiscal, a Coherent alcançou receitas de 2,37 mil milhões de dólares, um aumento de 49,9% em termos anuais (um crescimento de 56% em base pro forma, excluindo o impacto de alienações de negócios), e um crescimento trimestral de 15,9%, atingindo um novo recorde histórico trimestral; segundo as projeções do mercado, este valor ultrapassou o consenso dos analistas em cerca de 3%.

O lado da rentabilidade foi ainda mais impressionante: a margem bruta GAAP foi de 39,1%, um aumento de 254 pontos base em relação ao ano anterior; a margem bruta não-GAAP atingiu 40,6%, mais 184 pontos base face ao período homólogo. O lucro líquido atribuível aos acionistas GAAP foi de 385 milhões de dólares, um aumento anual de 70,2% e trimestral de 59,9%; o lucro diluído por ação GAAP foi de 1,90 dólares, mais 0,71 dólares do que no ano anterior; o lucro diluído por ação não-GAAP foi de 2,09 dólares, um aumento anual de cerca de 80%, superando as expectativas do mercado em cerca de 20%.

Analisando por segmento, o negócio de centros de dados e comunicações foi claramente o motor absoluto de crescimento: os rendimentos aumentaram 79% em termos anuais, representando já cerca de 82% do total das receitas; a receita do segmento industrial manteve-se praticamente estável em relação ao ano anterior e ao trimestre passado.

Única falha: fluxo de caixa operacional negativo

O único ponto fraco evidente do trimestre veio do fluxo de caixa: o fluxo de caixa líquido das atividades operacionais foi de -92,7 milhões de dólares, principalmente devido à utilização sazonal de capital de exploração e à expansão significativa do investimento em capital — os gastos de capital atingiram 775,5 milhões de dólares neste trimestre, destinados à expansão da capacidade de produção. No final do trimestre, a empresa detinha cerca de 1,7 mil milhões de dólares em caixa e investimentos a curto prazo, com uma taxa de endividamento de 42,4%, um ligeiro aumento em relação ao trimestre anterior. Para uma empresa a atravessar uma explosão da procura por IA, trata-se de um típico relatório de "trocar fluxo de caixa por crescimento".

Previsão para o próximo trimestre e roteiro de médio e longo prazo: objetivo de atingir receitas trimestrais de 3 mil milhões e 4 mil milhões de dólares

A previsão da empresa para o segundo trimestre do ano fiscal de 2027 indica que o crescimento continua a acelerar: prevê-se que as receitas fiquem entre 2,55 mil milhões e 2,75 mil milhões de dólares (com valor médio de cerca de 2,65 mil milhões de dólares, um aumento de cerca de 12% face ao valor médio do trimestre anterior); a margem bruta não-GAAP deverá situar-se entre 40% e 42%, subindo ainda em relação a este trimestre; o lucro por ação não-GAAP deverá ser entre 2,28 e 2,48 dólares, sendo o valor médio cerca de 14% superior ao deste trimestre (2,09 dólares).

Mais notáveis são os objetivos de médio e longo prazo: a empresa prevê que as receitas pro forma cresçam mais de 60% até ao ano fiscal de 2027, alcançando o seu primeiro trimestre com receitas de 3 mil milhões de dólares nesse ano fiscal, e o primeiro trimestre com receitas de 4 mil milhões de dólares no ano fiscal de 2028; simultaneamente, prevê atingir a sua primeira margem bruta trimestral não-GAAP superior a 45% até ao final do ano civil de 2028.

A meta quantitativa para a nova curva de crescimento também já está definida: a nova geração da plataforma de interconexão ótica baseada no protocolo PhotonLink deverá ultrapassar 100 milhões de dólares em receitas no trimestre fiscal que termina em março de 2027, e atingir receitas trimestrais de 250 milhões de dólares até ao final de 2027; o negócio de interconexão de centros de dados (Scale-across/DCI) já ultrapassou receitas de 200 milhões de dólares neste trimestre, com taxa operacional anualizada próxima de 1 mil milhão de dólares, prevendo-se que as receitas trimestrais dupliquem em relação a este trimestre até ao final do ano civil de 2027. No lado da oferta, a capacidade de produção de InP (fosforeto de índio) da empresa já duplicou em relação ao ano anterior e atingiu esse objetivo um trimestre antes do previsto, e a visibilidade das encomendas de acordos de longo prazo (LTA) já se estende para além de 2028.