Castle Securities: Preocupações com o crescimento aumentam e os títulos recuperam a função de proteção contra riscos

De acordo com a Golden Ten Data em 30 de março, a Citadel Securities afirmou que, à medida que aumentam as preocupações dos investidores com a intensificação das tensões no Oriente Médio e o foco muda da inflação para a desaceleração do crescimento, os títulos estão retomando seu papel como proteção contra riscos. Nohshad Shah, chefe de vendas de renda fixa para Europa, Oriente Médio e África da Citadel Securities, destacou que, observando os movimentos entre diferentes categorias de ativos, “estamos próximos de um ponto de inflexão”. Do final do mês passado, quando eclodiu a guerra, até o meio da semana passada, as variações das taxas de juros e do dólar representaram cerca de 56% do aperto das condições financeiras, com ativos de risco respondendo por aproximadamente 44%. Porém, desde então, esse cenário se inverteu, e atualmente os ativos de risco impulsionam cerca de 61% do aperto das condições financeiras, “indicando que o mercado está passando de precificar choques inflacionários para precificar riscos de crescimento”. Neste mês, o mercado global de títulos registrou queda generalizada. Embora anteriormente os traders estivessem focados principalmente no impacto inflacionário do aumento dos preços da energia, algumas grandes gestoras de títulos em Wall Street estão cada vez mais apostando na queda dos rendimentos, esperando que uma guerra prolongada prejudique o crescimento econômico. Shah afirmou: “À medida que as preocupações com o crescimento se destacam, ativos de renda fixa de longo prazo devem começar a funcionar como instrumentos de proteção para os ativos de risco”. Ele acrescentou que um conflito prolongado pode causar “destruição da demanda” por dois caminhos: primeiro, devido à manutenção prolongada dos altos preços da energia; e, segundo, caso os bancos centrais adotem políticas rigorosas para conter as expectativas de inflação.