Despesas dos consumidores e investimentos privados sustentam o crescimento! Em meio a vários indicadores de alerta, economistas revisam para cima a previsão de crescimento do PIB dos EUA no terceiro trimestre para 2,5%

De acordo com o aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, em meio a diversos indicadores macroeconômicos "em alerta vermelho" recentemente, economistas elevaram suas previsões para o crescimento econômico dos Estados Unidos no terceiro trimestre, refletindo uma perspectiva mais otimista sobre os gastos dos consumidores e os investimentos privados, especialmente em despesas de capital relacionadas à inteligência artificial (AI).

A pesquisa mensal com 85 economistas, realizada entre 14 e 19 de agosto, mostra que o Produto Interno Bruto (PIB) dos EUA deve crescer a uma taxa anualizada de 2,5% no terceiro trimestre, acima da previsão anterior de 2%. Para o quarto trimestre, a estimativa de crescimento pouco mudou, permanecendo em uma faixa estreita entre 2% e 2,2%.

James Knightley, economista-chefe internacional do ING, afirmou: "Investimentos em tecnologia/AI são o principal fator de aumento de despesas de capital das empresas, enquanto o consumo das famílias de alta renda é a principal fonte do crescimento dos gastos dos consumidores." Segundo analistas de pesquisa do setor, o total de despesas de capital relacionadas à AI neste ano pode ultrapassar US$ 1 trilhão, chegando a mais de US$ 1,5 trilhão em 2027.

Ao mesmo tempo, economistas praticamente não ajustaram suas previsões de inflação até 2027. O índice de preços de despesas de consumo pessoal (PCE), excluindo alimentos e energia, deverá aumentar em média 3,2% este ano, caindo para 2,5% em 2027. Com o chamado núcleo do PCE indicando desaceleração da inflação, os economistas esperam que o Federal Reserve mantenha as taxas de juros inalteradas até julho do próximo ano. Eles também reduziram a estimativa média de novos empregos não agrícolas para este ano, agora em 66 mil por mês, e esperam um ritmo semelhante de crescimento de empregos até 2027.

Knightley afirmou: "Os dados de emprego e inflação estão arrefecendo, e o mercado sente que o novo presidente do Federal Reserve, Kevin Warsh, tem menor disposição para aumentar os juros, tornando o ajuste das expectativas menos agressivo. Atualmente, o mercado atribui menos de 50% de probabilidade para uma alta de juros em setembro."

Diversos indicadores em “alerta vermelho”

Vale destacar que a guerra no Oriente Médio continua representando um risco para as perspectivas econômicas dos Estados Unidos, pois pode pressionar ainda mais os preços do petróleo e os preços ao consumidor, além de prejudicar o crescimento econômico. Com a inflação ainda acima da meta de 2% do Federal Reserve, choques de oferta prolongados criam um cenário ainda mais desafiador para os formuladores de políticas.

Dados divulgados ao longo deste mês já evidenciam os desafios enfrentados pelo crescimento econômico dos EUA. No início de agosto, o Departamento do Trabalho dos EUA informou que o número de empregos não agrícolas em julho caiu em 23 mil, bem abaixo da expectativa de aumento de 80 mil. Enquanto isso, o número de novos empregos criados em maio foi revisado de 129 mil para 63 mil, e em junho, de 57 mil para 20 mil; após as revisões, o total combinado de empregos criados em maio e junho ficou 103 mil abaixo do valor originalmente divulgado.

A taxa de desemprego caiu de 4,2% em junho para 4,1% em julho, o menor nível desde junho de 2025 e abaixo da expectativa do mercado de 4,2%. A taxa de participação da força de trabalho continuou em queda, de 61,5% em junho para 61,4% em julho. Apesar da taxa de desemprego permanecer baixa, isso se deve em grande parte à saída de muitos trabalhadores do mercado de trabalho, e não a uma robustez do emprego. Sobre os salários, o ganho médio por hora subiu 0,1% em julho em relação ao mês anterior, abaixo das expectativas de 0,3% e dos 0,3% registrados em junho; em base anual, o aumento foi de 3,2%, também abaixo dos 3,5% previstos e dos 3,5% de junho. Estes dados de emprego sugerem que, diante da alta de preços e das incertezas provocadas pela guerra no Oriente Médio, o mercado de trabalho dos EUA pode estar começando a enfraquecer.

Além disso, as vendas no varejo dos EUA caíram 0,6% em julho na comparação mensal, a maior queda desde maio de 2025, bem abaixo da previsão de crescimento de 0,1% e de uma alta de 0,2% em junho. Como cerca de 70% do PIB dos EUA é impulsionado pelo consumo, os dados de vendas no varejo são um importante termômetro para investidores sobre a situação econômica do país e a perspectiva para a política monetária.

Com o aumento da preocupação das famílias com o ambiente de negócios e o avanço dos preços, a confiança do consumidor nos EUA caiu em agosto pela primeira vez em três meses. Segundo dados preliminares da Universidade de Michigan, o índice de confiança do consumidor caiu para 51 em agosto, abaixo dos 55,2 de julho e significativamente inferior ao esperado pelos economistas, de 55. A pesquisa mostrou que as preocupações dos consumidores americanos com a inflação aumentaram. Os entrevistados projetam uma alta de 4,3% nos preços ao consumidor no próximo ano, uma leve alta em relação ao mês anterior e bem acima dos níveis anteriores ao início do conflito no Oriente Médio, em fevereiro deste ano.

Líderes de grandes empresas como Kraft Heinz (KHC.US), McDonald’s (MCD.US) e Whirlpool (WHR.US) também têm emitido alertas sobre um possível esgotamento do ímpeto do consumo. O último balanço da Walmart (WMT.US), divulgado nesta semana, confirmou essas preocupações. Embora a receita e o lucro por ação tenham superado as expectativas, as vendas mesmas lojas da empresa cresceram apenas 2,6% no segundo trimestre, o menor ritmo em mais de seis anos e inferior à previsão de 3,7% a 3,8%. Mais importante ainda, a Walmart forneceu uma orientação para o lucro por ação anual abaixo das expectativas, levantando preocupações entre investidores de que, se até mesmo o Walmart, tradicionalmente beneficiado por períodos de consumo mais fraco, está começando a sentir uma desaceleração, o ponto de inflexão para a economia de consumo pode estar próximo.