Uma possível virada nas eleições de meio de mandato dos EUA: como as restrições à agenda de Trump podem afetar o Ouro, o dólar e as ações americanas?

As eleições de meio de mandato dos EUA representam mais do que uma redistribuição das cadeiras no Congresso. Elas também marcam um momento importante para os mercados financeiros globais reavaliarem os rumos das políticas públicas. Para os investidores, a principal questão não é apenas se os republicanos ou democratas vencerão, mas como o resultado poderá alterar os gastos fiscais, as tarifas, a política energética e o ambiente regulatório e, consequentemente, influenciar o dólar americano, o Ouro, as ações dos EUA e o petróleo bruto.

Se os democratas conquistarem o controle do Senado e da Câmara dos Representantes nestas eleições de meio de mandato, o governo Trump enfrentará um governo dividido, com a Casa Branca e o Congresso controlados por partidos diferentes. Os mercados poderão então reprecificar as expectativas em torno de cortes de impostos, desregulamentação e aumento dos gastos fiscais.

No entanto, uma mudança no controle do Congresso não significa automaticamente que as ações cairão ou que o dólar se enfraquecerá. Para quem opera CFDs, o essencial é identificar quais expectativas de políticas realmente mudaram e se essas mudanças já estão precificadas.

1. O controle democrata das duas casas transformaria Trump em um presidente em fim de mandato sem força política?

A expressão “lame duck” é frequentemente usada para descrever um presidente cuja influência política diminuiu e cuja capacidade de promover sua agenda está limitada. Isso, no entanto, não significa que o presidente perca imediatamente sua autoridade executiva.

Se o partido de oposição controlar as duas casas do Congresso, a Casa Branca enfrentará vários desafios imediatos:

• Mais obstáculos legislativos: cortes de impostos, grandes medidas de gastos e outras propostas que exigem autorização do Congresso dependerão ainda mais de negociações bipartidárias.

• Obstáculos às nomeações: o Senado poderá usar seu processo de confirmação para adiar ou rejeitar determinadas nomeações para cargos no gabinete, tribunais federais e embaixadas.

• Fiscalização mais rigorosa pelo Congresso: as comissões competentes poderão realizar audiências, solicitar documentos e investigar políticas governamentais e a conduta de autoridades.

• Negociações orçamentárias mais complexas: a falta de acordo sobre as dotações orçamentárias poderá aumentar o risco de paralisação do governo.

Ainda assim, o presidente mantém determinados poderes executivos, de política externa e concedidos por lei, sujeitos a limites legais e à revisão judicial. Mesmo com maioria nas duas casas, os democratas não poderiam garantir unilateralmente a reversão de todas as políticas.

Da mesma forma, conquistar a maioria na Câmara não torna automaticamente um parlamentar específico presidente da Câmara; ainda é necessária uma votação de todos os seus membros. O impeachment também não significa destituição do cargo: a Câmara pode aprovar as acusações do processo, mas uma condenação no Senado exige o apoio de dois terços dos senadores presentes.

Para os mercados, o que importa não é o rótulo de “lame duck”, mas quais políticas passam de “provavelmente implementadas” para “possivelmente adiadas ou reduzidas”.

2. Três áreas de políticas que os mercados financeiros acompanharão mais de perto

Política fiscal e cortes de impostos: as expectativas de lucros corporativos precisam ser revisadas para baixo?

Se os mercados esperavam que os republicanos buscassem novos cortes de impostos ou aumentassem os gastos, uma mudança no controle do Congresso poderá reduzir a probabilidade de aprovação dessas políticas.

Isso poderá gerar dois efeitos opostos. Por um lado, a redução das perspectivas de benefícios fiscais esperados poderá pressionar a avaliação de algumas ações. Por outro, se os mercados reduzirem suas expectativas para futuros déficits e emissões de dívida, os rendimentos dos títulos do Tesouro poderão sofrer pressão de baixa, favorecendo ativos sensíveis às taxas de juros.

Portanto, não é possível inferir a direção das ações dos EUA apenas com base no partido vencedor. Também é preciso considerar os rendimentos dos títulos do Tesouro e as expectativas de lucros corporativos.

Tarifas e comércio: uma mudança de política não acontecerá da noite para o dia

Se o Congresso avançar na imposição de limites mais rígidos às medidas tarifárias, os mercados poderão reavaliar os custos de importação, a organização das cadeias de suprimentos e as perspectivas de inflação.

Varejistas, fabricantes e algumas empresas de tecnologia que dependem de fornecedores estrangeiros poderão se beneficiar da perspectiva de redução das pressões de custos. Já os setores anteriormente favorecidos por medidas de proteção comercial poderão sentir efeitos diferentes.

No entanto, uma mudança no controle do Congresso não significa que as tarifas existentes serão removidas imediatamente. O resultado ainda dependerá das competências previstas em lei, do processo legislativo, do poder de veto presidencial e das decisões judiciais.

Impasse político: menos intervenção, mas possivelmente mais risco

Às vezes, os mercados interpretam um governo dividido como um fator que reduz a probabilidade de grandes mudanças nas políticas, o que pode diminuir a incerteza sobre as regras que orientam as empresas.

Porém, se as divergências se estenderem ao financiamento do governo, ao teto da dívida ou à gestão de crises, o próprio impasse poderá se tornar uma fonte de risco. Os investidores precisam diferenciar controles e contrapesos políticos relativamente estáveis de conflitos substanciais que possam prejudicar o funcionamento do governo.

3. Como quatro grandes mercados poderão reagir a uma mudança após as eleições?

Ouro: fique de olho na demanda por ativos de proteção e nas taxas de juros reais

Contestações eleitorais, conflitos orçamentários ou o aumento da incerteza política poderão elevar a atratividade do Ouro como ativo de proteção. A queda dos rendimentos reais dos títulos do Tesouro e o enfraquecimento do dólar também tendem a favorecer os preços do Ouro.

Mas o risco político não garante a valorização do Ouro. Se os mercados elevarem simultaneamente suas expectativas de inflação e taxas de juros, ou se a demanda por ativos de proteção fortalecer o dólar, o Ouro ainda poderá sofrer pressão.

O que acompanhar: a direção do dólar, os rendimentos reais dos títulos do Tesouro e a capacidade do Ouro de se manter acima de níveis de preço importantes anteriores ao evento.

Dólar americano: a demanda por ativos de proteção e os diferenciais de taxas podem atuar em direções opostas

Se os mercados acreditarem que as restrições às políticas desacelerarão o crescimento econômico e aumentarão a probabilidade de cortes nas taxas pelo Federal Reserve, o dólar poderá sofrer pressão.

Por outro lado, se os acontecimentos políticos provocarem aversão global ao risco, a demanda por liquidez e ativos de proteção poderá fortalecer o dólar. Sua direção no médio prazo ainda deverá ser avaliada com base nas diferenças entre as expectativas de crescimento, inflação e taxas de juros dos EUA e de outras economias.

O que acompanhar: o rendimento dos títulos do Tesouro dos EUA de dois anos, a divergência das políticas dos principais bancos centrais e os próximos dados de emprego e inflação.

Ações dos EUA: observe além dos índices e analise as divergências entre setores

Os mercados podem não subir ou cair de maneira uniforme após as eleições. Em vez disso, as diferenças de desempenho entre os setores poderão se acentuar.

As ações de tecnologia e crescimento geralmente são mais sensíveis às mudanças nos rendimentos dos títulos. As ações do setor financeiro poderão ser afetadas por alterações nas expectativas de regulamentação e cortes de impostos, enquanto varejistas e fabricantes estão mais expostos a tarifas e custos de insumos. Empresas de energia e defesa também exigem avaliações específicas sobre oferta e demanda, condições geopolíticas e alocações orçamentárias, conforme o caso.

O que acompanhar: se os movimentos dos índices contam com o apoio de uma ampla variedade de setores e se as reações dos preços estão alinhadas às perspectivas de lucros corporativos.

Petróleo bruto: as eleições são uma variável, mas a oferta e a demanda continuam sendo fundamentais

A política energética, as sanções e as prioridades de política externa dos EUA podem influenciar os preços do petróleo. No entanto, não é possível determinar a direção do petróleo bruto apenas com base nos resultados das eleições para o Congresso.

Mesmo que os mercados esperem uma redução dos riscos geopolíticos, a oferta efetiva ainda poderá ser determinada pelas políticas dos países produtores, pelos estoques, pelas condições de transporte e pelas mudanças na demanda. Da mesma forma, políticas que incentivem o aumento da produção não significam que a oferta poderá crescer substancialmente de imediato.

O que acompanhar: interrupções efetivas no fornecimento, dados de estoques, decisões dos países produtores de petróleo e as perspectivas da demanda global.

4. Como quem opera CFDs pode criar uma estratégia de trading para o período após as eleições?

Primeiro, confirme as notícias antes de interpretar os preços

Durante uma eleição, as projeções da mídia, as declarações de vitória dos candidatos, as contagens oficiais de votos e a certificação final representam diferentes etapas do processo de informação.

Antes de operar, verifique a fonte e o horário de publicação de qualquer notícia. Evite abrir posições com base em capturas de tela não verificadas, publicações em redes sociais ou contagens de cadeiras desatualizadas. Mesmo que sua avaliação direcional esteja correta, tentar acompanhar um movimento já em curso poderá expor você a uma reversão se a notícia já estiver precificada.

Segundo, use o planejamento de cenários em vez de apostar em uma única direção

Esses são cenários de análise, não trajetórias de preços garantidas.

Terceiro, inclua no plano os riscos de alavancagem e execução

Os CFDs podem ser usados para expressar expectativas de alta ou de baixa, mas a alavancagem amplia tanto os lucros quanto as perdas. Grandes eventos políticos também podem gerar spreads mais amplos, derrapagem, gaps de preço e mudanças nos requisitos de margem.

Antes de abrir um trade, defina a perda máxima que você pode tolerar e use esse limite para determinar o tamanho da posição. Esteja ciente de que ordens de Stop Loss podem não ser executadas pelo preço especificado em mercados com movimentos rápidos. Para períodos mais longos de manutenção da posição, também é preciso considerar o financiamento overnight e outros custos.

Além disso, manter várias posições vinculadas ao dólar, ao Ouro ou às ações dos EUA não proporciona necessariamente diversificação. Todas elas podem estar expostas à mesma mudança nas taxas de juros ou notícia política.

Conclusão: opere com base nas mudanças das expectativas de políticas, não nos rótulos eleitorais

Se as eleições de meio de mandato dos EUA provocarem uma mudança no poder do Congresso, elas poderão redefinir o alcance da agenda de Trump durante o restante de seu mandato. Para os mercados financeiros, porém, os verdadeiros fatores que impulsionam os preços são a diferença entre o resultado eleitoral e as expectativas anteriores, além de suas implicações para os lucros, a inflação, as taxas de juros e o apetite por risco.

Para quem opera CFDs, mais importante do que prever corretamente o partido vencedor é desenvolver cenários de mercado que possam ser testados, aguardar a confirmação dos movimentos de preço e definir o risco antes de abrir uma posição.

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