O "novo rei" da Berkshire assume e faz seu primeiro grande movimento: US$ 8,5 bilhões! Vende petróleo e gás, compra imóveis
A Berkshire Hathaway está definindo o estilo de investimento do pós-Buffett com ações concretas—vendendo suas posições em Chevron em alta e apostando 8,5 bilhões de dólares no mercado residencial americano.
Segundo o Wall Street Journal de 31, a Berkshire concordou em adquirir a construtora residencial americana Taylor Morrison por 72,50 dólares por ação, totalmente em dinheiro, representando um prêmio de cerca de 24% em relação ao preço de fechamento da última sexta-feira. O valor de participação é de cerca de 6,8 bilhões de dólares, com o valor total da empresa chegando a 8,5 bilhões com dívidas incluídas. Essa é a primeira grande aquisição realizada pelo novo CEO Greg Abel desde que assumiu o cargo de Buffett em janeiro deste ano.
Em paralelo, a Berkshire reduziu aproximadamente 8 bilhões de dólares em ações da Chevron no primeiro trimestre, diminuindo sua participação na empresa em cerca de um terço.
A soma dessas duas operações delineia claramente a preferência de Abel na alocação de ativos: realizar seus ganhos no setor de energia em alta e migrar capital para o setor residencial que está em recuperação cíclica. Essa estratégia pode reacender a confiança do mercado—ações da classe B da Berkshire acumularam queda de 28% no último ano e investidores mantinham postura cautelosa frente à transição de gestão.
Estreia de Abel: decisão em seis meses no setor residencial
Abel assumiu oficialmente como CEO em janeiro, há cerca de seis meses. Segundo fontes, Abel, por indicação de consultores, entrou em contato direto com a CEO da Taylor Morrison, Sheryl Palmer, na primavera deste ano e impulsionou as negociações até o fechamento do acordo. A transação está prevista para ser concluída no segundo semestre deste ano, e Palmer permanecerá no cargo após a finalização.
Abel afirmou em seu comunicado que a Taylor Morrison será integrada à Clayton Homes, subsidiária da Berkshire, "permitindo que ajudemos mais americanos a realizar o sonho da casa própria". Esse posicionamento dá lógica estratégica clara à aquisição—integrar ativos residenciais existentes para construir uma cadeia mais completa na indústria da habitação.
Na assembleia anual de acionistas da Berkshire deste ano, Abel declarou abertamente que a empresa já possui uma lista de alvos para aquisição e enfatizou que "deslocamentos do mercado nos proporcionarão oportunidades para agir". A movimentação rápida é vista como o cumprimento de sua promessa e sinal importante de capacidade de execução em fusões e aquisições.
Aposta na recuperação do setor residencial: lógica de mercado e contexto político
A Taylor Morrison tem sede em Scottsdale, Arizona, atua em 21 mercados de 12 estados americanos e alcançou receita de 8,1 bilhões de dólares no ano passado. Além do desenvolvimento habitacional tradicional, a empresa opera comunidades de aluguel sob a marca Yardly e oferece serviços financeiros, como empréstimos hipotecários aos clientes.
A aquisição ocorre em um contexto de recuperação moderada do setor de construção residencial nos EUA. Segundo a Associação Nacional de Construtores de Casas dos EUA (NAHB), a previsão é de que o número de novas construções de casas unifamiliares cresça 1% este ano, chegando a 940 mil unidades, e avance mais 5% em 2025, para cerca de 984 mil unidades.
A Berkshire não é novata nesse segmento. Antes, já detinha ações das concorrentes da Taylor Morrison, como DR Horton, Lennar e NVR, além de possuir a fabricante de tintas Benjamin Moore e a empresa de materiais para telhados e isolamento Johns Manville. Ao adquirir diretamente a Taylor Morrison, aprofunda ainda mais sua presença no setor.
Além disso, a indústria da construção residencial é foco central do governo Trump para reforçar a pauta da acessibilidade habitacional antes das eleições de meio mandato. A Taylor Morrison já participou de discussões sobre um plano federal de "aluguel com opção de compra", destinado a facilitar o acesso de mais americanos ao mercado imobiliário e ajudar a absorver estoques encalhados, o que, em certa medida, oferece um impulso extra de políticas públicas à transação.
Redução em Chevron: realização de ganhos em energia na alta
Pouco antes ou depois do anúncio da aquisição da Taylor Morrison, a Berkshire vendeu cerca de 8 bilhões de dólares em ações da Chevron no primeiro trimestre , reduzindo sua participação de cerca de um terço para 4,2%.
De acordo com documentos regulatórios entregues pela Berkshire na sexta-feira, após a venda a empresa permanece como quarta maior acionista da Chevron; dados da Bloomberg mostram que o preço médio de venda foi de 182,59 dólares por ação.
O preço das ações da Chevron atingiu máximas históricas em março, impulsionado pelo conflito entre EUA e Oriente Médio e pela disparada dos preços do petróleo, criando uma janela ideal de realização para a Berkshire. Olhando para trás, a empresa iniciou posição na Chevron em 2020 com os preços em torno de 65 dólares, aumentou no início do conflito Rússia-Ucrânia com ações perto de 124 dólares e agora vendeu com preço médio superior a 182 dólares, acumulando ganhos expressivos.
Alocação de caixa: destino dos 381,1 bilhões de dólares em reservas
O significado mais profundo dessa transação é a reavaliação, pelo mercado, do destino da enorme reserva de caixa da Berkshire. No final do primeiro trimestre deste ano, a empresa tinha em caixa e títulos do Tesouro americano de curto prazo um montante recorde de 381,1 bilhões de dólares.
No final dos anos sob o comando de Buffett, o ritmo de fusões e aquisições da empresa desacelerou visivelmente. Em outubro do ano passado, a Berkshire adquiriu por 9,7 bilhões de dólares a OxyChem, unidade da Occidental Petroleum, quando Abel ainda estava em transição para o cargo. No primeiro trimestre deste ano, a empresa também abriu uma nova posição de 2,6 bilhões de dólares em ações da Delta Air Lines.
Abel reiterou em sua primeira carta anual aos acionistas a filosofia de aquisições: "Oportunidades de investimentos significativos podem ser compartilhadas conosco confidencialmente e receberão resposta rápida." Ele enfatizou também que grandes reservas de caixa não significam retirada do mercado; a empresa manterá disciplina e paciência na busca pelas oportunidades realmente adequadas.
O mercado em geral acredita que, ao completar essa grande aquisição em apenas seis meses de gestão, Abel aumenta as chances de Berkshire usar ainda mais seu caixa e acelerar novas fusões. Para esta transação, Goldman Sachs e Moelis atuaram como consultores financeiros da Taylor Morrison, Simpson Thacher prestou consultoria jurídica; Gibson Dunn orientou juridicamente a Berkshire.
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