O enfraquecimento do iene força o Banco Central do Japão a agir! Ex-membro: aumento de juros provável em setembro, podendo haver novo aumento em janeiro do próximo ano

De acordo com informações do aplicativo de notícias financeiras Zhihui Financeiro, o ex-membro do conselho do Banco Central do Japão, Seiji Adachi, afirmou que o Banco Central do Japão provavelmente aumentará a taxa de juros no próximo mês, confirmando a expectativa geral do mercado, e poderá aumentá-la novamente já em janeiro do próximo ano. Em entrevista, Seiji Adachi disse que, apesar da intervenção conjunta dos Estados Unidos e do Japão, o iene permanece fraco. Caso o Banco Central do Japão decida manter a política atual, pode haver uma nova onda de venda de ienes, o que aumentaria o risco de aceleração da inflação devido ao aumento dos custos de importação. Ele afirmou: “O Banco Central do Japão basicamente foi encurralado. O mercado praticamente precificou completamente a expectativa de alta dos juros. Se o Banco Central do Japão não aumentar as taxas, o iene pode enfraquecer significativamente novamente.”

Até o momento desta publicação, a cotação do iene frente ao dólar é de 1 dólar para 159,10 ienes, ficando próxima do importante patamar psicológico de 1 dólar para 160 ienes. Ao mesmo tempo, operadores de mercado estimam em cerca de 80% a probabilidade de o Banco Central do Japão aumentar os juros na próxima decisão de política monetária, a ser anunciada em 18 de setembro.

A secretária do Tesouro dos EUA, Janet Yellen, já afirmou que, após uma intervenção cambial, é necessário adotar ações de política monetária, expressando seu desejo para que o presidente do Banco Central do Japão, Kazuo Ueda, eleve as taxas de juros. Essa declaração de Yellen oferece a Kazuo Ueda uma “excelente oportunidade” para elevar as taxas, pois dificulta a oposição ao aumento de juros por parte do governo da primeira-ministra Sanae Takaichi, que é favorável a medidas de estímulo econômico.

Seiji Adachi disse: “Yellen já afirmou várias vezes que o Banco Central do Japão será o próximo banco central a agir. Diante desse contexto, o governo japonês não pode simplesmente dizer ao Banco Central do Japão para ‘parar’.” Segundo relatos anteriores, fontes disseram que o governo liderado pela primeira-ministra Sanae Takaichi apoia um aumento dos juros pelo Banco Central do Japão em breve, o que provavelmente ocorrerá em setembro ou outubro. As fontes acrescentaram que a preocupação do banco central sobre a desvalorização do iene impulsionar os preços está alinhada com o desejo do governo de fortalecer o efeito da recente intervenção cambial entre EUA e Japão, concordando, portanto, sobre a necessidade de um aumento iminente dos juros.

Além disso, Seiji Adachi afirmou que a inflação japonesa permanece forte e que o Banco Central do Japão provavelmente continuará subindo as taxas após a alta prevista para setembro. Ele disse: “Tenho a sensação de que o Banco Central do Japão tentará agir novamente em janeiro do próximo ano.” “A probabilidade de um ciclo de aumento durar por um tempo está aumentando rapidamente, com as taxas podendo subir para 1,25% ou até acima de 1,5% – níveis que antes eram vistos como o limite deste ciclo.”

O preço do mercado de swap de índice overnight está basicamente alinhado com a visão de Seiji Adachi, mostrando que o mercado espera que o Banco Central do Japão eleve as taxas para 1,25% em setembro, seguido de um novo aumento de 25 pontos-base em janeiro do próximo ano.

Seiji Adachi afirmou que essa expectativa de mercado reduz a pressão de comunicação para o Banco Central do Japão, pois o mercado já começou a absorver antecipadamente as mudanças de política que estão por vir. Ele disse: “A maneira mais fácil de proceder é permitir que o mercado discuta o aumento dos juros com antecedência, para, de certa forma, o Banco Central do Japão preparar gradualmente o terreno para essa ação.” “Assim, o Banco Central consegue evitar muitas críticas. Se a inflação estivesse em níveis baixos, eles seriam criticados por isso, mas essa não é a situação atual.”

De acordo com dados divulgados pelo governo japonês na semana passada, a taxa de inflação central do Japão acelerou para 1,8% em julho. A inflação central subiu pelo segundo mês consecutivo, levando muitos economistas do setor privado a acreditar que os conflitos no Oriente Médio já começaram a impulsionar a inflação doméstica japonesa. O Japão é altamente dependente da importação de energia e alimentos. Seiji Adachi prevê que a taxa de inflação do Japão pode acelerar para acima de 2,5%.

Ainda segundo Seiji Adachi, o próximo aumento de juros também poderia ocorrer em dezembro, mas isso poderia ser “um pouco rápido demais”. Supondo que o Banco Central do Japão eleve os juros em setembro, um novo aumento no final do ano significaria o quarto aumento em 12 meses.

Utilizando um cálculo simples pela regra de Taylor, Seiji Adachi considera que a taxa do Banco Central do Japão pode precisar subir para cerca de 2,75%. Ele afirmou que, neste cenário, até o final do próximo ano, a taxa de política do Banco Central do Japão pode chegar a 2% ou um pouco mais, acima da mediana das projeções de economistas, de 1,5%.

Seiji Adachi aponta que uma preocupação fundamental é o enfraquecimento dos gastos dos consumidores. Dados divulgados no início deste mês mostram que, apesar de fatores pontuais como o aumento antecipado da demanda por ar condicionado devido a mudanças regulatórias, o consumo pessoal no Japão caiu 0,1% no segundo trimestre em relação ao ano anterior. Ele destacou: “Os gastos dos consumidores estão sem fôlego. Um ponto fundamental a observar é se o Banco Central do Japão será capaz de manter um ritmo agressivo de altas de juros caso os gastos continuem enfraquecidos devido aos choques da alta dos preços e das taxas de juros.”