Os contratos perpétuos onchain capturam 15% do volume de futuros à medida que o trading centralizado diminui.

O mercado de derivativos está passando por uma reformulação discreta, porém significativa. As plataformas de futuros perpétuos onchain agora representam cerca de 14,9% do volume total de negociação de perpétuos, uma fatia que vem aumentando de forma constante nos últimos 18 meses à medida que a atividade das exchanges centralizadas perde força.

Os volumes das CEX enfrentam dificuldades

Os volumes de negociação combinados das principais exchanges centralizadas caíram para 4,41 trilhões de dólares em maio de 2026, o menor valor registrado desde setembro de 2024. Os mercados spot nas CEX atingiram o menor patamar em 25 meses em abril de 2026, com a atividade de derivativos seguindo trajetória semelhante em vários meses.

As plataformas onchain não são imunes a essa dinâmica, mas o volume delas tem diminuído em ritmo mais lento. Essa resiliência relativa é o que impulsionou a participação de mercado de valores baixos para quase 15% ao longo de um período de aproximadamente 18 meses.

Hyperliquid lidera, mas a concorrência está crescendo

Hyperliquid continua sendo a força dominante nos perpétuos onchain, com ampla vantagem. A plataforma reportou volumes de negociação em 30 dias entre 180 bilhões e 245 bilhões de dólares, e no auge chegou a comandar mais de 70% do volume total de perpétuos onchain.

Esse domínio começa a atrair concorrentes. Plataformas como Aster e Lighter surgiram como competidores credíveis, conquistando porções relevantes do volume semanal onchain. A Aster, por exemplo, alcançou aproximadamente 14,9% dos volumes semanais de negociação onchain em uma análise de setembro de 2025.

O que essa mudança de participação de mercado realmente indica

A agregação de dados da DefiLlama e a análise da Pantera Capital acompanharam essa mudança, conferindo credibilidade institucional ao que poderia ser visto apenas como uma peculiaridade de um mercado em alta.

A questão da custódia também faz parte da história. A negociação não custodial significa que os usuários mantêm o controle de seus fundos durante todo o ciclo de uma negociação, o que se tornou uma preocupação relevante após várias falhas de CEX de alto perfil em ciclos de mercado anteriores.