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Instituições clamam: é o momento certo de retornar ao mercado de ouro, fundamentos do bull market de longo prazo permanecem sólidos

Instituições clamam: é o momento certo de retornar ao mercado de ouro, fundamentos do bull market de longo prazo permanecem sólidos

汇通财经汇通财经2026/09/04 05:35
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Por:汇通财经

Relatório da Investing.com em 4 de setembro—— O preço do ouro está tentando romper a resistência-chave de 4.500 dólares, e a Société Générale apoia um retorno ao mercado neste momento. Segundo o banco, as expectativas hawkish do Fed já foram precificadas pelo mercado, somadas à compra de ouro pelos bancos centrais, à desdolarização e às preocupações inflacionárias, o que torna a base de preço do ouro bastante sólida. Apesar das pressões dos juros e do dólar, o suporte estrutural e a recuperação da demanda aumentam significativamente a relação risco-retorno do ouro. O valor de alocação estratégica é evidente e o fundamento do mercado altista de longo prazo permanece sólido.



Recentemente, o mercado de ouro tem demonstrado forte resiliência, com o preço do ouro buscando novamente o nível de resistência inicial chave de 4.500 dólares por onça.

Após meses de correção profunda, a Société Générale, um dos principais bancos de investimento internacionais, captou de forma precisa a mudança do sentimento de mercado e acredita firmemente que este é um excelente momento para os investidores reestruturarem suas posições. O banco aponta que, apesar do ouro ainda enfrentar a dupla pressão dos juros e do dólar, o apetite ao risco do mercado está sendo reformulado, tornando o ouro, como ativo central de proteção contra incertezas, ainda mais valioso para alocação estratégica.

Romper resistências é iminente, sinais claros de melhora no sentimento do mercado


Analistas da Société Générale destacaram em seu último relatório que, após o desinvestimento observado no primeiro semestre, o apelo de investimento do ouro está retornando com força entre os metais preciosos. Segundo os analistas, depois de uma forte correção provocada pelos conflitos entre Estados Unidos e Irã e pelo aumento nas expectativas de alta dos juros pelo Fed, o preço do ouro se recuperou rapidamente e está próximo da marca de 4.500 dólares/onça.

Ao mesmo tempo, a microestrutura do mercado está emitindo sinais positivos: a volatilidade retornou ao normal, as posições especulativas estão acima da média dos últimos dois anos, e a razão entre opções de venda/compra do maior ETF de ouro do mundo, o GLD, caiu para o patamar mais baixo dos últimos seis meses. Os analistas ressaltam que esses indicadores mostram claramente que
o sentimento altista está reacendendo no mercado, e o fluxo de capital de retorno já começou a tomar forma, estabelecendo uma base sólida para novas altas dos preços do ouro.


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Pressão dissipando-se, relação risco-retorno otimizada


Apesar de o mercado de ouro ainda enfrentar o ambiente de juros altos e pressão constante do dólar forte, a Société Générale acredita que o mercado financeiro já precificou grande parte da reavaliação hawkish da política do Fed. Isso significa que, para o ouro, a relação de risco e retorno melhorou substancialmente, criando um cenário ainda mais favorecido para alocação estratégica.

Os analistas do banco destacam ainda que, desde 2022, a lógica do mercado de ouro mudou profundamente. Mesmo com retornos reais positivos sustentados, o preço do ouro permanece perto de máximas históricas, rompendo definitivamente os modelos tradicionais de precificação. Segundo o banco, fatores estruturantes como a compra contínua de ouro pelos bancos centrais, a onda de desdolarização, incertezas geopolíticas e preocupações com dívida soberana, juntos, criaram um suporte inabalável para os preços do ouro, minimizando substancialmente o impacto negativo dos juros reais altos e limitando de forma eficaz o potencial de queda do ouro.

Expectativas de alta de juros limitadas, preocupação inflacionária como pilar do ouro


As expectativas do mercado quanto ao rumo dos juros do Fed vêm passando por mudanças sutis. A Société Générale assinala que, desde meados do ano passado, a lógica dos preços de mercado passou da expectativa de maior afrouxamento monetário para o debate sobre a possibilidade de o Fed ainda promover uma ou duas altas de juros. Apesar da mudança nas expectativas ter elevado os rendimentos dos títulos do tesouro americano de curto prazo e dado suporte ao dólar, não foi suficiente para derrubar o preço do ouro, demonstrando a resiliência do ativo.

Segundo os analistas, um novo movimento significativo no mercado de taxas precisaria de um choque inflacionário muito maior e de respostas mais agressivas do Fed, mas no momento, o ajuste hawkish já foi amplamente precificado, tornando cada vez menor o risco de queda para o ouro. Além disso, os economistas do banco projetam que, sob o cenário-base, os juros devem se manter inalterados até 2027; mesmo que a inflação persista e force um aumento de juros ainda este ano, a magnitude dificilmente afetará a importância estratégica do ouro.

Mais relevante ainda, a nova rodada de tarifas dos EUA, o avanço de investimentos em inteligência artificial e infraestrutura, a volatilidade dos preços de energia e o enorme déficit fiscal das economias desenvolvidas vem preparando o terreno para um ambiente inflacionário mais severo do que o esperado. Os analistas acreditam que o risco inflacionário ainda está subestimado, motivo central para os investidores manterem exposição estratégica ao ouro.

Reestruturação da demanda, compras de ouro por bancos centrais como base do mercado


Além do ambiente macroeconômico mais favorável, a estrutura de demanda subjacente ao ouro também está passando por mudanças profundas, dando suporte duradouro aos preços. Apesar do fluxo para ETFs de ouro ter desacelerado neste ano, o saldo líquido permanece positivo. Ainda mais importante, a redução da volatilidade vem aumentando a atratividade do ouro para gestores de reservas de longo prazo, e não apenas para operadores de tendência de curto prazo, mudança que pode construir uma base mais sólida e sustentável para o mercado.

No âmbito das reservas oficiais, grandes países asiáticos seguem ampliando suas reservas de ouro, enquanto diversos bancos centrais de mercados emergentes priorizam diversificação e redução da dependência de ativos tradicionais, como estratégia estrutural de longo prazo. Analistas destacam que, com o enfraquecimento da demanda especulativa, o poder de compra do setor oficial se tornou a âncora do mercado de ouro. O apetite forte e persistente dos bancos centrais tem fornecido suporte sólido para os preços e, como demonstrado pela história, é um importante sinal de compra, sugerindo que o ouro está entrando em um novo ciclo de valorização sustentada pela demanda oficial.

Conclusão


Em suma, o otimismo da Société Générale em relação ao ouro não se baseia num sentimento especulativo de curto prazo, mas numa profunda compreensão das transformações estruturais do mercado. Limitadas as expectativas de altas de juros pelo Fed, com risco inflacionário subestimado e demanda persistente por ouro dos bancos centrais, o ouro está gradualmente superando as antigas pressões negativas e demonstrando grande resiliência enquanto ativo. Com a relação risco-retorno favorável e o suporte na base se reforçando, o ouro não só resiste às oscilações de curto prazo, como também deve continuar servindo como pedra angular da alocação de ativos num ambiente macroeconômico cada vez mais incerto, iniciando assim um novo ciclo sustentável de valorização.

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Gráfico diário do ouro à vista Fonte: Investing.com

Horário de Pequim 04/09, 13:25, ouro à vista cotado a 4.470,81 dólares por onça

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