Real brasileiro: política pesa, mas o carry oferece suporte – ING
Chris Turner, do ING, relata que o Real brasileiro (BRL) teve um desempenho inferior em um ambiente geralmente favorável para operações de carry, após um banco rebaixar as ações brasileiras e uma nova pesquisa mostrar o presidente Lula ampliando sua vantagem antes das eleições de outubro. Ele vê isso como o primeiro impacto político real sobre o BRL, mas espera que os altos rendimentos implícitos e o status do Brasil como exportador líquido de energia mantenham a demanda, tornando improvável que o USD/BRL ultrapasse 5,22 apenas com notícias locais.
Riscos eleitorais versus carry forte
"Em um mercado normalmente favorável para operações de carry em câmbio, o real brasileiro foi um destaque negativo ontem. Isso foi impulsionado tanto pelo rebaixamento das ações brasileiras de overweight para neutro por parte de um banco do lado vendedor, quanto pelo resultado de uma nova pesquisa antes das eleições presidenciais brasileiras no início de outubro."
"Este parece ser o primeiro dia em que a política realmente começou a afetar o real este ano. No entanto, não perseguiríamos o real em queda. Os rendimentos implícitos de 13,4% nos contratos a termo não entregáveis de um mês e a posição do Brasil como exportador líquido de energia devem manter a moeda razoavelmente demandada."
"O posicionamento provavelmente já está bastante concentrado em posições compradas no real agora, mas suspeitamos que seria necessário um fortalecimento amplo do dólar, e não apenas notícias locais, para levar o USD/BRL acima de 5,22."
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