Após Samsung, todos os processos da TSMC terão aumento de preço de 10~15%?

A forte demanda por chips de IA está remodelando a estrutura de preços do mercado global de foundry. Após a Samsung Electronics ter sido a primeira a aumentar os preços de seus serviços de foundry, o mercado espera que a líder do setor TSMC siga o exemplo de forma abrangente, planejando aumentar os preços em todos os seus nós de fabricação de 10% a 15%, marcando o início de um novo ciclo de expansão contínua da margem de lucro entre os principais fabricantes de chips.

A escassez de capacidade é o catalisador direto deste ciclo de aumentos. Segundo relatórios da TrendForce e Nomura Securities, a TSMC já concluiu uma nova rodada de negociações de preços com seus clientes no meio deste ano, aplicando um aumento de até 15% para determinados processos de 3 nanômetros (N3) cuja oferta ficará abaixo da demanda no segundo semestre. Até o início de 2027, a TSMC ainda planeja, com base nesse ajuste, reajustar os preços dos processos avançados N2, N3 e N5 entre 5% e 10%.

A expectativa de aumento de preços foi rapidamente repassada ao mercado de capitais, levando instituições de Wall Street a elevar significativamente as avaliações da TSMC. Citi, Bank of America e Macquarie elevaram suas metas de preço para a TSMC, chegando até 4.200 novos dólares taiwaneses. O consenso é de que a demanda robusta por IA e o aumento do poder de precificação irão expandir substancialmente os lucros de longo prazo da TSMC e de sua cadeia de suprimentos.

Esse novo ciclo de poder de precificação começou com a Samsung. Segundo a Reuters, a Samsung já aumentou em julho o preço dos processos de 4nm e 5nm em 10% a 15%, e para processos maduros de 8nm, o preço subiu quase 10%. Com o transbordamento de capacidade da TSMC, a divisão de foundry da Samsung, que funcionava com prejuízo por longo tempo, viveu uma virada importante.

Capacidade em crise, TSMC eleva preços de foundry de forma geral

A capacidade dos processos avançados da TSMC já está completamente tomada. Dados de mercado mostram que os chips de processo N2 e N3 foram praticamente todos reservados por Apple e Nvidia. Para atender à demanda dos novos processadores desktop Nova Lake, com lançamento previsto para o início de 2027, a concorrente Intel, além de usar o seu próprio processo 18A, também ampliará a compra de chips de processo N2X da TSMC, agravando ainda mais a falta de capacidade.

Com a incapacidade de suprir a procura pelos processos avançados, a estratégia de aumentos da TSMC está se expandindo para toda a sua linha de produtos. Segundo relatórios de pesquisa de mercado, além do aumento significativo nos preços dos processos N3, processos maduros como N12, N16 e N28, que estavam há três anos sem reajuste, também terão altas de até 10%. Isso significa que, a partir do segundo semestre deste ano, a TSMC aumentará, de forma gradual e abrangente, o preço de todos os chips fabricados sob encomenda.

De acordo com relatório do Citi Securities, beneficiada pela forte demanda de gigantes globais da tecnologia por chips de IA, a taxa de utilização da capacidade dos processos avançados da TSMC deve permanecer alta. Em especial, a demanda rígida por chips N2 e N3 sustentará uma trajetória de aumento estável dos preços até 2027. Estima-se que o preço inicial do wafer N2 da TSMC já chega a US$ 30.000 cada, representando um prêmio de 10% a 20% em relação ao N3.

Investimento recorde, Wall Street eleva previsão de lucro

Para ampliar a vantagem em tecnologia e escala sobre Samsung e Intel, a TSMC está acelerando a expansão de sua capacidade produtiva.

Relatório do CLSA aponta que o CAPEX (despesa de capital) da TSMC em 2027 deve chegar a US$ 80 bilhões, ampliando para US$ 90 bilhões em 2028. Neste ano, os investimentos atingiram a máxima histórica entre US$ 52 bilhões e US$ 56 bilhões e, em julho, a empresa anunciou que elevará o investimento nos EUA para US$ 265 bilhões, com planos de construir diversos fabs e instalações avançadas de empacotamento no Arizona.

O forte poder de precificação e a expansão da capacidade produtiva têm levado grandes bancos internacionais a acreditarem unanimemente em seu potencial de rentabilidade. Bank of America, Goldman Sachs e Citi chegaram a consenso sobre o lucro por ação (EPS) da TSMC entre 2026 e 2028, esperando superar a marca de 100 novos dólares taiwaneses em 2026 e atingir entre 170 e 200 novos dólares taiwaneses em 2028.Todas as recomendações institucionais são "compra" ou "superior ao mercado", com o preço-alvo centralizado entre 3.700 e 3.800 novos dólares taiwaneses.

O otimismo no mercado de capitais também se estende à cadeia produtiva. Apesar da queda recente nas ações da TSMC devido à retração do índice de semicondutores da Filadélfia nos EUA, que chegaram a cair para 2.375 novos dólares taiwaneses, analistas acreditam que, diante do faturamento recorde e da expectativa de reajustes generalizados de 10% a 15%, o momento atual é ideal para aumentar posições em baixa.

Simultaneamente, os planos de expansão da TSMC já impulsionaram um crescimento de dois dígitos no faturamento anual de empresas da cadeia de equipamentos, materiais e salas limpas de semicondutores nos primeiros sete meses do ano, com a visibilidade do setor se estendendo além de 2027.

Samsung inicia ciclo de aumentos, processos avançados e maduros sobem juntos

Segundo a Reuters, a Samsung Electronics passou a cobrar em julho valores mais altos em pedidos de novos contratos para serviços de foundry com processos avançados, com elevação de até 15%.

Em detalhes, o aumento para chips de processo de 4nm (SF4) para clientes da China continental e dos EUA foi de 10% a 15%; para wafers do processo de 5nm SF5, também 10% a 15%; e para o processo de 8nm, próximo de 10%.

Do ponto de vista do mercado, esse ajuste da Samsung tem grande relevância como sinalização. Segundo dados da Counterpoint, no primeiro trimestre de 2026, a TSMC responderá por cerca de 73% da receita global de foundry, a Samsung por aproximadamente 7% e a SMIC por cerca de 5%. A divisão de foundry da Samsung está operando no vermelho desde 2022, sem conseguir reduzir a diferença em relação à TSMC.

A base de clientes da divisão de foundry da Samsung está crescendo rapidamente, fortalecendo ainda mais sua capacidade de fazer reajustes. Em 2023, Tesla e Apple fecharam acordos de fabricação de chips com a Samsung; em julho deste ano, a Samsung anunciou uma parceria de produção de chips de IA com a Broadcom; e o CEO da Nvidia, Jensen Huang, afirmou em março deste ano que a Samsung fornecerá serviços de foundry para seus novos processadores de inferência de IA. Além disso, o Google também está negociando com a Samsung a produção de chips em processo SF4.

A Samsung projeta que os processos avançados representarão mais da metade de sua receita de foundry este ano, enquanto aplicações de IA e computação de alto desempenho superarão 30%, acima dos 15% a 20% previstos para o final de 2025. A linha de produção SF4 na fábrica de Pyeongtaek, Coreia do Sul, está operando a plena capacidade desde o fim do ano passado, fabricando chips lógicos para clientes como a Qualcomm e produzindo chips básicos para as próprias memórias HBM de múltiplas camadas da Samsung.