Estrategistas do Bank of America estão otimistas com commodities e ouro: intervenção política restringe os rendimentos dos títulos

Informações da HuiTong, 7 de setembro—— O estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, continua otimista com commodities e ouro. Ele acredita que as diversas iniciativas de política destinadas a conter os rendimentos dos títulos estão realmente impactando os rumos do mercado financeiro.

O estrategista do Bank of America, Michael Hartnett, continua otimista com commodities e ouro. Ele acredita que as diversas iniciativas de política destinadas a conter os rendimentos dos títulos estão impactando diretamente o mercado financeiro.

Hartnett e sua equipe escreveram em um relatório de pesquisa: “As respostas emergenciais em termos de política estão produzindo efeito.”



Ao discutir as ações de suporte em níveis-chave do mercado (como manter a gasolina a 4 dólares o galão, segurar o dólar em relação ao iene no nível de 160, evitar que o rendimento dos títulos americanos ultrapasse 5%), a equipe observou que o iene já começou a se valorizar.

Hartnett mencionou que os bancos centrais tendem a continuar elevando as taxas de juros. Os formuladores de políticas desejam sustentar sua credibilidade, de modo a aliviar a pressão de alta sobre os rendimentos dos títulos. Do ponto de vista do investidor, ele recomenda continuar investindo em commodities, bem como em ativos classificados como proteção contra desvalorização cambial, categoria em que o ouro está incluído.

Ele também revisitou o desempenho dos retornos acumulados das principais classes de ativos: as ações americanas tiveram retorno acumulado de 10 anos em cerca de 15%, commodities cerca de 11%; enquanto os títulos americanos registraram retorno acumulado negativo de -2% no período.

Hartnett afirmou que esse desempenho dos títulos é o pior de uma década nos últimos cem anos. Ele comparou o ambiente atual de retorno de longo prazo com épocas históricas: ações em linha com 1939, 1974, 2009; commodities em linha com 1933, 2018.

Hartnett acredita que, no momento, os investidores não estão excessivamente preocupados com os riscos das próximas eleições de meio de mandato dos EUA e consideram diferentes resultados possíveis.

Observando o quadro de disputa pelas vagas no Senado, ele avalia que a probabilidade de os democratas conquistarem as duas câmaras é pequena; ao mesmo tempo, notou-se que o atual governo tem recorrido cada vez mais a ordens executivas, em vez do processo legislativo regular no Congresso.

Por outro lado, o relatório menciona que o índice de apoio a Trump caiu para a faixa entre 35% e 40%. Historicamente, nos dois meses anteriores às eleições de meio de mandato, o apoio médio aos ex-presidentes era de 53%. O mercado de previsões atualmente estima em 50% a chance de uma “varredura” dos democratas nas duas câmaras.

Hartnett projeta: se uma grande vitória democrata realmente ocorrer, é provável que o mercado entre em modo de aversão ao risco—com quedas superiores a 10% nas ações, fraqueza do dólar e baixa nos rendimentos dos títulos. Por outro lado, se os republicanos surpreenderem e vencerem ambas as casas, o apetite ao risco do mercado aumentaria ainda mais.

E se os republicanos vencerem o Senado e os democratas controlarem a Câmara, seria um cenário moderadamente positivo para ativos de risco—o chamado “efeito Cachinhos Dourados” (nem quente, nem frio, na medida certa).



Na semana encerrada em 2 de setembro, os dados de fluxo de capitais nos diversos tipos de fundos foram:

Fundos de caixa: ingresso líquido de US$ 30 bilhões, maior valor entre todas as categorias;

Títulos ficaram em segundo: ingresso líquido de US$ 18,3 bilhões;

Ouro: ingresso líquido de US$ 3,2 bilhões;

Ações: ingresso líquido de apenas US$ 2,8 bilhões, o menor das últimas 9 semanas.

Detalhe por categoria de renda fixa:

Títulos de grau de investimento: ingresso de US$ 9,2 bilhões, vigésima segunda semana consecutiva de entradas líquidas;

Fundos de títulos dos EUA: ingresso de US$ 6,2 bilhões, décima semana consecutiva de entradas;

High yield: ingresso de US$ 1,5 bilhão;

Empréstimos bancários: saída de US$ 600 milhões, primeira retirada semanal em 13 semanas.

Análise regional dos mercados de ações:

Bolsa japonesa: ingresso de US$ 1,4 bilhão, segunda semana consecutiva de entrada;

Bolsa europeia: ingresso de US$ 800 milhões;

Ações dos EUA: saída de US$ 5,9 bilhões, segunda semana seguida de fuga de capitais;

Mercados emergentes: saída de US$ 5,4 bilhões;

Ações da China: saída de US$ 5,3 bilhões, quinta semana consecutiva de retiradas.

Fundos temáticos por setor:

Fundos de tecnologia: saída de US$ 1,5 bilhão, maior saída semanal desde junho;

Fundos do setor financeiro: saída de US$ 900 milhões, quinta semana seguida de retirada.