A alta dos preços de energia impacta o mercado de títulos, com os títulos britânicos mostrando maior sensibilidade aos preços do petróleo.

⑴ Estrategistas do RBC Capital Markets apontam que o aumento dos preços do petróleo devido ao conflito no Oriente Médio pode fazer com que os títulos do governo britânico tenham desempenho inferior aos títulos equivalentes da zona do euro e dos Estados Unidos, já que os títulos britânicos são mais sensíveis à evolução dos preços da energia.⑵ Os estrategistas afirmam que o efeito de transmissão da alta dos preços da energia para os rendimentos dos títulos do Reino Unido é mais significativo, podendo impulsionar ainda mais seus rendimentos e pressioná-los negativamente em comparações entre mercados.⑶ O preço mais recente do Brent está em cerca de 89,1 dólares por barril, uma leve queda de cerca de 0,2% em relação à sessão anterior, mas ainda aproximadamente 13% acima do mínimo registrado na semana passada, de cerca de 78,1 dólares; o patamar central dos preços do petróleo já subiu significativamente.⑷ Sendo o Reino Unido um importador líquido de energia, as expectativas de inflação são mais sensíveis às variações nos custos energéticos, de modo que a manutenção de preços elevados do petróleo pode reforçar a expectativa do mercado de que o Banco da Inglaterra manterá uma postura restritiva, exercendo pressão adicional sobre os títulos britânicos de prazo médio e longo.⑸ Em comparação, os mercados de títulos da zona do euro e dos Estados Unidos precificam as oscilações do petróleo de maneira relativamente moderada, e o aumento do diferencial entre mercados pode levar parte dos investidores a ajustar sua alocação de ativos com base no valor relativo.⑹ Fica a atenção para saber se os preços do petróleo irão se estabilizar no nível atual ou subir ainda mais, bem como se os próximos dados de inflação do Reino Unido confirmarão a transmissão dos custos de energia para a inflação subjacente, fatores que determinarão se a trajetória relativa dos rendimentos dos títulos britânicos será sustentável.