As ações da Samsung Electronics despencam 9%, plano de retorno aos acionistas de até 80 bilhões de dólares fica aquém das expectativas

O APP da Zhihui Finance reportou que, na segunda-feira, as ações da gigante sul-coreana de chips de memória, Samsung Electronics, ampliaram a queda para 9%, após o anúncio de um plano de retorno aos acionistas de até 80 bilhões de dólares, que ficou aquém das expectativas dos investidores. Os investidores esperavam que a gigante dos chips compartilhasse mais dos lucros em dinheiro proporcionados pela onda da inteligência artificial (IA) e fornecesse orientações mais claras sobre o plano de recompra de ações.

Tanto a Samsung Electronics quanto a concorrente SK Hynix anunciaram planos robustos de retorno aos acionistas na semana passada, em meio ao aumento histórico da demanda por chips impulsionada pela onda de IA, levando a resultados recorrentes em máximas históricas e a uma pressão cada vez maior dos investidores para devolver parte dos lucros.

Na sexta-feira passada, a Samsung Electronics declarou que o valor a ser devolvido aos acionistas este ano ficará entre 90 trilhões e 110 trilhões de won (aproximadamente 65 a 80 bilhões de dólares), incluindo um dividendo extraordinário em dinheiro de 30 trilhões de won no terceiro trimestre. Embora esse valor seja cinco vezes maior que o recorde anterior de retorno atingido em 2020, analistas apontam que ainda está abaixo das expectativas do mercado, e os investidores esperavam mais detalhes sobre o plano de recompra.

A Samsung afirmou que, de acordo com a política de retorno aos acionistas entre 2024 e 2026, continuará comprometida em devolver 50% do fluxo de caixa livre acumulado durante o período de três anos aos acionistas.

A concorrente SK Hynix anunciou na semana passada que irá recomprar e cancelar 40 trilhões de won em ações em tesouraria e, entre 2025 e 2027, destinar mais de 50% do fluxo de caixa livre para aumentar o retorno aos acionistas.

O analista da Eugene Investment & Securities, Son In-joon, destacou em um relatório: “Diferentemente da SK Hynix, a Samsung Electronics não mencionou a possibilidade de aumentar sua política existente de retorno aos acionistas, tampouco divulgou planos para cancelar ações em tesouraria que poderiam impulsionar diretamente o preço das ações, o que é decepcionante.”

Até o momento da publicação, as ações da SK Hynix recuavam 3% e o índice de referência KOSPI da Coreia do Sul caía 3,3%.

Estrutura acionária limita espaço para recompras da Samsung

O mercado esperava que a Samsung Electronics impulsionasse a remuneração ao acionista por meio de uma recompra em larga escala, o que daria suporte direto ao preço das ações. No entanto, a estrutura acionária da Samsung complica o plano de recompra — operações em grande escala poderiam fazer com que os principais acionistas Samsung Life e Samsung Fire ultrapassassem o limite regulatório de participação, forçando ambas as empresas associadas a vender ações para que suas participações combinadas fiquem abaixo de 10%.

Por isso, Kim Soo-hyun, chefe de pesquisa da DS Investment & Securities, afirmou que os 60 a 80 trilhões de won restantes da Samsung Electronics provavelmente serão destinados majoritariamente ao pagamento de dividendos, enquanto apenas 10 a 20 trilhões de won podem ser alocados para a recompra e cancelamento de ações. Como consequência, as ações da Samsung Life e da Samsung Fire também despencaram 9,9% e 8%, respectivamente.

A Samsung Electronics anunciou, na sexta-feira passada, que o conselho de administração vai decidir sobre os planos remanescentes de retorno em janeiro de 2027, levando em consideração dividendos em dinheiro, recompra de ações e cancelamento de ações.

A Morgan Stanley avaliou, em relatório, que “o retorno de capital é robusto, mas ligeiramente abaixo do esperado”. O relatório também destacou que os investidores devem acompanhar de perto o novo ciclo de remuneração ao acionista que entrará em vigor no próximo ano.