Brasil: vitória de Lula pode aprofundar riscos fiscais - Societe Generale

Os analistas do Societe Generale, Brendan McKenna e Dev Ashish, delineiam cenários para a eleição de 2026 no Brasil, atribuindo uma probabilidade de 65% para o presidente Lula conquistar um quarto mandato e 30% para Flavio. Eles argumentam que uma nova administração Lula seria marcada por uma política fiscal frouxa, aumento da dívida e intervenção estatal contínua, com a composição do congresso sendo crucial para o trajeto da dívida do Brasil e para a estabilidade macroeconômica mais ampla.

Cenários eleitorais e trajetória fiscal

"Acreditamos que o Brasil irá resistir à tendência de mudança para a direita na América Latina e que o presidente Lula garantirá um quarto mandato no cargo."

"Cenário Base (65%): Lula aproveita as tendências resilientes da economia e dos mercados locais, além do enfraquecimento do momentum da oposição."

"Flavio vence (30%): Precisaria ser inocentado de supostas conexões com escândalos locais e/ou Lula cometer algum erro de política."

"Lula vence no 1º turno (5%): As acusações contra Flavio se intensificam e um candidato substituto é escolhido tarde demais no ciclo eleitoral."

"Outra administração Lula provavelmente se parecerá com os mandatos anteriores: política fiscal frouxa, aumento da dívida e intervenção estatal em toda a economia."