O fundo soberano da Noruega registra lucro recorde no primeiro semestre, e a concentração em ações de tecnologia gera preocupações.

⑴ O fundo soberano da Noruega obteve um lucro de aproximadamente 1,75 trilhão de coroas norueguesas no primeiro semestre do ano, o que equivale a cerca de 184,3 bilhões de dólares, estabelecendo o recorde de melhor desempenho semestral da história do fundo, com o volume de ativos sob gestão mantendo-se em cerca de 2,3 trilhões de dólares. ⑵ O CEO do fundo, Tangen, destacou que os resultados foram impulsionados principalmente pelo bom desempenho do mercado global de ações, especialmente pelas ações de tecnologia asiáticas, que se tornaram a principal fonte de contribuição, com o retorno do primeiro semestre superando o recorde anterior de cerca de 1,5 trilhão de coroas no mesmo período de 2023. ⑶ No final de junho, as dez maiores empresas da carteira representavam cerca de 20% do valor total de mercado do fundo, e a maioria eram empresas de tecnologia. Tangen afirmou abertamente: “Nunca vi uma concentração tão alta”, e alertou repetidamente que guerras futuras e recessão econômica podem corroer substancialmente o valor das posições. ⑷ O fundo revelou pela primeira vez deter cerca de 0,05% das ações da SpaceX, no valor aproximado de 1,22 bilhão de dólares. Essas ações valorizaram-se consideravelmente após o IPO recorde da SpaceX no final de junho, mas caíram posteriormente devido a dúvidas do mercado sobre a razoabilidade da avaliação da empresa, que corresponde a cerca de 77 vezes a receita esperada. ⑸ Outras posições principais em tecnologia incluem aproximadamente 1,28% de ações da Nvidia, 1,24% da Apple, 1,17% do Google, 1,27% da Microsoft e 1,7% da TSMC, com valores de mercado correspondentes de cerca de 62 bilhões, 52 bilhões, 50 bilhões, 35 bilhões e 34 bilhões de dólares, respectivamente. ⑹ O fundo investe em cerca de 7.100 empresas globais, além de manter aplicações em títulos de dívida, imóveis e projetos de energia renovável. No entanto, o excesso de concentração em ações de tecnologia pode amplificar a volatilidade do portfólio, e qualquer ajuste estratégico requer aprovação do Parlamento norueguês, o que é um processo demorado, tornando difícil promover uma diversificação significativa no curto prazo.